|
Таблица 3.2 Показатели, оценивающие вероятность возникновения риска Показатель Среднеквадратическое (стандартное) отклонение Характеризует меру колеблемости доходов (прибыли) по определенной хозяйственной операции Коэффициент вариации (определяет вероятность возникновения отдельных видов рисков, если приравниваемые показатели среднеквадратического отклонения отличаются между собой размерами конкретных и среднего значений доходов (прибыли) по рассматриваемому виду хозяйственных операций) Бета-коэффициент (оценивает вероятность возникновения риска индивидуальной операции по отношению к среднему уровню риска соответствующего рынка в целом) Алгоритм расчета где: а — показатель среднеквадратического (стандартного) отклонения; Ri конкретное значение доходов (прибыли) по наблюдаемому виду хозяйственных операций; R среднее значение доходов (прибыли) по наблюдаемому виду хозяйственных операций; Pi значение частоты возникновения соответствующих показателей доходов (прибыли); п число наблюдений. cv^Z R где: CV коэффициент вариации; а — среднеквадратическое (стандартное) отклонение; R среднее значение доходов (прибыли) по наблюдаемому виду хозяйственных операций. Кха^ Р где: р — значение бета-коэффициента; К степень корреляции между доходами индивидуального вида ценных бумаг и средним уровнем доходности фондовых инструментов в целом; Оц среднеквадратическое отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг; Оф — среднеквадратическое отклонение доходности по фондовому рынку в целом. Рискам инвестиционной деятельности присущи не только такие главные черты, которые отмечаются в исследованиях российских и зарубежных исследователей, как случайность одной из возможностей; вероятность распределения отрицательных, нейтральных и положительных результатов; нежелательность ожидаемых убытков; объективность из-за действия сил природы и 113 |
140 Г ~ I где споказатель среднеквадратического (стандартного) j I отклонения; I А7, — случайная переменная величина; X— математическое ожидание; I Pi,— вероятность, соответствующая переменной Ац /? число наблюдений, Коэффиииент вариации & 1 (определяет вероятность СИ = __ возникновения отдельных видов рисков, если приравниваемые показатели где коэффициент вариации, среднеквадратического a — среднеквадратическое (стандартное) отклонение; отклонения отличаются & — среднее значение показателя по наблюдаемому виду между собой размерами хозяйственных операций. конкретных и среднего значений показателей по рассматриваемому виду хозяйственных операций.) Бета-коэффициент (оценивает вероятность П ~_________ возникновения риска _ индивидуальной операции ф по отношению к среднему гае [3— значение бета-коэффициента; уровню риска К— степень корреляции между доходами индивидуального вида соответствующего рынка в ценных бумаг и средним уровнем доходности фондовых целом) инструментов в целом; оц — среднеквадратическое отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг; Оф — среднеквадратическое отклонение I_____________________________ 1 доходности по фондовому рынку в целом __________________ _ Эффективность управленческих решений, связанных с собственностью в условиях определённости параметров рынка, достаточно точно определяется путём расчёта текущей стоимости денежных потоков, При неопределённости денежные потоки могут значительно изменяться в зависимости от рыночной конъюнктуры и других внешних факторов макросреды. Усложняется процесс принятия управленческих решений, связанных с управлением собственностью. С практической точки зрения учесть все альтернативные денежные потоки не представляется возможным. При проектировании производных балансов, определении на их основе стоимости предприятия необходимо проводить анализ и оценку рисков. Оценка предполагает количественное описание выявленных рисков, определение их характеристик: вероятности и размера возможного ущерба. Формируется набор сценариев развития неблагоприятных * • |