|
Таким образом, метод позволяет учесть в стоимости предприятия соотношение первоначальной стоимости, размера страховой премии и среднего уровня доходности. При этом если средняя доходность не покрывает размер страховой премии, то стоимость предприятия уменьшается. Величина убытков не влияет на стоимость предприятия, так как они, как предполагается, полностью компенсируются за счет выплаченных страховых возмещений. При самостраховании предприятие полностью сохраняет собственный риск и формирует специальные резервные фонды. Влияние на величину чистых активов полностью сохраненного риска можно оценить формулой: SR = S-L + r(S-L-F) + iF (3.12) где SR стоимость предприятия в конце финансового периода при полностью сохраненном риске; L ожидаемые потери от рассматриваемых рисков; F величина резервного фонда риска; i средняя доходность активов фонда риска. 38 205 200 + 0,028 х (38 205 200 250) + 0,020 х 250 = 39 067 тыс. руб. Таким образом, при самостраховании предприятие может получить два вида убытков прямые и косвенные. Прямые убытки выражаются в виде ожидаемых годовых потерь L. Кроме ожидаемых потерь L, определенные средства должны быть направлены в резервный фонд F, в целях обеспечения компенсации ожидаемых потерь. Предполагается, что активы хранятся в резервном фонде в более ликвидной форме, чем активы, инвестированные в производство, поэтому они приносят меньший доход. Сравнение значений Si и SR позволяет судить о сравнительной экономической эффективности страхования и самострахования. Считаем, что для большей точности расчетов необходимо учитывать дисконтирование денежных потоков вследствие распределения убытков во времени, задержек в выплате страхового возмещения, связанных с оформлением и предъявлением претензий, и наличия инфляции. 127 |
I * t 151 Предполагается также, что страхование и самострахование в равной степени покрывают рассматриваемый риск, т.е. обеспечивают одинаковый уровень компенсации будущих убытков. При страховании предприятие уплачивает в начале финансового периода страховую премию и гарантирует себе компенсацию убытков в будущем. Стоимость предприятия в конце финансового периода при осуществлении страхования: Sj = S-P + r(S-P) (12), где Si стоимость предприятия в конце финансового периода при страховании; S стоимость предприятия в начале финансового периода Р размер страховой премии; г средняя доходность работающих активов. Величина убытков не влияет на стоимость предприятия, так как они, как предполагается, полностью компенсируются за счет выплаченных страховых возмещений. При самостраховании предприятие полностью сохраняет собственный риск и формирует специальные резервные фонды. Влияние на величину чистых активов полностью сохраненного риска можно оценить формулой: SR = S L + г (S L F) + iF (13), где SR стоимость предприятия в конце финансового периода при полностью сохраненном риске; L ожидаемые потери от рассматриваемых рисков; F величина резервного фонда риска; i средняя доходность активов фонда риска При самостраховании предприятие может получить два вида убытков прямые и косвенные. Прямые убытки выражаются в виде ожидаемых годовых потерь L. Кроме ожидаемых потерь L, определенные средства должны быть направлены в резервный фонд F, в целях обеспечения компенсации ожидаемых потерь. Предполагается, что активы хранятся в резервном фонде в более ликвидной форме, чем активы, инвестированные в производство, поэтому они 152 приносят меньший доход. Сравнение значений Sj и Sr позволяет судить о сравнительной экономической эффективности страхования и самострахования. Для большей точности расчетов необходимо учитывать дисконтирование денежных потоков вследствие распределения убытков во времени, задержек в выплате страхового возмещения, связанных с оформлением и предъявлением претензий, и наличия инфляции. 3.2. Анализ процесса создания и сохранения стоимости предприятия и управление собственностью на основе стратегического учета В настоящее время обоснованные управленческие решения это основа сохранения и наращивания стоимости предприятия, преумножения собственности и ее эффективного использования. Смысл управления денежным потоком и собственностью предприятия заключается в создании новой стоимости. Данный процесс осуществляется в рамках корпоративной стратегии предприятия, которая может включать в себя общую стратегию (в зависимости от фазы жизненного цикла), конкурентную стратегию, портфельную стратегию диверсификации. Создание новой стоимости при осуществлении конкретной корпоративной стратегии предполагает выявление факторов, определяющих ее изменение и разработку мероприятий по увеличению стоимости. К важнейшим внутренним факторам, влияющим на стоимость предприятия относятся: 1. Временной фактор. 2. Объемы реализации. 3. Себестоимость реализованной продукции. 4. Соотношение постоянных и переменных затрат. 5. Маржа валовой прибыли. 6. Собственные оборотные средства. 7. Основные средства. 8. Стоимость привлечения капитала. |