|
инвестиционные проекты являются взаимоисключаемыми. Это обстоятельство имеет важное значение в условиях ограниченности источников финансирования капиталовложений. 3. Последовательные инвестиции. Крупные инвестиции в завод или в оборудование обычно порождают последующие капиталовложения в течение нескольких лет, что должно быть учтено при принятии инвестиционного решения. Осуществление инвестиций порой рассматривается как «произвольная» форма деятельности фирмы в том смысле, что последняя может осуществлять или не осуществлять подобного рода операций. На самом деле такой взгляд на проблему далек от истины, поскольку жизнь любого предприятия плавание против потока времени и конкуренции. Поэтому все возможные инвестиционные стратегии предприятия можно разбить на две фуппы: • пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившегося и т.д.; • активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и его прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, завоевания новых рынков или поглощения конкурирующих фирм. Особое место в финансовом оздоровлении предприятия занимает инвестиционная стратегия предприятия, направленная на привлечение внешних и внутренних источников финансирования, которая включает в себя стратегическое управление инвестициями, тактическое управление инвестиционными проектами и оперативное управление инвестиционным портфелем, рынком ценных бумаг. Важной составной частью финансовой и инвестиционной стратегии в условиях финансовой неустойчивости является поиск источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия (собственные, заемные и привлеченные инвестиционные ресурсы). 27 |
120 интеграции капитала за счет сливания с другими фирмами; введения маркетингового управления. Особое место в финансовой реструктуризации занимает инвестиционная стратегия предприятия, направленная на привлечение внешних и внутренних источников финансирования, которая включает в себя стратегическое управление инвестициями, тактическое управление инвестиционными проектами и оперативное управление инвестиционным портфелем, рынком ценных бумаг. Важной составной частью финансовой и инвестиционной стратегии в условиях антикризисного управления является поиск источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия (собственные, заемные и привлеченные инвестиционные ресурсы), а также формы вложений инвестиций по: объектам вложения (реальные и финансовые инвестиции); характеру инвестирования (прямые, непрямые инвестиции); формами собственности (частные, государственные, иностранные, инвестиции совместных предприятий); – по региональному признаку (внутренние, зарубежные). Инвестиционные ресурсы могут быть разделены на собственные, заемные и привлеченные. Собственные инвестиционные ресурсы состоят из: чистой прибыль, направленной на развитие; амортизационных отчислений; страховой суммы возмещения убытков, вызванных потерей имущества; ранее осуществленных долгосрочных вложений, срок погашения которых истекает; реинвестирования путем продажи части основных средств; мобилизации в инвестиции излишних оборотных средств. Заемные инвестиционные ресурсы – это: долгосрочные кредиты банков и других кредитных структур; эмиссия облигаций компании; целевой государственный кредит; инвестиционный лизинг; инвестиционный селенг. Привлеченные инвестиционные ресурсы представляют собой: эмиссию акций компаний; эмиссию инвестиционных сертификатов инвестиционных фондов; |