|
привлечение финансирования под разрабатываемые инвестиционные программы. В этой связи процесс привлечения финансовых ресурсов под инвестиционные проекты несостоятельного предприятия выглядит следующим образом (рисунок 1.2). Финансовый рынок ресурсов Учет возможностей привлечения финансовых ресурсов ^ Расчет затрат на привлечение финансовых ресурсов X Учет и оценка гарантий X Осуществление привлечения финансовых ресурсов ^Х Использование финансовых ресурсов Рисунок 1.2 Схема привлечения финансовых ресурсов Таким образом, инвестиционная активность несостоятельного предприятия определяется, прежде всего, объемами средств, которые оно может привлечь, В этой связи, выделяются такие понятия как: • инвестиционные ресурсы несостоятельного предприятия — это средства, которые имеются в распоряжении предприятия, то есть располагаемые ресурсы; • инвестиционный потенциал несостоятельного предприятия — ресурсы, которые предприятие может мобилизовать на финансовом рынке; • инвестиционные потребности — объем средств, необходимый несостоятельному предприятию для осуществления инвестиционной программы; • инвестиционная программа — разработанная в рамках программы финансового оздоровления несостоятельного предприятия программа, включающая направления, сроки и объемы инвестиций; • потребность несостоятельного предприятия в инвестиционных ресурсах — 29 |
145 Поэтому одним из важнейших видов деятельности в этом направлении является поиск и привлечение финансирования под разрабатываемые инвестиционные программы. В этой связи процесс привлечения финансовых ресурсов под инвестиционные проекты несостоятельного предприятия выглядит следующим образом (рис. 3.9). Рис. 3.9. Схема привлечения финансовых ресурсов Таким образом, инвестиционная активность несостоятельного предприятия определяется прежде всего объемами средств, которые оно может привлечь. В этой связи, выделяются такие понятия как: инвестиционные ресурсы несостоятельного предприятия – это средства, которые имеются в распоряжении предприятия, то есть располагаемые ресурсы; инвестиционный потенциал несостоятельного предприятия – ресурсы, которые предприятие может мобилизовать на финансовом рынке; Финансовый рынок Учет возможностей привлечения финансовых ресурсов Расчет затрат на привлечение финансовых ресурсов Учет и оценка гарантий Осуществление привлечения финансовых ресурсов Использование финансовых ресурсов 146 инвестиционные потребности – объем средств, необходимый несостоятельному предприятию для осуществления инвестиционной программы; инвестиционная программа – разработанная в рамках программы финансового оздоровления несостоятельного предприятия программа, включающая направления, сроки и объемы инвестиций; потребность несостоятельного предприятия в инвестиционных ресурсах – разность между инвестиционными потребностями и инвестиционными ресурсами несостоятельного предприятия. То есть ПР ИП ИР , где: ПР – потребность в инвестиционных ресурсах; ИП – инвестиционный потенциал несостоятельного предприятия; ИР – инвестиционные ресурсы несостоятельного предприятия. Если ИР Пот ИП р , где: Потр – инвестиционные потребности несостоятельного предприятия, то ситуация для осуществления инвестиционной программы благоприятна, и сумма равная СЗ ИП Пот р, может рассматриваться в виде мобильного резерва или страхового запаса (СЗ). ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ Оценка экономической эффективности инвестиционного портфеля является одним из наиболее ответственных этапов предынвестиционных исследований. Она включает расчет и оценку прямых и косвенных показателей (рис. 3.10) [2, 22]. В частности, для реальных инвестиций проводится детальный анализ и интегральная оценка всей техникоэкономической и финансовой информации. Методы оценки эффективности инвестиционного портфеля основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные инвестиционные ценности в зависимости от их весов. При этом в качестве возможных альтернатив |