Проверяемый текст
Шевелева, Елена Валентиновна. Стратегия инвестиционной деятельности лесопромышленного предприятия (Диссертация 2000)
[стр. 23]

водства может служить показатель q, определяемый либо на основе данных отчетного периода из уравнения для Дне, либо на основе анализа динамики показателей q, рассчитанных по этому же алгоритму в предыдущих периодах.
Возможны различные комбинации использования описанных источников средств.
Так, при ориентации предприятия на собственные ресурсы основной удельный вес в дополнительных источниках средств будет
приходиться на реинвестированную прибыль, а соотношение между источниками будет изменяться в сторону уменьшения средств, привлекаемых со стороны.
Такая стратегия вряд ли оправдана, поэтому, если предприятие имеет вполне устоявшуюся структуру источников средств и считает ее для себя оптимальной, целесообразно ее поддерживать на том же уровне, т.е.
с ростом собственных источников средств увеличивать в определенной пропорции и размер привлеченных средств.
Исходя
из сделанных обозначений, такая стратегия будет означать неизменность коэффициента соотношения собственного и привлеченного капитала: = с const, т.е.
АЗск = с * ЛКс.
Кс Используя вышеприведенные формулы, получим: А * q = АКс * (\ + с); Зек А 1 + с = 1 + ----= — ; Кс Кс Кс * q = £* R * Vnp * (1 + q); s * Pec ^ 1 s * Pen ’ где: Рек рентабельность собственного капитала.
_ Пч Рек —---.
Кс Из приведенной формулы следует, что темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от двух факторов: рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли.
Поскольку показатель
Рек, в свою очередь, зависит от ряда факторов: 23
[стр. 28]

28 цены акций фирмы-эмитента.
Исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80 % фирм из сделанной в процессе исследования выборки дополнительная эмиссия акций сопровождалась падением их рыночной цены, причем совокупные потери были достаточно велики — до 30 % общей цены акций, объявленных к выпуску.
Поскольку эмиссия ценных бумаг' достаточно редкое событие, изменение капитала предприятия чаще происходит за счет реинвестирования прибыли.
Коэффициент реинвестирования прибыли (е) определяется из выражения где П ц П р — чистая и реинвестированная прибыли отчетного периода, руб.
При заданных значениях показателей 8, q приращение капитала за счет реинвестирования прибыли (А Кс ) и величина дополнительных источников средств (ИСдоп) будут равны ЛКС= £ *R*BP*(l +q) , H C;toll = Л Л Л П р = A * q £ * R * B P * ( l + q ) , где BP — объем реализации продукции, руб.; q — темп прироста реализованной продукции; R —рентабельность продукции Возможны различные комбинации использования описанных источников средств.
Так, при ориентации предприятия на собственные ресурсы основной удельный вес в дополнительных источниках средств будет
приходится на реинвестированную прибыль, а соотношение между источниками будет изменяться в сторону уменьшения средств, привлекаемых со стороны.
Такая стратегия вряд ли оправдана, поэтому, если предприятие имеет вполне устоявшуюся структуру источников средств и считает ее для себя оптимальной, целесообразно ее поддерживать на том же уровне, т.
е.
с ростом собственных источников средств увеличивать в определенной пропорции и размер привлеченных средств.
Исхо


[стр.,29]

29 дя из сделанных обозначений такая сзратегия будет означать неизменность коэффициента соотношения собственного и привлеченног о капитала 3 т~г~= с = const, т.
е.
А Зск = с * Л К Kt.
“ Используя вышеприведенные формулы, получим: A *q = Д К с* (l + с ) ; А K,*q е *R *В1>*( +q); I € *Р ’Ck где Р ск— рентабельность собсгвенного капитала.
Из приведенной модели следует, что темпы наращивания экономического потенциала предприятия зависят от двух факторов: рентабельности собственного капитала и коэффициента реинвестирования прибыли.
Поскольку показатель
Рск, в свою очередь, зависит от ряда факторов: п ч Пч ВР А р =— = *— * — = R* РО* к4 Kt.
ВР А КX.
v то модель может быть трансформирована следующим образом: с *R*РО *кф1 q=r 1-£* R * РО* к ,, ’ где РО — ресурсоотдача, кф, — коэффициент финансовой зависимости.
Эта модель является жестко детерминированной факторной моделью, устанавливающей зависимость между земном прироста экономического потенциала предприятия, выражающегося в наращивании объемов производства, и основными факторами, его определяющими.
Эти факторы дают обобщенную и комплексную характеристику различных сторон финансово-хозяйственной деятельности предприятия: производственную (ресурсоотдача), финансовую (структура источников средств), взаимоотношений владельцев и управленческого персонала (дивидендная политика), положение предприятия на рынке (рентабельность продукции).

[Back]