|
Рисунок 22 Типовая организация бюджетных взаимоотношений между Управляющей компанией и стратегической бизнес-единицей Преимущества данной финансовой схемы обусловлены требованиями к типовой организационной структуре Корпорации. Использование типовых моделей существенно сократит затраты ресурсов на разработку уникальных организационно-правовых отношений между участниками Корпорации. Для того чтобы выполнить поставленные в диссертации задачи, рассмотрим системообразующую концепцию понятия «защиты интересов собственников», которая представлена на рисунке 23. Как видно из рисунка, интересы собственников Корпорации можно подразделить на интересы в получении доходов и интересы в экономическом контроле. Причем, рисунок свидетельствует о том, что и здесь существует сочетание различных задач. Интересы в получении доходов либо интересы в текущем доходе, либо в перспективном. Интересы в установлении экономического контроля это получение контроля над различными ресурсами корпорации, причем преимущественно по отношению к другим участникам корпоративных отношений и другим собственникам корпорации,. Данные интересы находят свою количественную оценку в системе показателей. Для первой группы интересов, как видно из рисунка это рост курсовой стоимости акций корпорации и размеры дивидендных выплат. 119 |
концепцию понятия «защиты интересов собственников», которая представлена нарис.3.1.1. Рис.3.1.1. Предлагаемый подход к рассмотрению структуры содержания понятия «зашита интересов собственников». Как видно из рисунка, интересы собственников корпорации можно подразделить на интересы в получении доходов и интересы в экономическом контроле. Причем, рисунок свидетельствует о том, что и здесь существует 124 сочетание различных задач. Интересы в получении доходов либо интересы в текущем доходе, либо в перспективном. Интересы в установлении эконо мического контроля это получение контроля над различными ресурсами * корпорации, причем преимущественно по отношению к другим участникам корпоративных отношений и другим собственникам корпорации,. Данные интересы находят свою количественную оценку в системе показателей. Для первой группы интересов, как видно из рисунка это рост курсовой стоимости акций корпорации и размеры дивидендных выплат. Для второй группы интересов это доля собственных средств в источниках финансирования корпорации, показатели автономии и доля пакета акций собственника в акционерном капитале корпорации в размере голосую« щих акций корпорации. Рассмотрим подробнее логику и составляющие предлагаемого нами подхода. Начнем с категории «доход». Это доход, который получает собственник от участия в данной корпорации. Он выражается, как правило, в форме дохода за счет роста цены принадлежащего ему пакета акций либо в виде получаемых дивидендных выплат на вложенный капитал. И не просто дохода, а дохода выше, чем от вложения в акции аналогичных корпораций при равных прочих условиях. Таким образом, можно сделать вывод, что чем * сравнительно выше доход собственников изучаемой корпорации, тем эффективней менеджеры действуют в интересах собственников. Преимуществом такого подходя к оценке корпоративного управления является, по нашему мнению, то, что эффективность работы менеджеров включает в себя как профессионализм наемных управляющих, так и степень соответствия действий наемных управляющих интересам собственников. Следовательно, для того чтобы оценить эффективность корпоративного управления, с точки зрения защиты интересов собственника в получении доходов, необходимо сравнить доходы, получаемые собственниками от уча125 |