конъюнкцией, т. е. процесс создания корпоративной инфраструктуры будет эффективным только в том случае, если достигается эффективность по всем выбранным направлениям оценки. Таблица 9 Расчет показателей эффективности мероприятий по созданию корпоративной инфраструктуры в судостроительной отрасли________ ________ Наименование показателя 2009 2010 2011 2012 Оборачиваемость выделяемых ресурсов 25% 30% 32% 31% Удельное сокращение бюджетных расходов 20% 33% 34% 21% Удельный вес бюджетных ресурсов в процессе создания 80% 89% 44% 14% Уровень возврата бюджетных ресурсов 5% 8% 44% 75% Удельная внутренняя норма доходности 18% 28% 38% 44% Таким образом, эффективность процесса создания корпоративной инфраструктуры в экономическом смысле есть реализация экономических эффектов от управленческой деятельности для всех участников процесса реструктуризации вне зависимости от формы и способа получения данных эффектов. Каждый участник процесса реструктуризации получает эффект в приемлемой для себя форме. Оценить степень защиты интересов собственников в экономическом контроле возможно двух позиций. Во-первых, с точки зрения распределения полномочий контроля над корпорацией между собственниками корпорации и другими участниками корпоративных отношений. Во-вторых, с точки зрения распределения прав контроля внутри круга собственников данной корпорации. Так как сторонами корпоративных отношений помимо собственников является целый круг других участников, то это приводит к возникновению ситуации, когда права прочих участников по некоторым вопросам могут доминировать в ущерб интересам собственников. Соблюдение интересов тех или иных участников корпоративных отношений, мы считаем, возможно проследить в зависимости от их участия в формировании источников финансирования корпорации. Так, наличие значительной доли банковских 125 |
в возможности продавать, передавать в аренду, представлять в залог, накладывать ограничения на движение активов и осуществлять другие действия с активами корпорации. Контроль финансовых потоков включает определение финансовой политики, получение оперативной информации о движении финансовых средств и др. Контроль над менеджментом интересен собственникам в большей мере с точки зрения получения возможности назначения высшего управленческого звена корпорации. Таким образом, можно сделать вывод, что интересы собственников в контроле над корпорацией являются неотъемлемой частью экономических интересов. Так, контроль над менеджментом и финансовыми потоками позволяет собственнику выбирать партнеров корпорации, определять ценовую политику и таким образом управлять доходами корпорации в соответствии со своими целями. Контроль активов корпорации позволяет получать дополнительный доход собственнику от продажи, передачи в аренду и других операций с данными активами. И, наоборот, при отсутствии прав контроля происходит эксплуатация доли данного собственника собственником, обладающим достаточным контролем. Оценить степень защиты интересов собственников в экономическом контроле мы считаем возможным с двух позиций. Во -первых, с точки зрения распределения полномочий контроля над корпорацией между собственниками корпорации и другими участниками корпоративных отношений. Вовторых, с точки зрения распределения прав контроля внутри круга собственников данной корпорации. Так как сторонами корпоративных отношений помимо собственников является целый круг других участников, то это приводит к возникновению ситуации, когда права прочих участников по некоторым вопросам могут доминировать в ущерб интересам собственников. Соблюдение интересов тех или иных участников корпоративных отношений, мы считаем, возможно проследить в зависимости от их участия в формировании источников финансирования корпорации. Так, наличие значительной доли банковских кредитов в балансе корпорации может накладывать ограничение на некоторые |