Проверяемый текст
Булатов, Айдар Нафисович; Оценка экономической эффективности корпоративного управления на промышленных предприятиях (Диссертация 2001)
[стр. 128]

С другой стороны, для практического применения модели оценки эффективности корпоративного управления показатели эффективности защиты отдельных интересов собственников возможно использовать и по отдельности.
Так как данные показатели корректируются на среднее значение по отраслям экономики, то получим следующую систему:
>0, защита данных интересов собственников выше, чем К{= тю отрасли < 0,[ниже, чем по отрасли Учитывая все возможные варианты сочетания показателей эффективности защиты отдельных интересов собственников, получим следующую матрицу (рисунок 24.).
к3>0 К4>0 к3>0 К4<0 к3<0 К4>0 к3<0 К4<0 Рисунок 24 —Матрица оценки эффективности корпоративного управления.
128
[стр. 134]

АК сумма акционерного капитала корпорации в объеме суммы голосующих акций корпорации..
Для использования данного показателя в расчете эффективности корпоративного управления мы считаем целесообразным откорректировать его на долю акционерного капитала корпорации, обладание которым было бы достаточным для контроля над корпорацией.
« -К-)К4 = Рномин/АК РЕ0Шр/АК (3.1.15) Таким образом, синтетический показатель, включающего в себя оценку степени защищенности всех групп интересов собственника, примет вид: Кинт=а1*р1/ Р 0 -Д д .ср + (1 а1).
* 1Ъшкв*(Р1-Р0)/Р0 Дк.ср+ с*СК/Б ОКА + Рномин/АК Рконтр/АК (3.1.16), где Кинт интегральный показатель степени защищенности интересов собственников.
Или в общем виде к™ , = (-) КгК-)К2(-) Кз+(-)К4 (3.1.17) Подробнее рассмотрим экономическую сущность данной формулы и « методику её применения.
Так как все показатели защиты отдельных интересов собственников корректируются на средний показатель, то в случае, если у собственников конкретной корпорации все интересы защищены на уровне среднего значения по экономике в целом, соответственно интегральный показатель будет равен нулю.
Следовательно, если Кит положительный, значит уровень корпоративного управления выше, чем в среднем по отраслям экономики, если он отрицательный, то уровень корпоративного управления ниже.
И чем выше значение Кинг,тем выше уровень корпоративного управления.
С другой стороны, для практического применения модели оценки эффективности корпоративного управления показатели эффективности защиты отдельных интересов собственников возможно использовать и по отдельности.
Так как данные показатели корректируются на среднее значение по отраслям экономики, то получим следующую систему:


[стр.,135]

> 0 , зашита данных интересов собственников выше, чем по отрасли < 0 , ниже, чем по отрасли Учитывая все возможные варианты сочетания показателей эффективности зашиты отдельных интересов собственников, получим следующую матрицу (рис.3.1.2.).
к3>0 К4>0 к3>0 К4<0 К3<0 К4>0 к3<0 К4<0 ' < • * * \ * < ' .
'' ' V^ > > •♦ .
> * > * > * * ^ .
ч .
< У•* V ' ЧЧ:•• ж<Хч , и ♦♦л* < * ♦*>/•V; ••♦ ................
......../ , ..
^ .%*.> Л .
.
' ' и—'V., 5 ■■ к1>0 К2>0 к1<0 К2<0 Рис.3.1.2.
Матрица оценки эффективности корпоративного управления.
По
оси абсцисс показатели защиты экономических интересов собственников (в текущих и перспективных доходах).
По оси ординат показатели защиты политических интересов собственников (преимуществ перед прочими участниками корпоративных отношений и других собственников).
Остановимся подробней на практическом применении данной матрицы.
Как следует из логики нашего рассуждения, результаты расчетов коэффициентов защиты политических, экономических интересов и размеще135

[стр.,164]

ресы в экономическом контроле, базирующиеся на стремлении одних собственников получить преимущества перед другими собственниками и участниками корпоративных отношений.
В результате была обоснована следую* щая формула для оценки экономической эффективности корпоративного управления: Кинт=а1*<31/ РО Дд.ср + (1 а!).
* Кликв*(Р1-Р0)/ РО Дк.ср+ с*СК/Б ОКА + Рномин /АК Рконтр /АК Р 1 сумма дивидендов, полученных на принадлежащий собственнику пакет акций корпорации за промежуток времени 1 [0;1]; Р остоимость пакета акций корпорации при покупке; Р1 настоящая рыночная стоимость пакета акций корпорации; Яяия ликвидность принадлежащего собственникам пакета акций корпорации; Ддсрсредний процент дивидендных выплат по отраслям экономики; Дыр средний доход от прироста курсовой стоимости акций корпора^ ции по отраслям экономике.
а! предпочтение собственников в получение дивидендов.
СК сумма собственного капитала корпорации; Б валюта баланса.
ОКА отраслевой коэффициент автономии.
Рномин _ номинальная стоимость пакета акций принадлежащего собственнику; * АК сумма акционерного капитала корпорации, в объеме суммы голосующих акций корпорации..
Р»ипр ■ доля акционерного капитала корпорации, обладание которым было бы достаточным для контроля над корпорацией.
Кинт интегральный показатель степени защищенности интересов собственников.
т 10.
Учитывая все возможные варианты сочетания показателей эффективности защиты отдельных интересов собственников,
мы разработали мат164

[Back]