|
По оси абсцисс — показатели защиты экономических интересов собственников (в текущих и перспективных доходах). По оси ординат — показатели защиты политических интересов собственников (преимуществ перед прочими участниками корпоративных отношений и других собственников). Остановимся подробней на практическом применении данной матрицы. Как следует из логики нашего рассуждения, результаты расчетов коэффициентов защиты политических, экономических интересов и размещение данных результатов в матрице приведут к тому, что эффективность корпоративного управления в конкретной корпорации будет характеризовать местоположение ячейки матрицы. Если результаты эффективности защиты интересов попадают в ячейки 1,2,3,5,9 — это свидетельствует о высокой эффективности корпоративного управления, так как три (ячейки 2,3,5,9) или даже четыре (ячейка 1) вида интересов собственников защищены выше, чем в среднем по отраслям экономике. Если результаты эффективности защиты интересов попадают в ячейки 6,7,10,11, то это говорит о том, что по одному из интересов в получении доходов и интересов в установлении экономического контроля собственники защищены лучше, чем в среднем по отраслям экономики, а по вторым защищены хуже. Поэтому для определения окончательного результата эффективности корпоративного управления необходимо дополнительно оценить интегральный показатель эффективности корпоративного управления. Если он выше нуля, то в этом случае уровень корпоративного управления характеризуется хорошей эффективностью, если меньше нуля, то удовлетворительной эффективностью. Ячейка 13 характеризуется защитой интересов в получении доходов выше среднего и защитой интересов в установлении экономического контроля ниже среднего. Данный уровень корпоративного управления мы считаем удовлетворительным, гак как с одной стороны он обеспечивает более высокие 129 |
> 0 , зашита данных интересов собственников выше, чем по отрасли < 0 , ниже, чем по отрасли Учитывая все возможные варианты сочетания показателей эффективности зашиты отдельных интересов собственников, получим следующую матрицу (рис.3.1.2.). к3>0 К4>0 к3>0 К4<0 К3<0 К4>0 к3<0 К4<0 ' < • * * \ * < ' . '' ' V^ > > •♦ . > * > * > * * ^ . ч . < У•* V ' ЧЧ:•• ж<Хч , и ♦♦л* < * ♦*>/•V; ••♦ ................ ......../ , .. ^ .%*.> Л . . ' ' и—'V., 5 ■■ к1>0 К2>0 к1<0 К2<0 Рис.3.1.2. Матрица оценки эффективности корпоративного управления. По оси абсцисс показатели защиты экономических интересов собственников (в текущих и перспективных доходах). По оси ординат показатели защиты политических интересов собственников (преимуществ перед прочими участниками корпоративных отношений и других собственников). Остановимся подробней на практическом применении данной матрицы. Как следует из логики нашего рассуждения, результаты расчетов коэффициентов защиты политических, экономических интересов и размеще135 I ние данных результатов в матрице приведут к тому, что эффективность корпоративного управления в конкретной корпорации будет характеризовать местоположение ячейки матрицы. Если результаты эффективности зашиты интересов попадают в ячейки 1 ,2 ,3,5,9 это свидетельствует о высокой эффективности корпоративного 4 управления, так как три (ячейки 2 ,3,5,9) или даже четыре (ячейка 1 ) вида интересов собственников защищены выше, чем в среднем по отраслям экономике. Если результаты эффективности зашиты интересов попадают в ячейки 6,7,10,11, то это говорит о том, что по одному из интересов в получении доходов и интересов в установлении экономического контроля собственники защищены лучше, чем в среднем по отраслям экономики, а по вторым защищены хуже. Поэтому для определения окончательного результата эффективности корпоративного управления необходимо дополнительно оценить интегральный показатель эффективности корпоративного управления. Если он выше нуля, то в этом случае уровень корпоративного управления характеризуется хорошей эффективностью, если меньше нуля, то удовлетворительной эффективностью. Ячейка 13 характеризуется защитой интересов в получении доходов выше среднего и защитой интересов в.установлении экономического контроля ниже среднего. Данный уровень корпоративного управления мы считаем удовлетворительным, так как с одной стороны он обеспечивает более высокие доходы собственника, однако, с другой стороны, в связи с низким уровнем защиты интересов в экономическом контроле над корпорацией, в дальнейшем экономические интересы данного собственника скорее всего будут ущемлены. Следовательно стоит постоянно отслеживать доходность и искать замену данному элементу портфеля собственника. При попадании результатов оценки в ячейки 14,15 необходимо дополнительно рассчитать итоговый показатель защиты интересов собственников в получении доходов. Если он выше, чем в среднем по отрасли, то результат 136 |