|
(гражданское машиностроение, многотоннажная химия) и сельское хозяйство.4 Впервые оказались в числе успешных и высокодоходных «Объединенные машиностроительные заводы», пожалуй, единственный из старых и стабильных холдингов, специализирующийся на гражданском машиностроении. Это связано с тем, что оказались исчерпанными возможности развития банковских холдинговых групп за счет точечного захвата наиболее эффективных и перспективных предприятий отечественной промышленности. Одновременно возникла потребность в иной логике экспансии в реальном секторе контроль над отраслью, рынком, технологической цепочкой. Тенденции трансформации и перспективы развития. Подводя промежуточные итоги анализу механизмов создания отечественных холдингов, можно заключить следующее. 1. Кризис 1998 г. подтвердил тот факт, что в основе банковской системы лежит мощь промышленного производства, без развития которого банковский капитал не может нормально существовать. Это делает закономерным, происходящую переориентацию финансовых потоков в промышленный сектор. В связи с этим проявляет себя тенденция к усилению мощи промышленных холдингов на базе естественных монополий, а также тех «автономных империй», которые возникли вокруг крупных корпораций, изначально ориентировавшихся на самодостаточность на фоне кризиса крупнейших банков и финансовых групп. Во многом этот процесс может идти за счет активов прежних соперников. 2. Другой тенденцией является усиление процесса перераспределения собственности в регионах. Здесь можно отметить как формирование региональных холдинговых структур под эгидой местных властей, так и попытки пересмотра тех приватизационных сделок, где победителем стали представители центра (общефедеральных групп), других регионов или иностранные инвесторы. Есть также факты отзыва переданных ранее в доверительное управление пакетов акций региональных предприятий. Активные попытки установления регионального контроля начали власти регионов, в которых присутствуют предприятия нефтяной отрасли. 3. Следует отметить попытки усиления.государственного контроля над холдингами, созданными в стратегических отраслях экономики. В значительной степени это возможно только на основе перераспределения имущественных долей в крупных российских корпорациях. Возможным ответным действием со стороны компаний может стать серия 4 Автомобильные подразделения в свой состав включили интегрированные группы, сформированные акционерами Сибнефти, «Сибирского алюминия», а также Северстали. Три химических холдинга сформировал Газпром. |
58 ТЕНДЕНЦИИ ТРАНСФОРМАЦИИ И ПОТЕНЦИАЛ РАЗВИТИЯ Принципиально новым моментом в развитии объединений предприятий в 1998 г. стали первые серьезные попытки горизонтальной интеграции между предприятиями реального сектора, входящими в сферу влияния различных финансовых групп. До сих пор мощь российских банков была неадекватна мощи промышленных гигантов, даже если речь шла о крупных банках. Кризис лишь подтвердил тот факт, что в основе банковской системы лежит мощь промышленного производства, без развития которого банковский капитал не может нормально существовать. В нынешних условиях следует ожидать переориентации финансовых потоков в промышленный сектор, что обусловлено резким удешевлением реальных активов и увеличивающимися возможностями их сохранности. Начнется кардинальный пересмотр инвестиционной деятельности российских ФПГ, поиск новых источников инвестирования, основными могут стать стимулирование промышленных предприятий к сокращению затрат, ориентация их на отечественное сырье. В связи с этими фактами можно предположить, что дальнейшее развитие ситуации будет определяться следующими моментами. Во-первых, в связи с отсутствием возможности дальнейшей работы с государственными средствами, финансово-промышленные группы будут вынуждены выйти на рынок частного капитала в поисках новых источников финансирования. Во-вторых, вполне закономерным выглядит тенденция к усилению мощи промышленных АХС на базе естественных монополий, а также тех «автономных империй», которые возникли вокруг крупных корпораций, изначально ориентировавшихся на самодостаточность на фоне кризиса крупнейших банков и финансовых групп. Во многом этот процесс может идти за счет активов прежних соперников. Крупные промышленные компании и группы являются едва ли не монопольными поставщиками топливно-энергетических ресурсов, и эти поставки практически не оплачиваются потребителями. Теперь поставщики имеют возможность в порядке компенсации получить пакеты (фактически контрольные) акций своих должников. Разумеется, не все из них войдут в АХС, но многие будут либо переориентированы на выпуск продукции, необходимой для основного производства, либо включены в систему расширенной диверсификации. Другой тенденцией является усиление процесса регионализации перераспределения собственности. Здесь можно отметить как формирование региональных холдинговых структур под эгидой местных властей, так и попытки пересмотра тех приватизационных сделок, где победителем стали представители центра (общефедеральных групп), других регионов или иностранные инвесторы. Есть также факты отзыва переданных ранее в доверительное управление пакетов акций региональных предприятий. Активные попытки установления регионального контроля начали власти регионов, в которых присутствуют предприятия нефтяной отрасли. И наконец, следует отметить попытки реанимации государственных холдингов в стратегических отраслях экономики. В значительной степени это возможно только на основе перераспределения имущественных долей в крупных российских корпорациях. Возможным ответным действием со стороны компаний может стать серия слияний и дружественных альянсов между компаниями, входящими в кризисные финансовые группы. Этот процесс будет скорее направлен на усиление совокупных оборонительных позиций, а не на |