|
Эти четыре формы управляющей деятельности на практике, представляют собой выполнение широкого ряда функций, таких как установление правил, надзор за РЦБ и преследование за нарушение законов, изучение и утверждение проспектов эмиссий и отчетов и других документов посредников, а также надзор за операционной и финансовой стабильностью фондовых бирж, расчетных, клиринговых палат и центров и других форм обеспечения функционирования рынка. В большинстве развитых стран мира РЦБ находится под активным воздействием государственного регулирования, функции которого выполняют специальные государственные органы (в США Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, в Японии Комиссия по сделкам сменными бумагами, в Германии Центральная комиссия по рынкам). Эти организации, как правило, имеют довольно мощный разветвленный аппарат и выполняют функции надзора за соблюдением соответствующего законодательства. Часто им вменяется в обязанность устанавливать правила поведения на РЦБ с помощью подзаконных актов, давать толкования положениям законов, проводить расследования нарушений, осуществлять выдачу и отзыв лицензий на право совершения операций с ценными бумагами. Россия в настоящее время имеет весьма противоречивое законодательство, регулирующее финансовый рынок. Однако, на наш взгляд, одним из условий успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирования, включающая инвестиционную деятельность институтов в соответствии с установленными правилами. В этой связи оптимизация форм государственного регулирования должна быть направлена на защиту интересов инвестиционных институтов на РЦБ. Нормативная база регулирования современного фондового рынка в России строится по иерархическому принципу. Высшим нормативным актом является закон, устанавливающий основные принципиальные правила функционирования фондового рынка. Таким документом служит Феде103 |
же время внешние критерии, такие как надежность и техническая подготовленность производителя услуги с целью защиты стабильности системы в целом. * 4. Структурный контроль позволяет государству управлять объемом и составом РЦБ в целом через такие механизмы, как ограничения на деятельность иностранных инвесторов, эмитентов, посредников, а также на конкретные финансовые инструменты, которые могут становиться предметом купли-продажи. Эти четыре формы управляющей деятельности на практике представляют собой выполнение широкого ряда функций, таких как установление правил, надзор за РЦБ и преследование за нарушение законов, изучение и утверждение проспектов эмиссий и отчетов и других документов посредников, а также надзор за операционной и финансовой стабильностью фондовых бирж, расчетных, клиринговых палат и центров и других форм обеспечения функционирования рынка. В большинстве развитых стран мира РЦБ находится под активным воздействием государственного регулирования, функции которого выполняют специальные государственные органы (в США Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам, в Японии Комиссия по сделкам сменными бумагами, в Германии Центральная комиссия по рынкам). Эти организации, как правило, имеют довольно мощный разветвленный аппарат и выполняют функции надзора за соблюдением соответствующего законодательства. Часто им вменяется в обязанность устанавливать правила поведения на РЦБ с помощью подзаконных актов, давать толкования положениям законов, проводить расследования нарушений, осуществлять выдачу и отзыв лицензий на право совершения операций с ценными бумагами. Россия в настоящее время имеет весьма противоречивое законодательство, регулирующее финансовый рынок. Однако, на наш взгляд, одним 91 из условий успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирования, включающая инвестиционную деятельность институтов в соответствии с установленными правилами. В этой связи оптимизация форм государственного регулирования должна быть направлена на защиту интересов инвестиционных институтов на РЦБ. Нормативная база регулирования современного фондового рынка в России строится по иерархическому принципу. Высшим нормативным актом является закон, устанавливающий основные принципиальные правила функционирования фондового рынка. Таким документом служит Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», который был принят в 1996 г. Закон прописывает только рамочные принципы функционирования фондового рынка без их подробной детализации. Конкретизация положений, зафиксированных в законе, осуществляется в нормативных актах, издаваемых органами исполнительной власти: Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), Министерством финансов. Центральным банком и др. Нормативные акты министерств и ведомств формируют второй уровень правового регулирования фондового рынка. Федеральный закон и нормативные акты создают поле государственного регулирования рынка и обеспечивают единую, признаваемую всеми правовую среду. Третий уровень составляют инструкции, методики, положения, разрабатываемые самими участниками фондового рынка. Только при наличии правовой базы на всех трех уровнях может эффективно функционировать РЦБ. Важнейшим требованием, которому должна соответствовать нормативно-правовая база, это доходчивость, непротиворечивость, недопустимость двойного толкования одних и тех же положений. Однако анализ правового регулирования РЦБ показал, что основной проблемой для финансовой системы страны являются конфликты, возни |