|
принадлежит 51% всех небанковских инвестиционных компаний и 47% кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление брокерскодилерской деятельности. Из них в столице сосредоточено 96%. Непропорциональное развитие фондовых центров и их рег иональная локализация свидетельствуют о существовании барьеров для взаимодействия торговых площадок. По индивидуальному принципу организуются клирингово-расчетные и депозитарные подсистемы ПТК фондовых бирж: ММВБ, РТС и МФБ. В данной схеме клиринговую деятельность осуществляет сама биржа, функции расчетного депозитария и расчетной организации выполняют учрежденные при участии соответствующих бирж структуры. Для РТС это НКО «Расчетная палата РТС» и «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК), Для ММВБ ЗАО «РП ММВБ» и НП «Национальный депозитарный центр» (НДЦ). Таким образом, по нашему мнению, учетная, расчетная и клиринговая инфраструктуры российского рынка ценных бумаг становится централизованно-распределительной системой, отвечающей требованиям мировых стандартов. 8. Эффективная деятельность фондового рынка требует создание основ для существования пространственной и временной информационности рынка ценных бумаг России, введение инновационных технологий, рискменеджмента и т.д. В процессе формирования российской экономики и проводимой правительством финансовой политики, направленной на ограничение денежной массы, очень важно включить в финансовый оборот все денежные ресурсы банков, предприятий, инвестиционных институтов, а также денежные средства населения, для чего необходимо создавать условия стабильного развития фондового рынка. Во всем мире государственные органы власти, занимающиеся созданием и регулированием финансового рынка, придают большое значение этому вопросу. 126 |
Благодаря развитию совместного с РТС сегмента биржевого рынка акций, за 20012002 гг. доля ФБ «СПб» выросла с 1 до 3%. Доля остальных торговых площадок в общеторговом обороте не превышала 1%. Фактически российский рынок ценных бумаг представлен двумя торговыми площадками РТС и ММВБ (92% рынка). Позиции же региональных бирж определяются успешностью выстраивания взаимоотношений с ведущими фондовыми биржами. Пространственное распределение профессиональных участников рынка ценных бумаг по территории России повторяет параметры распределения торговой активности между фондовыми биржами. Основные элементы структуры фондового рынка концентрируются в крупных промышленных и финансовых центрах пяти регионов: Центрального, Северо-западного, Уральского, Сибирского, Приволжского и Южного.159 На них приходится 92% всех некредитных организаций, 86% кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление брокерско-дилерской деятельности.1*0 По количеству зарегистрированных на территории профессиональных участников лидирующие позиции занимает Центральный регион (Таблица 3.2). Ему принадлежит 51% всех небанковских инвестиционных компаний и 47% кредитных организаций, имеющих лицензию на осуществление брокерскодилерской деятельности. Из них в столице сосредоточено 96%. Па долю всего Северо-западного региона приходится 9% инвестиционных компаний и 5% банков, имеющих лицензию на осуществление брокерско-дилерской деятельности (уровень концентрации в Северной столице 88%). Достаточно близко по количеству профессиональных участников к Северо-западному региону подходит Уральский регион, в котором, тем не менее, 41% всех брокерско-дилерских В сумме показатели их валового регионального продукта (ВРП) составляют 80% ВВП России. Так. доля ВРИ Центрального региона по итогам 2001 г. в составе ВВП России достигала 26%, ВРП Уральского региона 13%, Сибирского рег иона 22%, Поволжского 15%. Северо-Кавказского 4% .(Тормозова Т.В. Единое фондовое пространство России: фундаментальный аспект// Индикатор.2002. №8. С. 36-38). 11,1 На 1.07.2003 по данным ФКЦБ (\умду.Ге<1сот.ги) обшсс количество иекредитных организаций, имеющих лицензию профессионального участника на право ведения брокерско-дилерской деятельности, составляло 565, кредитных организаций по данным ЦБ РФ (чулучу.сЬг.ги) 699. компаний расположено в Екатеринбурге и 50 % в Челябинске. Аналогичная ситуация наблюдается по Сибирскому региону (Тюмень 39%. Новосибирск 64%). Оставшиеся регионы характеризуются значительно меньшей концентрацией капитала на своей территории: Приволжский регион представлен небольшими по объему рынками Самарской. Саратовской областей и Казани. При этом прослеживается все более укрепляющаяся роль Казани (57 %). Таблица 3.2 Распределение организаций, ведущих брокерско-дилерскую деятельность Инвестиционные компании. % Кредитные организацииброкеры, % Регион Административнотерриториальный центр I (ентр, % Всего по региону, % Центр ,% Всего но региону. % Центральный Москва 46.9 52 47 48.6 Северо-западный Санкт-Петербург 8.1 9.1 4.9 5.4 Уральский Екатеринбург 3.5 8.3 2.8 5.4 Челябинск 1.9 2.1 0.7 2 Всего 5.4 10.4 3.5 7.4 Сибирским Тюмень 1.9 4.8 1.4 4.7 Новосибирск 2.1 3.2 1.4 4 Иркутск 0.7 1.4 1 2.1 Всего 4.7 9.4 3.8 10.8 Приволжский Казань 2.1 3.8 1.7 3.3 Саратов 1.8 1.9 1.6 3 Нижний Новгород 0.5 0.5 1.6 3.4 Всего 4.4 6.2 4.9 9.7 Южный Ростов 2.9 5.1 1.7 3.6 Итого от общего количесгва, % 72.4 92.2 65.8 85.5 Непропорциональное развитие фондовых центров и их региональная локализация свидетельствуют о существовании барьеров для взаимодействия торговых площадок. 1Ь! Рассчитано по данным Рэнкинга Профессиональных участников НАУФОР за период 10 мес. 2002 г. (ууии.паиГог.ги). 88 расчетная инфраструктуры в составе клирингово-расчетных и депозитарных подсистем носят децентрализованный характер в сравнении с элементами централизованно-распределенной организации. В отличие от децентрализованной инфраструктуры, в рамках которой обращение ценных бумаг одной торговой площадки обслуживается отдельными расчетно-клиринговыми и депозитарными организациями, централизованно-распределенная инфраструктура ориентирована па обслуживание отдельным депозитарно-клиринговым и расчетным комплексом целого сегмента рынка ценных бумаг в составе нескольких торговых площадок. По индивидуальному принципу организуются клирингово-расчетные и депозитарные подсистемы 11ТК фондовых бирж: ММВБ, РТС и МФБ. В данной схеме клиринговую деятельность осуществляет сама биржа, функции расчетного депозитария и расчетной организации выполняют учрежденные при участии соответствующих бирж структуры. Для Р ТС это НКО «Расчетная палата РТС» и «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК), Для ММВБ ЗЛО «РГ1 ММВБ» и МП «Национальный депозитарный центр» (НДЦ). Депозитарную и клиринговую деятельность в пределах МФБ ведет ОЮЛ «Депозитарно-расчетный союз» (ДРС), имеющий сеть филиалов в других регионах. В качестве расчетной организации МФЬ зарегистрирован АКБ «Сбербанк РФ», который входит в сослав торговорасчетного комплекса биржи на основании двустороннего договора. Индивидуальным принципом организации клирингово-расчетного и депозитарного комплексов характеризуется и торгово-расчетный комплекс КСФТ. Организация клирингово-расчетного и депозитарного комплекса по региональному принципу представлена биржами Северо-западного региона. Единый депозитарий ЗАО "Санкт-Петербургский Расчетно-Депозитарный Центр" (РДЦ) обслуживает рынки региональных эмитентов, организуемых СПВБ и ФБ «СПб» (в основном это рынок государственных именных облигаций СанктПетербурга).166 В апреле 2000 г. депозитарное обслуживание рынка акций в составе ФБ «СПб» было переведено в ДКК. |