|
все необходимые составляющие, присущие современному рынку ценных бумаг. По данным Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) России на начало 2003 г. было зарегистрировано 13 организаторов торговли ценными бумагами. Из них фактически действующими являлись 10 торговых площадок: ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), НП «Российская торговая система» (РТС), НП «Московская фондовая биржа» (МФБ), НП «Сибирская фондовая биржа» (СФБ), НИ «Фондовая биржа «Казанский совет фондовой торговли» (КСФТ), НП «Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ «СПб») и 4 региональные валютные биржи, связанные системой договорных отношений с ММВБ: ЗАО СанктПетербургская валютная биржа (СПВБ), ЗАО «Ростовская валютно-фондовая биржа» (РВФБ), ЗАО «Сибирская межбанковская валютная биржа» (СМВБ), ЗАО «Уральская региональная валютная биржа» (УРВБ). Каждая региональная биржа в системе ММВБ заключает договор технического доступа и договор выполнения представительских функций ММВБ. В дополнение к перечисленным, действующие лицензии организаторов торговли на рынке ценных бумаг имеют ОАО «Корпоративная финансовоинвестиционная компания» и НП «Южно-Уральская фондовая биржа. Однако, по данным ФКЦБ, в ноябре 2001 г. лицензия профессионального участника Южно-Уральской фондовой биржи была аннулирована. ОАО «Корпоративная финансово-инвестиционная компания» не ведет деятельности по организации торговли ценными бумагами. МФБ, ЕФБ, СФБ владеют лицензиями на осуществление деятельности фондовой биржи. Входящие в систему ММВБ ЗАО «Самарская валютная межбанковская биржа», ЗАО «Нижегородская валютно-фондовая биржа», ЗАО «Азиатскотихоокеанская межбанковская валютная биржа» нс оказывают услуг по организации торговли и предоставляют лишь технический доступ к торгам в секциях фондового и валютного рынков ММВБ. |
Глава 3. Формы проявления фрагментарности на российском рынке ценных бумаг 3.1. Фрагментарность российского рынка ценных бумаг: количественные и качественные характеристики Изучение фрагментарности рынка ценных бумаг России предполагает выделение в его составе фондовых центров как мест сосредоточения элементов структуры рынка ценных бумаг вокруг торговых площадок. Особенности формирования фондовых центров на российском рынке ценных бумаг определяются большим количеством фондовых бирж, характеризующихся непропорциональным участием в общеторговом обороте. По данным Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) России на начало 2003 г. было зарегистрировано 13 организаторов торговли ценными бумагами. Из них фактически действующими являлись 10 торговых площадок: ЗЛО «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), НП «Российская торговая система» (РТС), НП «Московская фондовая биржа» (МФБ)153, НП «Сибирская фондовая биржа» (СФБ), НП «Фондовая биржа «Казанский совет фондовой торговли» (КСФТ), НП «Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФЬ «СПб») и 4 региональные валютные биржи, связанные системой договорных отношений с ММВБ:1'1 ЗАО Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), ЗАО «Ростовская валютно-фондовая биржа» (РВФБ), ЗАО «Сибирская межбанковская валютная биржа» (СМВБ), ЗАО «Уральская региональная валютная биржа» (УРВБ).155 Входящие в систему ММВБ ЗАО «Самарская валютная межбанковская :5’ МФБ. ЕФБ, СФБ владеют лицензиями на осуществление деятельности фондовой биржи '* Каждая региональная биржа в системе ММВБ заключает Договор технического доступа и Договор выполнения представительских функций ММВБ. В дополнение к перечисленным, действующие лицензии организаторов торговли на рынке ценных бумаг имеют ОАО «Корпоративная финансово-инвестиционная компания» и НП «Южно-Уральская фондовая биржа. Однако, по данным ФКЦБ, в ноябре 2001 г. лицензия профессионального участника ЮжноУральской фондовой биржи была аннулирована. ОАО «Корпоративная финансово-инвестиционная компания» нс ведет деятельности по организации торговли пенными бумагами. биржа», ЗАО «Нижегородская валютно-фондовая биржа», ЗАО «Азиатскотихоокеанская межбанковская валютная биржа» не оказывают услуг по организации торговли и предоставляют лишь технический доступ к торгам в секциях фондового и валютного рынков ММВБ. Безусловное первенство в торговле ценными бумагами по итогам 2001 и 2002 гг. принадлежит ММВБ 80% всего торгового оборота (таблица 3.1).156 Таблица 3.1 Торговый оборот российских фондовых бирж157 Фондовый центр Регион154 2001 2002 в СФР ММВБ в СФР ММВБ млрд. руб. % млрд. руб. % млрд. руб. % ММВБ Центральный 977.37 80.65 1 528.80 77.27 . РТС 145.85 12.04 298.30 15.08 МФБ 24.21 2.00 10.03 0.51 ФБ "СПб” Северо-западный 15.48 1.28 61.90 3.13 СПВБ 47.96 3.96 79.38 4.01 151,55 9,91 ЕФБ Уральский 0.82 0.07 0.10 0.01 УРВБ 34,90 2,28 СМВБ Сибирский 0.11 0.01 0.02 0.00 384.60 25,16 СФБ РВФБ Южный 38.23 2,50 КСФТ Приволжский 0.00 0.00 0.00 0.00 . Всего 1 211.80 100 1 978.53 100 609,28 39.85 Второе место занимает РТС (15% общеторгового оборота). Третье место удерживает СМВБ за счет рынка государственных облигаций г. Санкт-Петербург. 156 Я.М. Миркин привел доказательство того, что тенденции региональной концентрации элементов торговой структуры в пределах Москвы усиливается с течением времени и сопровождается сокращением численности профессиональных участников в остальных регионах (см.: Миркин Я.М. Институциональное и региональное измерения рынка // Рынок ценных бумаг. 2001. № 10. С. 33-38.; Миркин Я. Рынок ценных бумаг России; воздействие фундаментальных факторов; прогноз и политика развития. М.; Альпина Паблишер. 2002. С. 83-96). 15 По данным Годовых отчетов фондовых бирж, опубликованных на соответствующих сайтах (интернетстраницы российских фондовых бирж: ММВБ писсх.ги). РТС <и>\у\у.П5.ги), МФБ (\\лу\у.т$с.ги), СПВБ (\у\у\\.$рсех.ги), ФбСП (\у\и\у.$рех.ги), БФБ (учлчлу.езе.ги), УРВБ (\у\у\у.игуЬ.ги), СМВБ (цтчлу.згее-щ). РВФБ (\у\у\А'.пи1ех.ги), КСФТ (\го\у.кЬ$1.ги)). В расчет принимаются торговые обороты по ценным бумагам и производным финансовым инструментам, в отношении которых данная фондовая биржа является официальным организатором. Оборот на ФБ «СПб» включает в свой состав биржевой рынок РТС. региональные валютные биржи представлены только секциями собственных региональных эмитентов. 5* Регионы выделены в соответствии принятым административно-территориальным делением территории РФ по Федеральным округам. |