|
Аукционная система торговли позволяет вводить технологии «шлюза» или технологии подключения к ПТК биржи электронных автоматизированных брокерских систем, обеспечивающих получение, обработку и предоставление пользователям информации из ПТК биржи, а также сбор и подачу заявок в торговую систему. Данное направление электронной коммерции позволяет многократно увеличить клиентскую базу брокеров. В настоящий момент шлюзы к торговым системам имеют ММВБ, РТС (в пределах биржевого рынка, совместного с ФБ «СПб»), СМВБ, СПВБ. Это свидетельствует о разном уровне развития аукционных технологий торговли на российских фондовых биржах и их разной способности к интеграции. Возможности прямого доступа к торговой системе, построенной по принципу электронного аукциона, ограничиваются определенным набором электронных автоматизированных брокерских систем. Так, шлюз на СПВБ может быть подключен к рабочему месту через систему $РПМ ($а1т-Ре1ег$Ьиг§, ИМ1егпе1 1гасйп§). СМВБ пользуется информационно-торговой системой ()1ЛК, разработанной собственными специалистами, РВФБ «ИТС-брокер». С этой точки зрения, возможности интеграции аукционных технологий торговли других фондовых бирж с торговой подсистемой ММВБ являются более значительными. ММВБ обеспечивает подключение к шлюзу таких брокерских систем, как: А1ог Тгабе, 1Т Тгабс, ЫусВгокег, МеОпуезЮг, ОШ К, ТКАЫ5А0, ТгабеРго, \УЕВ2Ь 2-ТРАПЕ, ИТС, Инвестор, Интерброкер, МультиТрейд, ПРАЙМ-ТАСС-биржи, СИТ АТМВБ, Солид-трейдинг, УВЦБ. Эти же системы имеют возможность подключения к шлюзам других торговых площадок (РТС и ФБ «СПб»). Нс имеют прямого доступа через электронные брокерские системы: Классический рынок РТС, рынок ценных бумаг региональных эмитентов СПВБ (на середину 2003 г. торговля ценными бумагами региональных эмитентов 67 |
в свою пользу большего потока спроса и предложения через выставляемые ими котировки на покупку и продажу пенных бумаг. Совместить данные подсистемы в рамках одного НТК напрямую достаточно сложно. Более восприимчивыми к интеграции являются электронные аукционные технологии торговли. Именно на их основе возможно объединение разных торговых площадок. Таблица 3.3 Характеристика торговых подсистем ведущих российских фондовых бирж Территориально распространенная ММВБ165 Торговая группа РТС,М Основнойтипторгового механизма Двойной непрерывный аукцион. Биржа выступает как одна из сторон сделки на условиях 100% поставки против платежа. Единый технологический комплекс по заключению и исполнению сделки. Возможность работы меньшими лотами. В период открытия и закрытия торгов применяется технология дискретного двойного аукциона, с формированием единой цены закрытия и открытия торговой сессии Механизм предварительного объявления котировок. Возможность совершать операции в иностранной валюте и выбирать сроки и формы расчетов по договоренности с контрагентом. Отсутствует необходимость предварительного депонирования средств. Повышается риск неисполнения сделки. Гил заявки Рыночные, лимитные Котировки дилеров Дополнительн ыемеханизмы торговли Режим переговорных сделок (РПС) аналогичен выставлению котировок в форме безадресных заявок, предлагающих условия заключения сделки и адресных заявок, выражающих согласие на эти условия. Биржевой рынок на базе РТС и Санкт-Петербургской фондовой биржи, принцип двойного непрерывного аукциона. Возможность выставления адресных и безадресных заявок. Затрат ы Выше затраты на заключение сделки, меньше затраты на исполнение Меньше затраты на заключение сделки. Выше затраты на исполнение Аукционная система торговли позволяет вводить технологии «шлюза» или технологии подключения к ГПК биржи электронных автоматизированных брокерских систем, обеспечивающих получение, обработку и предоставление пользователям информации из НТК биржи, а также сбор и подачу заявок в * 161 Правила проведения торгов по ценным бумагам на Московской межбанковской валютной бирже. Утверждено Биржевым советом ЗАО ММВБ, протокол №7 от 30 июля 2002 г. 161 Правила торговли Некоммерческого Партнерства «Фондовая биржа РТС». Утверждены решением собрания учредителей от 31 января 1997 г. (в ред. от 31.07.2002). торговую систему.164 Данное направление электронной коммерции позволяет многократно увеличить клиентскую базу брокеров. В настоящий момент шлюзы к торговым системам имеют ММВБ, РТС (в пределах биржевого рынка, совместного с ФБ «СПб»), СМВБ, СПВБ. Это свидетельствует о разном уровне развития аукционных технологий торговли на российских фондовых биржах и их разной способности к интеграции. Возможности прямого доступа к торговой системе, построенной но принципу электронного аукциона, ограничиваются определенным набором электронных автоматизированных брокерских систем. Так, шлюз на СПВБ может быть подключен к рабочему месту через систему 8Р1Ы (8ат1-Ре1ег$Ьиг& Ш1етс1 наейпу). СМВБ пользуется информационно-торговой системой С)1ЛК, разработанной собственными специалистами, РВФБ «ИТС-брокер». С этой точки зрения, возможности интеграции аукционных технологий торговли других фондовых бирж с торговой подсистемой ММВБ являются более значительными. ММВБ обеспечивает подключение к шлюзу таких брокерских систем, как: А1ог Тгабе, 1Т Тгабе, ЫуеВгоксг, ЫсйпуезЮг, <}1ЛК, ТЯА>^Лд, ТгабеРго, >Л/ГВ2Г 7-ТКАПЕ, И ГС, Инвестор, Интерброкер, Мульти Грейд, ПРАЙМ-ТАСС-биржи, СИТ АТМВБ, Солид-трейдинг, УВЦБ. Эти же системы имеют возможность подключения к шлюзам других торговых площадок (РТС и ФБ «СПб»). Не имеют прямого доступа через элекгронные брокерские системы: Классический рынок РТС, рынок ценных бумаг региональных эмитентов СПВБ,165 рынок акций ОАО «Газпром» ЕФБ и СФБ. Основу для самостоятельного существования фондовых центров создаст сложная система встроенное™ расчетных депозитарных и расчетно-клиринговых систем в торговый комплекс биржевых площадок. Учетная, клиринговая и 1М На уровне фондового рынка США автоматизированные брокерские системы переросли в крупных организаторов торговли электронные коммуникационные системы КС’М. 15 На середину 2003 г. торговля ценными бумагами региональных эмитентов среди региональных бирж фактически ведется только на СПВБ |