|
Организация клирингово-расчетного и депозитарного комплекса по региональному принципу представлена биржами Северо-западного региона. Единый депозитарий ЗАО "Санкт-Петербургский Расчетно-Депозитарный Центр" (РДЦ) обслуживает рынки региональных эмитентов, организуемых СПВБ и ФБ «СПб» (в основном это рынок государственных именных облигаций Санкт-Петербурга). На основе рынка акций ОАО «Газпром» строится третья схема организации торгово-расчетного комплекса по принципу «одного рынка» [4] ЗАО "Расчетнодепозитарная компания" (РДК) (депозитарий Газпромбанка) является расчетным депозитарием для бирж, имеющих исключительное право на торговлю ценными бумагами газовой монополии. Эго ЕФБ, СФБ и ФБ «СПб» (4]. Аналогичную функцию для МФБ выполняет ДРС. Рег иональные валютные биржи осуществляют свою деятельность в составе клирингового и депозитарного комплекса ММВБ, однако проводят расчеты через собственные расчетные палаты. Таким образом, зачисление средств для торговли в секциях фондового рынка ММВБ (кроме рынка государственных ценных бумаг) осуществляется по обычной схеме межбанковских расчетов. Система расчетно-клиринговых и депозитарных комплексов усложняется за счет приобретения расчетными депозитариями статуса держателя междепозитарного счета другого депозитария. За последние несколько лет междепозитарные счета по наиболее ликвидным ценным бумагам были открыты между ДКК и НДЦ, ДКК и ДРС, ДРС и НДЦ. Наличие междепозитарного счета предполагает осуществление прямых расчетов между депонентами разных депозитариев без необходимости промежуточной перерегистрации ценных бумаг у реестродержателя после перехода ценных бумаг из одного депозитария в другой. Это позволяет сократить сроки перевода ценных бумаг между торговыми площадками и частично снизить трансакционные издержки за счет платы реестродержателю. 69 |
88 расчетная инфраструктуры в составе клирингово-расчетных и депозитарных подсистем носят децентрализованный характер в сравнении с элементами централизованно-распределенной организации. В отличие от децентрализованной инфраструктуры, в рамках которой обращение ценных бумаг одной торговой площадки обслуживается отдельными расчетно-клиринговыми и депозитарными организациями, централизованно-распределенная инфраструктура ориентирована па обслуживание отдельным депозитарно-клиринговым и расчетным комплексом целого сегмента рынка ценных бумаг в составе нескольких торговых площадок. По индивидуальному принципу организуются клирингово-расчетные и депозитарные подсистемы 11ТК фондовых бирж: ММВБ, РТС и МФБ. В данной схеме клиринговую деятельность осуществляет сама биржа, функции расчетного депозитария и расчетной организации выполняют учрежденные при участии соответствующих бирж структуры. Для Р ТС это НКО «Расчетная палата РТС» и «Депозитарно-клиринговая компания» (ДКК), Для ММВБ ЗЛО «РГ1 ММВБ» и МП «Национальный депозитарный центр» (НДЦ). Депозитарную и клиринговую деятельность в пределах МФБ ведет ОЮЛ «Депозитарно-расчетный союз» (ДРС), имеющий сеть филиалов в других регионах. В качестве расчетной организации МФЬ зарегистрирован АКБ «Сбербанк РФ», который входит в сослав торговорасчетного комплекса биржи на основании двустороннего договора. Индивидуальным принципом организации клирингово-расчетного и депозитарного комплексов характеризуется и торгово-расчетный комплекс КСФТ. Организация клирингово-расчетного и депозитарного комплекса по региональному принципу представлена биржами Северо-западного региона. Единый депозитарий ЗАО "Санкт-Петербургский Расчетно-Депозитарный Центр" (РДЦ) обслуживает рынки региональных эмитентов, организуемых СПВБ и ФБ «СПб» (в основном это рынок государственных именных облигаций СанктПетербурга).166 В апреле 2000 г. депозитарное обслуживание рынка акций в составе ФБ «СПб» было переведено в ДКК. На основе рынка акций ОАО «Газпром» строится третья схема организации торгово-расчетного комплекса по принципу «одного рынка».167 ЗАО "Расчетнодепозитарная компания" (РДК) (депозитарий Газпромбанка) является расчетным депозитарием для бирж, имеющих исключительное право на торговлю ценными бумагами газовой монополии. Это ЕФБ, СФБ и ФБ «СПб».168 Аналогичную функцию для МФБ выполняет ДРС. Региональные валютные биржи осуществляют свою деятельность в составе клирингового и депозитарного комплекса ММВБ, однако проводят расчеты через собственные расчетные палаты. Таким образом, зачисление средств для торговли в секциях фондового рынка ММВБ (кроме рынка государственных ценных бумаг) осуществляется по обычной схеме межбанковских расчетов. Система расчетно-клиринговых и депозитарных комплексов усложняется за счет приобретения расчетными депозитариями статуса держателя междепозитарного счета другого депозитария. За последние несколько лет междепозитарные счета по наиболее ликвидным ценным бумагам были открыты между ДКК и НДЦ, ДКК и ДРС, ДРС и НДЦ. Наличие межде поз тарного счета предполагает осуществление прямых расчетов между депонентами разных депозитариев без необходимости промежуточной перерегистрации ценных бумаг у реестродержателя после перехода ценных бумаг из одного депозитария в другой. Это позволяет сократить сроки перевода ценных бумаг между торговыми площадками и частично снизить трансакционные издержки за счет платы реестродержателю. О значимости расчетно-клиринговых и депозитарных комплексов российских фондовых бирж можно судить по тому, как распределены доли между их расчетными депозитариями на начало 2003 г. (рис. 3.1). 167 Постановление правительства РФ «Об организации торговли акциями РАО «Газпром» от 30.05.97 г. ограничил обращение обыкновенных акций ОАО «Газпром» Фондовой биржей «Санкт-Петербург». Сибирской фондовой биржей, Екатеринбургской фондовой биржей и Московской фондовой биржей. Г’8 Согласно Постановлению Правительства Российской Федерации от 30 мая 1997 г. N 654 ”0 мерах по выполнению Указа Президента Российской Федерации от 28 мая 1997 г. № 529 "О порядке обращения акций Российского акционерного общества "Газпром. |