|
информацию об участниках фондовой биржи, эмитентах и их ценных бумагах, информацию о деятельности самой биржи. Согласно нормативным документам ФКЦБ [7, 8] и внутренним правилам фондовых бирж, существует несколько режимов раскрытия биржевой информации со стороны торговых площадок: режим свободного доступа, режим раскрытия среди участников торгов, режим раскрытия информации уполномоченным органам регулирования. С одной стороны, информация, подпадающая под категорию «срочная», раскрывается через рабочую станцию фондовой биржи и может быть доступна только членам данной торговой площадки. С другой стороны, объем информации в свободном доступе различен для разных торговых площадок. Так, пользование информацией о ходе торгов в режиме реального времени и архивов по итогам торгов на ММВБ является платным. Для РТС доступ к архивной информации по итогам торгов организован в режиме бесплатного доступа. Фактически биржи реализуют и разные схемы доступа к платной информации. Если РТС использует для распространения официальных дистрибьюторов специализированные информационные агентства, то ММВБ организует в том числе подписку на распространение биржевой информации. Каждая торговая площадка имеет собственную систему кодирования наименования ценной бумаги (тикеров). Так, на ММВБ на середину 2003 г. учет ценных бумаг и их отражение в торговой системе по выпускам ценных бумаг одного вида, что затрудняет консолидацию биржевой информации по разным торговым площадкам. При этом система кодирования на ММВБ предусматривает использование 12 разрядов, включающих буквенно-цифровые символы. РТС применяет более простую кодификационную систему. На рынке акций это 4 буквенных символа (краткое наименование эмитента). Тикер привилегированной акции получается добавлением латинской буквы «Р», а тикер ценной бумаги, торгующейся в системе биржевого рынка, добавлением латинской буквы «С». 71 |
90 «'<» (III ИН1>с ■ ириш оми м комп.1мим I 1М(> ■ Ни шюпм. ■!. 1И.1и 1(110 1111 ПРИМИ 111111 р (И. Щ) ■ 1гио им ариорЛСИ (111.111(01*11 I ИМ СЗ 11с I с »Г>> р 1(1.1111 11ЮН* I 1101С1ГО ни М11Мп нсц р ■ Гисчм пн К ПО им проп и Рнс.3.1. Доли рынка расчетных летит арнен Таким образом, учетная, расчетная и клиринговая инфраструктуры российского рынка ценных бумаг все более приобретают черты централизованнораспределенных систем. Тем не менее, процесс их сближения носит избирательный характер и ориентирован на отдельные сегменты рынка. Информационные барьеры проявляются в разных формах и способах раскрытия биржевой информации, разных уровнях платного и бесплатного доступа к биржевой информации, разных системах кодирования ценных бумаг по торговым площадкам. В современных условиях понятие биржевой информации усложняется. Фондовые биржи раскрывают не только информацию о ценах спроса и нредожения и ценах заключения сделок, но также инфомацию об участниках фондовой биржи, эмитентах и их ценных бумагах, информацию о деятельности самой биржи. Согласно нормативным документам ФКЦБ170 и внутренним правилам фондовых бирж, существует несколько режимов раскрытия биржевой информации со стороны торговых площадок: режим свободного доступа, режим раскрытия среди участников торгов. режим раскрытия информации уполномоченным органам регулирования. С одной стороны, информация, подпадающая под категорию «срочная», раскрывается через рабочую станцию <л Источник: Прсженксв 11 Центральный депозитарий ищет хозяина // Коммерсант 2002 21ноября 1 11 См., например. «Об утверждении положения о системе контроля организаторов торговли на рынке ценных бумаг и дополнительных требований к участникам торгов и эмитентам ценных бумаг:» Постановление Федеральной комиссии по рынку пенных бумаг от 26 октября 2001 г. № 28. Об утверждении положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг I Установление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 4 января 2002 г. № 1-пс фондовой биржи и может быть доступна только членам данной торговой площадки. С другой стороны, объем информации в сободном доступе различен для разных торговых площадок. Гак, пользование информацией о ходе торгов в режиме реального времени и архивов по итогам торгов на ММВБ является платным. Для РТС доступ к архивной информации но итогам торгов организован в режиме бесплатного доступа. Фактически биржи реализуют и разные схемы доступа к платной информации. Если РТС использует для распространения официальных дистрибьютеров специализированные информационные агентства, то ММВБ организует в том числе подписку на распространение биржевой информации. Каждая торговая площадка имеет собственую систему кодирования наименования ценной бумаги (тикеров). Так, на ММВБ на середину 2003 г. учет ценных бумаг и их отражение в торговой системе по выпускам ценных бумаг одного вида, что затрудняет консолидацию биржевой информации по разным торговым площадкам. При этом система кодирования на ММВБ предусматривает использование 12 разрядов, включающих буквенно-цифровые символы. РТС применяет более простую кодификационную систему. На рынке акций это 4 буквенных символа (краткое наименование эмитента). Тикер привилегированной акции получается добавлением латинской буквы «Р», а тикер ценной бумаги, торгующейся в системе биржевого рынка, добавлением латинской буквы «СЗ». Способы раскрытия и формы предоставления информации со стороны торговых площадок являются производными от особенностей их П ГК, в состав которых включена функция сбора, обработки и распространения информации (таблица 3.4). Технологически трудным является и сведение информации разных бирж по итогам торгов. Необходимость гратигь дополнительные суммы средств па сбор и обработку информации о динамике цеп на разных рынках составляют «издержки выбора», которые снижают общую доходность операций с ценными бумагами для инвестора. |