|
Функции инвестиционной компании Таблица 12. Функции Действие по выполнению функции Подготовка эмиссии содействие в реорганизации компании; конструирование эмиссии совместно с эмитентом, юридическими фирмами, инвестиционными консультантами, оценивание эмитента; оценка эмитируемых ценных бумаг, установление связи между эмитентом и ключевыми инвесторами, членами синдиката по распределению ценных бумаг Распределение выкуп части или всей суммы эмиссии; прямое распределение эмиссии (продажа непосредственно инвесторам); продажа через эмиссионный синдикат, гарантирование рисков; поддержка курса ценной бумаги на вторичном рынке в период первичного размещения Послерыночная поддержка Поддержка курса ценной бумаги на вторичном рынке (обычно в течение г ода) Аналитическая и исследовательская поддержка Контроль динамики курса ценной бумаги и факторов, на него влияющих Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если Дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков. Кроме того, дилерская деятельность подлежит лицензированию. В соответствии с российским законодательством установлено два вида лицензий на дилерскую деятельность: а) по операциям с корпоративными ценными бумагами; 93 |
* # I Инвестиционная компания выступает как дилер, то есть юридическое лицо, действующее на фондовом рынке не за счет клиента, а за свой собственный счет. Она является специализированным предприятием предназначенным для: организации и гарантирования выпуска ценных бумаг; вложения средств в ценные бумаги; купли-продажи ценных бумаг в качестве дилера. Операции с ценными бумагами должны быть исключительным видом деятельности российских инвестиционных компаний. Базовая функция инвестиционных компаний андеррайтинг, то есть обслуживание и гарантированные первичные размещения ценных бумаг, а также осуществление их покупки для последующей перепродажи частным инвесторам. В этом качестве компания принимает на себя риски, не связанные с размещением ценных бумаг. Функции инвестиционной компании, как андеррайтера, повсеместно принятые в международной практике, отражены в таблице 3 [115, с.60]. Таблица 3. Функции инвестиционной компании Функции Действие по выполнению функций Подготовка эмиссии содействие в реорганизации компании; конструирование эмиссии совместно с эмитентом, юридическими фирмами, инвестиционными консультантами, оценивание эмитента; оценка эмитируемых ценных бумаг, установление связи между эмитентом и ключевыми инвесторами, членами синдиката по распределению ценных бумаг Распределение выкуп части или всей суммы эмиссии; прямое распределение эмиссии (продажа непосредственно инвесторам); продажа через эмиссионный синдикат, гарантирование рисков; поддержка курса ценной бумаги на вторичном рынке в период первичного размещения Послерыночная поддержка Поддержка курса ценной бумаги на вторичном рынке (обычно в течение года) Аналитическая и исследовательская поддержка Контроль динамики курса ценной бумаги и факторов, на него влияющих 45 * * т т Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор куплипродажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков. Кроме того, дилерская деятельность подлежит лицензированию. В соответствии с российским законодательством установлено два вида лицензий на дилерскую деятельность: а) по операциям с корпоративными ценными бумагами; б) по операциям с государственными ценными бумагами. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Он обычно специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать РЦБ в целом. Наиболее распространенными инвестиционными институтами в российской практике являются инвестиционные фонды, представляющие собой, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средство в различные ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев капитала фонда. На рис.6 показан механизм реализации разделения функций инвестиционного фонда [115, с.62]. |