|
б) по операциям с государственными ценными бумагами. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Он обычно специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать РЦБ в целом. Наиболее распространенными инвестиционными институтами в российской практике являются инвестиционные фонды, представляющие собой, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средство в различные ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев капитала фонда. На рис.4 показан механизм реализации разделения функций инвестиционного фонда [140]. Рис. 5. Разделение функций инвестиционною фонда По российскому законодательству инвестиционный фонд может существовать только в форме акционерного общества. Инвестиционному фонду запрещено гю закону направлять на покупку ценных бумаг одного эмитента более 5% своих чистых активов, приобретать и иметь более 10% ценных бумаг одного эмитента. Российское законодательство нс допускает объединения в фонде операций с ценными бумагами с другими видами 94 |
* * т т Особенностью российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор куплипродажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков. Кроме того, дилерская деятельность подлежит лицензированию. В соответствии с российским законодательством установлено два вида лицензий на дилерскую деятельность: а) по операциям с корпоративными ценными бумагами; б) по операциям с государственными ценными бумагами. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки. Поэтому дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Он обычно специализируется на определенных видах ценных бумаг, но крупные организации могут обслуживать РЦБ в целом. Наиболее распространенными инвестиционными институтами в российской практике являются инвестиционные фонды, представляющие собой, с одной стороны, институт кредитно-финансового рынка, с другой юридическое лицо, продающее свои акции и инвестирующее средство в различные ценные бумаги, а также управляющее коллективными инвестициями владельцев капитала фонда. На рис.6 показан механизм реализации разделения функций инвестиционного фонда [115, с.62]. * *• т Акционеры фонда 1 г у г А ккумулирование средств акционеров Инвестиционный фонд Договор об управлении г 1 Депозитарный ▼ ▼ договор Управляющий Депозитарий .Г г , у Инвестирование Инвестиционные проекты Рис.6. Разделение функций инвестиционного фонда По российскому законодательству инвестиционный фонд может существовать только в форме акционерного общества. Инвестиционному фонду запрещено по закону направлять на покупку ценных бумаг одного эмитента более 5% своих чистых активов, приобретать и иметь более 10% ценных бумаг одного эмитента Российское законодательство не допускает объединения в фонде операций с ценными бумагами с другими видами деятельности. Механизм формирования доходов и распределения прибыли фонда представлены на рис.7 [115, с.63]. Исходя из данного механизма, инвестиционные фонды подразделяются на накопительные и распределительные. Причем, накопительные фонды не распределяют свой доход, реинвестируя его в новые активы, а распределительнью фонды направляют большую часть дохода на выплату дивиденда по акциям. Рис.7. Схема формирования доходов и распределения прибыли инвестиционных фондов 47 |