|
деятельности. Механизм формирования доходов и распределения прибыли фонда представлены на рис. 6 [140]. Исходя из данного механизма, инвестиционные фонды подразделяются на накопительные и распределительные. Причем, накопительные фонды не распределяют свой доход, реинвестируя его в новые активы, а распределительные фонды направляют большую часть дохода на выплату дивиденда по акциям. Рис. 6. Схема формирования доходов и распределения прибыли инвестиционных фондов Разновидностью инвестиционных фондов являются ПИФы, или фонды коллективного инвестирования, которые нашли широкое применение на российском РЦБ. ПИФ представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица, основанный на доверительном управлении имуществом фонда специальной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Физические и юридические лица (инвесторы) приобретают у управляющей компании инвестиционные паи на основании договора о доверительном управлении имуществом. Толчком к созданию ПИФов в России послужил Указ Президента РФ от 26 июля 1995 года № 765 95 |
* *• т Акционеры фонда 1 г у г А ккумулирование средств акционеров Инвестиционный фонд Договор об управлении г 1 Депозитарный ▼ ▼ договор Управляющий Депозитарий .Г г , у Инвестирование Инвестиционные проекты Рис.6. Разделение функций инвестиционного фонда По российскому законодательству инвестиционный фонд может существовать только в форме акционерного общества. Инвестиционному фонду запрещено по закону направлять на покупку ценных бумаг одного эмитента более 5% своих чистых активов, приобретать и иметь более 10% ценных бумаг одного эмитента Российское законодательство не допускает объединения в фонде операций с ценными бумагами с другими видами деятельности. Механизм формирования доходов и распределения прибыли фонда представлены на рис.7 [115, с.63]. Исходя из данного механизма, инвестиционные фонды подразделяются на накопительные и распределительные. Причем, накопительные фонды не распределяют свой доход, реинвестируя его в новые активы, а распределительнью фонды направляют большую часть дохода на выплату дивиденда по акциям. Рис.7. Схема формирования доходов и распределения прибыли инвестиционных фондов 47 Разновидностью инвестиционных фондов являются ПИФы, или фонды коллективного инвестирования, которые нашли широкое применение на российском РЦБ. ПИФ представляет собой имущественный комплекс без образования юридического лица, основанный на доверительном управлении имуществом фонда специальной управляющей компанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Физические и юридические лица (инвесторы) приобретают у управляющей компании инвестиционные паи на основании договора о доверительном управлении имуществом. Толчком к созданию ПИФов в России послужил Указ Президента РФ от 26 июля 1995 года № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в Российской Федерации» и вышедшие в последствии нормативные акты ФКЦБ, регулирующие деятельность данных фондов. ПИФ имеет достаточно много общих черт с обычными инвестиционными фондами. И те, и другие привлекают средства граждан, инвестируют собранные средства с целью получения инвестиционного дохода, отчитываются перед инвесторами. В обоих случаях активами фондов управляют специальные компании. В то же время между этими фондами существуют значительные различия, которые можно свести к следующим. Во-первых, по организационно-правовой форме инвестиционный фонд функционирует как юридическое лицо в форме открытого акционерного общества. ПИФ это уникальное имущественное формирование, которое действует без образования юридического лица на основе договоров вкладчиков с управляющей компанией. Фактически эти договора являются договорами о доверительном управлении денежными средствами граждан. Во-вторых, они различаются по форме собственности. В инвестиционном фонде вкладчик, приобретая его акции, становится акционером фонда. В связи с этим происходит смена собственника. Средства вкладчика в момент покупки акций переходят в собственность инвестиционного фонда. Вкладчик же приобретает все права акционера, но одновременно и несет всю ответст |