Проверяемый текст
Смагина Валентина Викторовна. Инвестиционные институты на рынке ценных бумаг в трансформируемой экономической системе (Диссертация 2000)
[стр. 97]

росту активов, приходящихся на одну акцию, вследствие чего должна увеличиваться курсовая стоимость акций.
Однако этого с акциями инвестиционных фондов не происходит.
На курсовую стоимость акции влияют разнообразные факторы: спрос и предложение, надежность вложений, ликвидность ценных бумаг, уровень риска и др.
Учитывая низкую степень ликвидности акций инвестиционных фондов и достаточно большие риски при инвестировании фондом своих средств, акции этих фондов не пользуются спросом у инвесторов и вследствие этого имеют низкие котировки, динамика роста котировок практически отсутствует.
В связи с тем, что инвестиционные фонды созданы в форме открытых акционерных обществ, решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров, но утвержденный общим собранием размер дивиденда не может быть больше величины, рекомендованной советом директоров.
Общее собрание может только согласиться с предложением совета директоров или уменьшить размер дивиденда, но не увеличить.
Если совет директоров принимает решение не выплачивать дивиденды, то у акционеров на собрании остается только один вариант: согласиться с предложением совета директоров фонда.
Поэтому мелкий акционер остается незащищенным перед советом директоров инвестиционного фонда и управляющим с точки зрения извлечения доходности от своих вложений.

В ПИФе доход образуется за счет роста стоимости пая, который инвестор может предложить управляющей компании для выкупа.
Выкуп пая осуществляется по цене, соответствующей величине чистых активов, приходящихся на один пай.
Выкуп пая является обязательством управляющей компании, которое зафиксировано в договоре с инвестором.
С этой точки зрения инвестор имеет значительно большие гарантии по получению дохода от вложенных средств.
В таблице
13 приведена сравнительная характеристика основных параметров деятельности инвестиционного фонда и паевого фонда, показывающая принципиальные отличия в механизме их 97
[стр. 49]

* * *» ф ш венность как акционер.
В ПИФе не происходит смены собственника.
Вкладчик остается собственником своих средств, которые он может вернуть себе, предъявив пай к выкупу, в соответствии с условиями договора.
В-третьих, эти структуры различаются методом получения дохода.
В инвестиционном фонде вкладчик, являясь акционером, получает доход в виде дивидендов на имеющиеся у него акции.
При этом решение о выплате дивидендов и их размере принимает совет директоров фондов.
Многие действующие в России инвестиционные фонды дивиденды не выплачивают даже при наличии прибыли, предпочитая направлять ее на реинвестирование, чтобы не уменьшить активы.
Реинвестирование прибыли ведет к росту активов, приходящихся на одну акцию, вследствие чего должна увеличиваться курсовая стоимость акций.
Однако этого с акциями инвестиционных фондов не происходит.
На курсовую стоимость акции влияют разнообразные факторы: спрос и предложение, надежность вложений, ликвидность ценных бумаг, уровень риска и др.
Учитывая низкую степень ликвидности акций инвестиционных фондов и достаточно большие риски при инвестировании фондом своих средств, акции этих фондов не пользуются спросом у инвесторов и вследствие этого имеют низкие котировки, динамика роста котировок практически отсутствует.
В связи с тем, что инвестиционные фонды созданы в форме открытых акционерных обществ, решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров, но утвержденный общим собранием размер дивиденда не может быть больше величины, рекомендованной советом директоров.
Общее собрание может только согласиться с предложением совета директоров или уменьшить размер дивиденда, но не увеличить.
Если совет директоров принимает решение не выплачивать дивиденды, то у акционеров на собрании остается только один вариант: согласиться с предложением совета директоров фонда.
Поэтому мелкий акционер остается незащищенным перед советом директоров инвестиционного фонда и управляющим с точки зрения извлечения доходности от своих вложений.

А9

[стр.,50]

•г * т В ПИФе доход образуется за счет роста стоимости пая, который инвестор может предложить управляющей компании для выкупа.
Выкуп пая осуществляется по цене, соответствующей величине чистых активов, приходящихся на один пай.
Выкуп пая является обязательством управляющей компании, которое зафиксировано в договоре с инвестором.
С этой точки зрения инвестор имеет значительно большие гарантии по получению дохода от вложенных средств.
В таблице
4.
приведена сравнительная характеристика основных параметров деятельности инвестиционного фонда и паевого фонда, показывающая принципиальные отличия в механизме их
функционирования [15, с.296].
Таким образом, проведенный сравнительный анализ экономического механизма деятельности инвестиционных институтов на российском рынке ценных бумаг позволяет сделать вывод о том, что имеется достаточно различного рода резервов, которые необходимо задействовать с целью совершенствования деятельности российских инвестиционных институтов в сложившейся на сегодня экономической системе.
Таблица 4.
Сравнительная характеристика инвестиционного и паевого инвестиционного фонда Сравнительные характеристики Инвестиционный фонд .....
.
_ .
.
Паевой инвестиционный ' фонд 1.
Организационноправовая форма Открытое акционерное общество * Без образования юриди ческого лица 2.
Право собственности на вклад Переходит к инвестиционному } Остается за вкладчиком фонду ; 3.
Вид ценной бумаги Акция ! Пай 4.
Тип фонда Открытый или закрытый ) Открытый или интер1 вальный 5.
Порядок возврата вложенных средств Продажа акций на вторичном рынхе Возврат пая управляющей компанией для выкупа 6.
Метод получения дохода инвестором Дивиденды, продажа акций Продажа пая 7.
Форма оплаты Денежные средства, имущественные взносы, ценные бумаги, приватизационные чеки Денежные средства 50

[Back]