|
ста. На четвертом этапе исследуется структура дебиторской и кредиторской задолженности, в частности, выясняется доля просроченной кредиторской задолженности и сомнительной дебиторской задолженности в общей задолженности предприятия. Качественной характеристикой достоверности и обоснованности всех показателей финансового положения предприятия для инвестора является наличие у предприятия бухгалтерской отчетности по стандартам IAS иди US GAAP и наличие аудиторского заключения авторитетной аудиторской фирмы. Приходиться констатировать, что весьма ограниченный круг российских предприятий имеет бухгалтерскую отчетность по стандартам IAS (US GAAP), аудированную признанной аудиторской фирмой. Второй блок (раздел) показателей инвестиционной привлекательности предприятия это показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия, которые позволяют оценить место предприятия на рынке, его конкурентные преимущества и слабые места. Спецификой данной группы показателей является то, что они собираются в основном посредством опросов и интервьюирования и анализируются методом экспертных оценок. Показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия анализируются по следующим направлениям: 1. Характеристика рынка основной продукции предприятия, состоящая в оценке емкости рынка, эластичности спроса, жесткости конкуренции на рынке, анализе основных конкурентов. 2. Доля предприятия на рынке его основной продукции, внутреннем и международном (domestic and international market share). Предприятия монополисты не только получают монопольную сверх прибыль, но и имеют фактически гарантированный стабильный сбыт продукции. Вместе с тем, реальная доходность операций предприятий монополистов в большинстве случаев зависит от государственных решений по регулированию цен. 234 |
среднеотраслевыми показателями, а также по сравнению с темпами роста выручки от реализации. Если обязательства растут более быстрыми темпами, чем выручка предприятий, это означает определенное увеличение внутреннего долга, который должен быть погашен за счет будущей выручки, хотя шансы на это весьма невелики в российских условиях. На третьем этапе выявляются факторы, которые влияют на тенденции и динамику накопления дебиторской и кредиторской задолженности. На четвертом этапе исследуется структура дебиторской и кредиторской задолженности, в частности, выясняется доля просроченной кредиторской задолженности и сомнительной дебиторской задолженности в общей задолженности предприятия. Качественной характеристикой достоверности и обоснованности всех показателей финансового положения предприятия для инвестора является наличие у предприятия бухгалтерской отчетности по стандартам IAS или US GAAP и наличие аудиторского заключения авторитетной аудиторской фирмы. Приходится констатировать, что весьма ограниченный круг российских предприятий имеет бухгалтерскую отчетность по стандартам IAS (US GAAP), аудированную признанной аудиторской фирмой. Так, среди 74 региональных энергосистем только три: Мосэнерго, Иркутскэнерго и Кузбассэнерго объявили финансовые результаты по международным стандартам, а Свердловэнерго, хотя и имеет результаты по IAS, аудированные Price Waterhouse, пока отказалось их обнародовать. Мы полагаем, что, несмотря на возможное негативное восприятие инвесторов текущих результатов по стандартам IAS (US GAAP), сам факт их наличия поддерживает доверие :т зесторов к компасг.г. и ее топ-менеджерам. Второй блок (раздел) показателей инвестиционной привлекательности предприятия это показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия, которые позволяют оценить место предприятия на рынке, его конкурентные преимущества и слабые места. Спецификой данной группы показателей является то, что они собираются в основном посредством опросов и интервьюирования и анализируются методом экспертных оценок. Показатели рыночного положения и конкурентоспособности продукции предприятия анализируются по следующим направлениям: 1. Харсааперистика рынка основной продукции предприятия, состоящая в оценке емкости рынка, эластичности спроса, жесткости конкуренции на рынке, анализе основных конкурентов. 2. Доля предприятия на рынке его основной продукции, внутреннем и международном (domestic and international market share). Предприятиямонополисты не только получают монопольную сверхприбыль, но и имеют фактически гарантированный стабильный сбыт продукции. Вместе с тем, реальная доходность операций предприятий-монополистов в большинстве случаев зависит от государственных решений по регулированию цен. 3. Конкурентоспособность основной продукции предприятия относительнорынка по цене и качеству (product price and quality relative to the market). Уровень качества продукции предприятия определяется такими обобщающими показателями, как известность торговой марки, соответствие продукции отечественным и международным стандартам, долговечность, ремонтопригодность, соответствие моде, эстетические характеристики, Ш 4 е рекламаций. Кроме того, учитываются современность дизайна, условия продажи и послепродажного сервиса, а также за ищи енность продукции патентом или торговой маркой. (ля предприятий электроэнергетики качество электроэнергии как специфического товара характеризуется уровнем напряжения и постоянством частоты тока в сетях. Обычно поддерживать высокую конкурентоспособность продукции способны лишь предприятия, периодически обновляющие ассортимент выпускаемых товаров, или время от времени выпускающие более совершенные версии своей базовой продукции. По сведениям Президента американской консалтинговой компании АТ Kearney Фреда Штайнграбера, «до 40% продаж успешных американских компаний обеспечивается новыми продуктами, новыми услугами, новыми идеями. Ставка на иннова11:v. придает американскому бизнесу уникальную способность адаптироваться к неопределенности и повышающейся сложности процессов, происходящих во [ней среде» [137]. Косвенным индикатором высокого качества продукции (работ, услуг) предприятия является высокая доля продукции (работ, услуг), поставляемая на экспорт. Кроме акмцих показателей качества продукции могут применяться и частные показатели, такие как: грузоподъемность, срок службы до первого капитального ремонта, расход горючего и смазочных материалов на 100 км. пробега автомобиля и др. (для продукции автомобилестроения); скорость резания, чистота обработки, простота обслуживания и др. (для продукции станкостроения) и т. д. Структура потребителей основной продукции (customer base) и их анализ исходя из платежеспособности (solvency), устойчивости спроса (stability of demand), 4плзерениrjimiit ванности (diversification). 5. Диверсификация деятельности предприятия, определяемая на основе анализа структуры выручки от реализации предприятия по поступлениям от различных видов деятельности. |