Проверяемый текст
Суверов, Сергей Олегович; Фундаментальный анализ в обосновании инвестиционных решений (Диссертация, апрель 2000 )
[стр. 246]

ли, относится ли оно к числу передовых, средних или отстающих» [20, с.
27].
Сравнение обычно осуществляется строго по отраслевому признаку, так как финансово-экономические показатели предприятия имеют ярко выраженную отраслевую специфику, определенную технологическими особенностями различных видов производств.
На первом этапе исследования обобщающих показателей
предприятия акционерных обществ открытого типа через их сравнение со среднеотраслевыми выявляются лучшие предприятия отрасли посредством отсечения компаний, имеющих худшие показатели.
При осуществлении отсечения используется метод группировок, когда вначале отсекаются предприятия, все обобщающие показатели которых хуже
отраслевых, а затем те предприятия, у которых хотя бы один из обобщающих показателей существенно хуже среднеотраслевого.
Мера существенности зависит от степени отклонения показателей от среднеотраслевых и определяется методами математической
статистики.
На втором этапе исследования обобщающих показателей выявляются лучшие предприятия отрасли, а также делается предварительный вывод об инвестиционной привлекательности интересующего предприятия эмитента ценных бумаг посредством ранжирования предприятий отрасли по степени их инвестиционной привлекательности.
Принципы ранжирования и определения рейтинговой
(бальной) оценки описаны, в частности, в рекомендациях Экспертного Института Российского Союза Промышленников и Предпринимателей (РСПП) «Комплексные рекомендации по реализации региональной промышленной политики в условиях кризиса», а также методике Я.
С.
Мелкумова, И.
С.
Дерюгина, И.
С.
Жаринова и А.
Б.
Цейтлина «Рейтинговый экспресс-анализ финансового положения предприятия» и в исследовании П.
Л.
Калашникова «Оценка стратегической инвестиционной привлекательности промышленного предприятия».
Методика Экспертного Института РСПП была практически
апробирована на всероссийском конкурсе «Лучшие предприятия России» и, на наш взгляд, является наиболее приемлемой в российских условиях по причине ее внутренней 246
[стр. 79]

4.
удельный вес собственного капитала предприятия в валюте баланса; 5.
оборачиваемость активов; 6.
оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности предприятия; 7.
коэффициент износа основных фондов; 8.удельные затраты сырья (топлива, энергии) на производство единицы продукции; 9.
коэффициент использования мощности; 10.
производительность пруда.
11.
коэффициент быстрой ликвидности.
важнейшее значение для инвесторов, как мы уже отмечали, имеют показатели рентабельности, так как они отражают результативность деятельности предприятия.
Ранжирование относительного значения других показателей является предметом острых дискуссий среди инвестиционных аналитиков и имеет весьма субъективный характер, поэтому мы ввиду существенности всех вышеприведенных показателей исходим из упрощенного подхода их равнозначности для целей анализа.
Важнейшим методом анализа количественных показателей является их сравнение со среднеотраслевыми, так как только сравнение со среднеотраслевыми показателями, указывает профессор С.
Б.
Барнгольц, «позволяет определить, какое место занимает анализируемое предприятие в отрасли, относится ли оно к числу передовых, средних или отстающих» [16, с.
27].
Сравнение обычно осуществляется строго по отраслевому признаку, так как финансово-экономические показатели предприятия имеют ярко выраженную отраслевую специфику, определенную технологическими особенностями различных видов производств.
На первом этапе исследования обобщающих показателей
предприятий акционерных обществ открытого типа через их сравнение со среднеотраслевыми выявляются лучшие предприятия отрасли посредством отсечения компаний, имеющих ху.ИНГ.:е показатели.
При осуществлении отсечения используется метод группировок, когда вначале отсекаются предприятия, все обобщающие показатели которых хуже
среднеотраслевых, а затем те предприятия, у которых хотя бы один из обобщающих показателей существенно хуже среднеотраслевого.
Мера существенности зависит от степени отклонения показателей от среднеотраслевых и определяется методами математической
статист:п:

[стр.,80]

предприятия отрасли, а также делается предварительный вывод об инвестиционной привлекательности интересующего предприятия-эмитента ценных бумаг посредством ранжирования предприятий отрасли по степени их инвестиционной привлекательности.
Принципы ранжирования и определения рейтинговой
(балльной) оценки описаны, в частности, в рекомендациях Экспертного Института Российского Союза Промышленников и Предпринимателей (РСПП) «Комплексные рекомендации по реализации региональной промышленной политики в условиях кризиса», а также методике Я.
С.
Мелкумова, И.
С.
Дерюгина, И.
С.
Жаринова и А.
Б.
Цейтлина «Рейтинговый экспресс-анализ финансового положения предприятия» и в исследовании П.
Л.
Калашникова «Оценка стратегической инвестиционной привлекательности промышленного предприятия».
Методика Экспертного Института РСПП была практически
опробирована на всероссийском конкурсе «Лучшие предприятия России» и, на наш взгляд, является наиболее приемлемой в российских условиях по причине ее внутренней цельности, непротиворечивости и относительной простоты использования.
Эксперты РСПП предлагают всю совокупность предприятий ранжировать по каждому из выбранных показателей полученные при каждом ранжировасГ.
Г места (ранги) складывать и делить на количество рассматриваемых показателей.
Предприятие тем лучше, чем ниже его средний ранг [40, с.
168].
П.
Л.
Калашников предлагает сравнивать показатели предприятия с лучшим показателем сравниваемых предприятий [34, с.
SS], Я.
С.
Мелкумов и др.
с нормативным [47, с.11].
Показатель лучшего предприятия (норматив) принимается за единицу, а показатели других предприятий получают оценки, отличающиеся от 1 в меньшую сторону, про нально отклонению их показателей от «эталона» (показателя лучшего предприятия).
Важность или вес каждого показателя определяются субъективно исходя из метода экспертных оценок или предпочтений конкретного инвестора.
Рейтинг инвестиционной привлекательности каждого предприятия выражается в его балльной оценке, полученной из суммирования баллов по каждому рассматриваемому показателю.
Недостаток метода рейтинговой оценки заключается в широком использовании экспертных оценок, что предопределяет его подверженность субъективному мнению экспертов.
Вместе с тем, этот недостаток можно в значительной мере устранить посредством проведения профессиональной коллективной экспертизы.
Вывод об инвестиционной привлекательности предприятия исходя из результатов сравнительного анализа обобщающих количественных показателей носит предварительный

[Back]