|
представляются в виде оценок риска потери вложенных средств по различным причинам, из числа которых фирма «Rundt» выделяет следующие группы факторов риска: социально-политические, внутриэкономические, внешних платежных балансов. Количественные оценки по каждой группе факторов получаются путем совместного использования экспертного подхода и проведения модельных расчетов и, в конечном итоге, является рекомендацией потенциальному инвестору насколько он рискует, вкладывая свои средства в экономику данного региона. Необходимо также выделить такую особенность подхода фирмы «Frost & Sullivan», как строгая периодичность оценок. В результате, регулярно корректируя собственные оценки, специалисты фирмы все время улучшают качество и адекватность своих прогнозов. Такой подход, по нашему мнению, в наибольшей степени позволяет учесть специфику экономики переходного периода. Вместе с тем, разработанные назваными компаниями подходы нуждаются в серьезной корректировке при оценке инвестиционных рисков в современной России. Уровень инвестиционного риска синтетический показатель предпринимательского климата значительно варьируется по экономическим районам России. С одной стороны, территориальные различия интегрального показателя рисков объективно отражают специфику отдельных регионов, имея в виду их политические, зональные, социальные и экономические различия. С другой стороны, масштаб этих различий свидетельствует об очень значительном расслоении регионов страны по уровню социально-экономического развития. Среди экономических районов достаточно четко прослеживается разделение на относительно благополучные и неблагополучные. Такое положение во многом является следствием прежней директивной политики по размещению производства. Регионы, в прошлом сосредоточившие на своей территории большой производственный потенциал, находятся в более выгодных условиях с точки зрения обеспечения дальнейшего социально-экономического развития, а потому, как правило, более стабильны и в политическом отношении. Напротив, «бед |
177 во многих отношениях стали уже общепринятым стандартом. Так, результаты исследований представляются в виде оценок риска потери вложенных средств по различным причинам, из числа которых фирма "Rundt" выделяет следующие группы факторов риска: социально-политические; внутриэкономические; внешних платежных балансов. Количественные оценки по каждой группе факторов получаются путем совместного использования экспертного подхода и проведения модельных расчетов и, в конечном итоге, является рекомендацией потенциальному инвестору насколько он рискует, вкладывая свои средства в экономику данного региона. Необходимо также выделить такую особенность подхода фирмы "Frost & Sullivan”, как строгая периодичность оценок. В результате, регулярно корректируя собственные оценки, специалисты фирмы все время улучшают качество и адекватность своих прогнозов. Такой подход, по нашему мнению, в наибольшей степени позволяет учесть специфику экономики переходного периода. Вместе с тем разработанные назваными компаниями подходы нуждаются в серьезной корректировке при оценке инвестиционных рисков в современной России. 4.1 Тенденции изменения интегрального инвестиционного риска и его составляющих Уровень инвестиционного риска синтетического показателя предпринимательского климата значительно варьируется по экономическим районам России. С одной стороны, территориальные различия интегрального показателя рисков объективно отражают специфику отдельных регионов, имея в виду их политические, национальные, социальные и экономические различия. С другой стороны, масштаб этих различий свидетельствует об очень значительном "расслоении" регионов страны по уровню социально-экономического развития. Среди экономических районов достаточно четко прослеживается разделение на относительно благополучные и неблагополучные. Такое положение во многом является следствием прежней директивной политики по размещению производства. Регионы, в прошлом сосредоточившие на своей территории большой производственный потенциал, находятся в более выгодных условиях с точки зрения обеспечения дальнейшего социально-экономического развития, а потому, как правило , более стабильны и в политическом отношении Напротив, "бедные" районы имеют ограниченные возможности для формирования благоприятного предпринимательского климата по всему спектру рискообразующих факторов. Характерно, что разрыв между благополучными и неблагополучными регионами со временем увеличивается. В целом по стране уровень предпринимательского риска достаточно высок. На начало 1997г. только в одном экономическом районе Центральном интегральный показатель риска оценивался менее чем в 5 баллов (при максимальном значении риска 10 баллов, что соответствует 100%-ной вероятности потери инвестированного капитала) и равнялся 4,78. Среднероссийское значение данного показателя составило 5,76, что означает более чем 50%-ную вероятность потери инвестированных средств. Говоря о потере средств, мы имеем в виду и вероятность неэффективного их использования, потери прибыли вследствие действия факторов риска и т.п. При этом разница между регионами с минимальными и максимальным уровнями риска достигала 2,32 балла. |