287 панией удовлетворительного роста и, соответственно, обеспечения инвесторам приемлемого уровня возврата на инвестицию. Развитие венчурного бизнеса как особой формы финансового предпринимательства шло по пути выработки организационных форм и механизмов снижения риска отдельных инвесторов. Простейшая организационная форма допускает прямое финансирование инвестором заинтересовавшего его предпринимательского проекта. Такая форма связана с наибольшим финансовым риском, однако обещает инвестору при успешном завершении проекта и самые высокие прибыли. В случае научно-технических проектов она используется на практике, главным образом, крупными инвесторами, да и то на более поздних и менее рискованных стадиях инновационного цикла. В России венчурные фонды переживают начальный период развития. Подавляющее большинство работающих в России и с Россией фондов созданы либо непосредственно международными организациями (региональные венчурные фонды и фонды долевого участия в малых предприятиях Европейского банка реконструкции и развития), либо национальными, в рамках межправительственных соглашений (US-Russia Defense Fund, The US-Russia Investment Fund (TUSRIF) и др.). Российские венчурные фонды. По информации Российской ассоциации венчурного инвестирования (РАВИ), доля российских венчурных фондов в общем объеме венчурных инвестиций в России составляет около 1 %. И до сих пор практический опыт венчурного финансирования инноваций в России чрезвычайно скуден, хотя о необходимости внедрения этого механизма говорилось с достаточно высоких трибун. Основной причиной слабости государственной поддержки, несомненно, является недостаток бюджетных средств. Тем не менее, именно профессионалы руководители государственных структур поддержки инноваций в последние годы активно способствуют реальному внедрению венчурных механизмов. В частности, Правительством РФ в июле 1997 г. было принято решение о создании Российского венчурного фонда (РВФ). Министерство науки и технологий при поддержке Минфина и Минэ |
ской и экономической ситуации в стране; неразвитость рынка ценных бумаг: таможенные тарифы и ограничения н т.д. Однако, несомненно, фонды этой группы даже в послскризиспый период сохраняют серьезную заинтересованность в расширении своего присутствия на перспективном российском рынке, разрабатывают оптимальные стратегии своей инвестиционной деятельности. Свидетельством тому является проведение регулярных совещаний представителей инвестиционных и венчурных фондов по оценке ситуации в странах Восточной Европы и СНГ, в том числе России, и принятию согласованных решений по дальнейшей деятельности. Российские венчурные фонды. По информации Российской Ассоциации Венчурного Инвестирования (РАВИ), доля российских венчурных фондов в общем объеме венчурных инвестиций в России составляет около 1%. И до сих пор практический опыт венчурного финансирования инноваций в России чрезвычайно скуден, хотя о необходимости внедрения этого механизма говорилось с достаточно высоких трибун. Основной причиной слабости государственной поддержки, несомненно, является недостаток бюджетных средств. Тем не менее, именно профессионалы руководители государственных структур поддержки инноваций в последние годы активно способствуют реальному внедрению венчурных механизмов. В частности. Правительством РФ в июле 1997 г. было принято решение о создании Российского венчурного фонда (РВФ). Министерство науки и технологий при поддержке Минфина и Минэкономики России в конце 1997 г. организовало и провело конкурс на отечественную управляющую компанию этого фонда. В конкурсе победила. Объединенная компания высокорискового инновационного финансирования (”ОК ВИНФИН”). Успешно сложилась судьба Самарского венчурного фонда (СамвспФопд), учредителями которого являются администрации Самарской области и государственный Фонд содействия развитию малых предприятий в научно |