Проверяемый текст
Уварова, Анастасия Владимировна; Формирование и реализация организационно-экономического механизма корпоративной реструктуризации (Диссертация 2007)
[стр. 83]

инвестиционной политики.
В случае если реструктуризация, по мнению руководства, требует вложения средств, такой анализ необходим.
Для реструктуризации с вложением средств необходимо рассчитать также эффективность инвестиций.
Расчет эффективности инвестиций проводится методом потока наличности.
Основным содержанием этого метода является расчетное определение чистых доходов, ожидаемых к получению по единицам времени в течение рассматриваемого периода хозяйственной деятельности,
например, с начала реструктуризации, приведение их к единому моменту времени и определение суммы приведенных к единому моменту времени чистых доходов суммарного экономического эффекта.
Метод потока наличности основан на сопоставлении планируемых величин притоков и оттоков денежных средств.
В качестве притоков денежных средств рассматриваются поступления от реализации продукции, внереализационные доходы, увеличение основного акционерного
капитала за счет дополнительных эмиссий акций.
Оттоками являются инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала, текущие затраты, платежи в бюджет, обслуживание внешней задолженности, дивидендные выплаты.

Таким образом, рассчитав эффективность инвестиций, руководство нефтедобывающего предприятия получает весь комплекс данных о внутреннем состоянии предприятия, о его положении во внешней конкурентной среде, о ключевых возможностях и проблемах.
После чего необходимо определить направления предстоящих преобразований, сформулировать главную идею реструктуризации и ее стратегию, отражающую изменение стратегии развития нефтедобывающего предприятия.
Следующим этапом проведения реструктуризации нефтедобывающего предприятия является определение целей и задач реструктуризации (рис.
29).
На данном этапе реструктуризации нефтедобывающего предприятия происходит: 83
[стр. 69]

69 Таблица 2.18.
90 Методы оценки персонала в ходе корпоративной реструктуризации Название метода К р а тко е описание метода Экспертные оценки Определение совокупности характеристик и получение экспертных оценок работника Анализ конкретны х ситуаций Передача работнику конкретной ситуации процесса реструктуризации с заданием проведения анализа и подготовки предложений по ее разрешению Ранжирование Сравнение работников между собой и расположение по их выбранному критерию в порядке убывания или возрастания рангов (мест в группе) Программированный контроль О ценка профессиональных знаний и умений, уровня интеллекта, опыта и работоспособности с помощ ью контрольных вопросов Таким образом, по результатам анализа кадрового потенциала руководство корпорации может определить круг сотрудников, на которых в ходе реструктуризации будут возложены основные функции.
Важно помнить, что успешная корпоративная реструктуризация не может быть осуществлена без квалифицированных работников, поэтому в процессе преобразований нельзя недооценивать человеческий фактор.
После проведения анализа кадрового потенциала предстоит завершающий этап диагностики состояния корпорации анализ инвестиционной политики.
В случае если корпоративная реструктуризация, по мнению руководства, требует вложения средств, такой анализ необходим.
Как правило, инвестиции необходимы при осуществлении процедур слияния, присоединения и преобразования, для процессов разделения и выделения требуются лишь текущие затраты.
В случае, если для реализации корпоративной реструктуризации требуются только текущие затраты, следует рассчитать стандартные экономические показатели прибыльности и рентабельности до и после преобразований.
Для реструктуризации с вложением средств необходимо рассчитать также эффективность инвестиций.
Расчет эффективности инвестиций проводится методом потока наличности.
Основным содержанием этого метода является расчетное определение чистых доходов, ожидаемых к получению по единицам времени в течение рассматриваемого периода хозяйственной деятельности,
90 составлено автором по материалам исследования.


[стр.,70]

70 например, с начала реструктуризации, приведение их к единому моменту времени и определение суммы приведенных к единому моменту времени чистых доходов ~ суммарного экономического эффекта.
Метод потока наличности основан на сопоставлении планируемых величин притоков и оттоков денежных средств.
В качестве притоков денежных средств рассматриваются поступления от реализации продукции, внереализационные доходы, увеличение основного акционерного
капитана за счет дополнительных эмиссий акций.
Оттоками являются инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала, текущие затраты, платежи в бюджет, обслуживание внешней задолженности, дивидендные выплаты.

Наиболее рациональным в ходе корпоративной реструктуризации является применение метода потока наличности с последующим дисконтированием кассовых остатков.
Пересчет потоков будущих поступлений и платежей производится на момент начала осуществления реструктуризации с помощью коэффициентов приведения.
Значения этих коэффициентов для каждого интервала планирования рассчитываются с использованием модифицированной формулы сложных процентов: где ОР фактор дисконтироваия; I порядковый номер интервала, при условии, что за нулевой принят интервал начала осуществления программы реструктуризации, то есть (У) = 0; \ ставка сравнения, в качестве приближенного значения которой могут быть использованы существующие усредненные процентные ставки по долгосрочным банковским кредитам.
Чистый дисконтированный доход определяется как сумма текущих поступлений за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами: ЛГРК = ] Г ( / 7 , 3 , ) / ( 1 + / ) ', I где КРУ чистый дисконтированный доход; П( поступления в 1-ом году;

[стр.,158]

158 и текущей стоимостью предприятия после реструктуризации (представляет собой чистую текущую стоимость эффекта реструктуризации).
Для реструктуризации с вложением средств необходимо рассчитать также эффективность инвестиций.
Расчет эффективности инвестиций проводится методом потока наличности.
Основным содержанием этого метода является расчетное определение чистых доходов, ожидаемых к получению по единицам времени в течение рассматриваемого периода хозяйственной деятельности, например, с начала реструктуризации, приведение их к единому моменту времени и определение суммы приведенных к единому моменту времени чистых доходов суммарног о экономического эффекта .
Метод потока наличности основан на сопоставлении планируемых величин притоков и оттоков денежных средств.
В качестве притоков денежных средств рассматриваются поступления от реализации продукции, внереализационные доходы, увеличение основного акционерного капитала за счет дополнительных эмиссий акций.
Оттоками являются инвестиционные издержки, включая затраты на формирование оборотного капитала, текущие затраты, платежи в бюджет, обслуживание внешней задолженности, дивидендные выплаты133.

Особое внимание следует уделить четкому делению инвестиционных затрат, осуществляемых в процессе корпоративной реструктуризации.
Общие затраты, осуществляемые в рамках инвестиционного проекта, организуемого в процессе реструктуризации, выступают виде исходящих денежных потоков; • начальные инвестиции в первые годы инвестиционного проекта; • увеличение потребности в оборотных средствах в первые годы инвестиционного проекта (увеличение счетов дебиторов для привлечения новых клиентов, приобретение сырья, комплектующих); • ремонт и техобслуживание оборудования; 1ПМаркарьян Э.А..
Герасименко Г.П.
Инвестиционный анализ: Учебное пособие.-М.:Март, 2003.
С.21.
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П.
Инвестиционный анализ: Учебное пособие.-М.: МарТ, 2003.
С.22.

[Back]