|
которого позволило получить корректные экономические результаты. Построение кросскорреляционных матриц приростов (период с 1.01.95 по 1.01.2003 гг.) указанных выше банковских переменных показало, что количество адекватных лаггированных зависимостей незначительно (имеется в виду совпадение коэффициентов парных и максимальных корреляций) (таблица 39). Статистические оценки путем построения пошаговой регрессии показали, что основным показателем, определяющим соответствие динамики кредитов динамике реального сектора экономики, являются средства, привлеченные от предприятий и организаций. Эластичность объемов кредитов от объема средств, привлеченных от предприятий, на периоде с 1995 г. по 2003 г. составила 0,9. В форме ежемесячных приростов эта зависимость имеет вид: dY(t) = 0,618 dx(t) + 0,405, R2 = 0,997; DW = 1773, где dY(t) прирост за месяц объема кредитов предприятиям нефинансового сектора экономики, dx(t) прирост за месяц объема средств, привлеченных от предприятий и организаций. Данный результат подтверждает и иллюстрирует указанный ранее тезис об ограниченности роли российской банковской системы при трансформации сбережений в инвестиции. Фактически динамика кредитов реальному сектору экономики определяется во многом динамикой средств самих предприятий; финансовые инструменты, долговые обязательства, вклады населения при этом играют пока ограниченную роль. Косвенным свидетельством этого является тот факт, что включение дополнительных объясняющих переменных (выпущенные долговые обязательства, вклады населения, привлеченные межбанковские кредиты, собственные средства) в указанную выше модель способствовало улучшению ее качества незначительно. В связи с учетом фактора надежности ссудного портфеля российских банков в периоде исследования определяется устойчивость динамики финансового потока: Средства => Кредиты реальному предприятий сектору экономики |
104 классический корреляционно-регрессионный анализ, применение которого позволяет получить корректные экономические результаты. Построение кросскоррелянционных матриц приростов (например, с 01.01.1995г. по 01.01.2002г.) указанных выше банковских переменных показало, что количество адекватных лаггированных зависимостей незначительно (имеется в виду совпадение коэффициентов парных и максимальных корреляций). Статистические оценки путем построения пошаговой регрессии показали, что основным показателем, определяющим соответствие динамики кредитов динамике реального сектора экономики, являются средства, привлеченные от предприятий и организаций. Эластичность объемов кредитов от объема средств, привлеченньох от предприятий, на период с 1995 г. по 2002 г. составила 0,9. В форме ежемесячных приростов эта зависимость имеет вид: ay(t) = 0,618 X ex(t) + 0,405 = 0,997; D W = 1,773, где 0y(t) — прирост за месяц объема кредитов предприятиям нефинансового сектора экономики; 5x(t) — прирост за месяц объема средств, привлеченных от предприятий и организаций. Данный результат подтверждает и иллюстрирует тезис об ограниченности роли российской банковской системы при трансформации сбережений в инвестиции. Фактически динамика кредитов реальному сектору экономики определяется во многом динамикой средств самих предприятий, финансовые инструменты, долговые обязательства, вклады населения при этом играют пока ограниченную роль. Косвенным свидетельством этого является тот факт, что включение дополнительных объясняющих переменных (выпущенные долговые обязатель 105 ства, вклады населения, привлеченные межбанковские кредиты, собственные средства) в указанную выше модель способствовало улучшению ее качества незначительно. В связи с вышеуказанным надежность ссудного портфеля российских банков на период с 01.01.1995 по 01.01.2004 г.г. определяется в значительной степени устойчивостью динамики финансового потока. Средства предприятий С Кредиты реальному сектору экономики Так, стабилизация (и снижение) темпов роста средств предприятий в период 1997 1998 гг. привела к увеличению уровня просроченной задолженности по кредитам. С другой стороны, увеличение темпов роста остатков на счетах клиентов в 1999 2003 гг. позволило сократить проблемную задолженность и, соответственно, увеличить кредитный портфель'. Кроме того, согласно проведенным ЦБ РФ расчетам, начиная с 2000 г. на динамику кредитов реальному сектору экономики в большей степени оказывает рост депозитов населения. Анализ рынка межбанковских кредитов на период 1995 2003 гг. показал, что существует зависимость, описываемая следующим регрессионным уравнением: d m f t ) = 0,638 X 0Шр(О + 0,43 х do(t) + 0,168 х ak(t) 24,049 R®= 0,990; DW = 2,089, где 5п1а(0 — прирост за месяц объема выданных межбанковских кредитов (актив); ' Пора вер)1уться к эволюции / Интервью с акад.РАН В.Маевским // Эксперт, № 38,2000 |