|
торых имеется своя потребность в инвестиционных вложениях и свои возможности получения дивидендов, доходов, прибылей и пр. Рассмотрим рабочую методику отбора лучшего варианта вложений. В ее основе лежит предварительное определение привлекательности всех рассматриваемых альтернативных вариантов по системе принятых для сравнения следующих международных показателей: внутренняя норма доходности проекта; чистый приведенный доход; рентабельность инвестиций; срок окупаемости инвестиций. Рассмотрим, как это делается. Пусть имеется четыре варианта вложений. По каждому определены требующиеся международные показатели. Их совокупность по всем рассматриваемым вариантам представлены в таблице 54 (цифры условные). В представленном примере варианты имеют большую привлекательность для инвестируемого предприятия и инвестора по разным показателям. Например, по показателю внутренней нормы доходности лучшим будет 4-й вариант, по чистому приведенному доходу 2-й, по рентабельности инвестиций 3-й, по сроку окупаемости инвестиций 1-й. Таблица 54 Важнейшие показатели эффективности инвестиций по вариантам 265 Варианты инвестирования 1-й 2-й 3-й 4-й Внутренняя норма доходности 0,0645 0,0589 0,0621 0,0714 Чистый приведенный доход 2345 2786 2534 2487 Рентабельность инвестиций 0,731 0,695 0,758 0,710 Срок окупаемости инвестиций ' “2,35 2,47 2,93 3,22 Из приведенного примера вытекает одно важное условие отбора лучшего варианта: финансируемое сельскохозяйственное предприятие и инвестор должны предварительно выделить приоритетность рассматриваемых показателей каждый для себя, ведь в каждом конкретном случае в зависимости от многих факторов (наличие риска вложений и функционирования бизнеса и т.п.) следует установить наиболее важный показатель, по которому будет приниматься окончательное решение. Другими словами, инвестируемое предприятие и инвестор должны сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа всей совокупности показателей. |
своя потребность в инвестиционных вложениях и свои возможности получения дивидендов, доходов, прибылей и пр. Рассмотрим рабочую методику отбора лучшего варианта вложений. В ее основе лежит предварительное определение привлекательности всех рассматриваемых альтернативных вариантов по системе принятых для сравнения следующих международных показателей: внутренняя норма доходности проекта; чистый приведенный доход; рентабельность инвестиций; срок окупаемости инвестиций. Рассмотрим, как это делается. Пусть имеется четыре варианта вложений. По каждому определены требующиеся международные показатели. Их совокупность по всем рассматриваемым вариантам представлены в таблице 39 (цифры условные). В представленном примере варианты имеют большую привлекательность для инвестируемого предприятия и инвестора по разным показателям. Например, по показателю внутренней нормы доходности лучшим будет 4-й вариант, по чистому приведенному доходу 2-й, по рентабельности инвестиций 3-й, по сроку окупаемости инвестиций 1-й. Таблица 39 Важнейшие показатели эффективности инвестиций по вариантам Варианты инвестирования 1-й 2-й 3-й 4-й Внутренняя норма доходности 0,0645 0,0589 0,0621 0,0714 Чистый приведенный доход 2345 jJ__2786 2534 2487 Рентабельность инвестиций 0,731 1 0,695 " 0,758 0,710 Срок окупаемости инвестиций 2,35 Ш. 2,47 2,93 3,22 Из приведенного примера вытекает одно важное условие отбора лучшего варианта: финансируемое сельскохозяйственное предприятие и инвестор должны предварительно выделить приоритетность рассматриваемых показателей каждый для себя, ведь в каждом конкретном случае в зависимости от многих факторов (наличие риска вложений и функционирования бизнеса и т.п.) следует установить наиболее важный показатель, по которому будет приниматься окончательное решение. Другими словами, инвестируемое предприятие и инвестор должны сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа всей совокупности показателей. 161 покупка техники на вторичном рынке (9-12%) и приобретение техники по лизингу (78%). В целях совершенствования финансового лизинга необходимо: чтобы общая сумма платежей за первоначальный взнос не превышала 12-15% от стоимости объекта лизинга; последующие платежи производили в течение всего амортизационного срока машины один раз в год после получения урожая основных видов сельскохозяйственных культур; до 50% средств, выделяемых государством дотаций и компенсаций на производство сельхозпродукции, были направлены на частичное возмещение стоимости объектов лизинга. Эффективность применения лизинга повысится, если предприятия, производящие сельскохозяйственную технику, начнут применять систему 'TRADE-IN”. Это позволит сельхозпредприятиям, не дожидаясь окончания срока лизинга, обменивать приобретенную технику, купленную в лизинг у официальных дилеров, на новую, что позволит сократить расходы на текущий и капитальный ремонты, направить денежные средства на покупку новой техники. Лизинговые компании, соответственно, получат дополнительные заказы, и увеличится оборот средств. 8. Для оценки альтернативных источников долгосрочного инвестирования предлагаем использовать методику оценки эффективности инвестиций по системе показателей: внутренняя норма доходности проекта; чистый приведенный доход; рентабельность инвестиций; срок окупаемости инвестиций, это позволяет инвестору в каждом конкретном случае учитывать особенности сельскохозяйственных предприятий (наличие риска вложений и функционирования бизнеса и т.п.) и принимать оптимальное инвестиционное решение. На основе данной методики лизинговые сделки являются наиболее эффективными. Так, индекс прибыльности лизинговой сделки по сравнению с покупкой в кредит в среднем выше на 5-10, а внутренняя норма рентабельности на 12-16%. Установлено, что в пределах, когда доля заемного капитала колеблется до 50%, показатель |