|
окончания срока лизинга, обменивать приобретенную технику, купленную в лизинг у официальных дилеров, на новую и сократить расходы на текущий и капитальный ремонты, направить денежные средства на покупку новой техники. Лизинговые компании, соответственно, получат дополнительные заказы, и увеличится оборот средств. 13. Для оценки альтернативных источников долгосрочного инвестирования предлагается использовать методику оценки эффективности инвестиций по системе показателей: внутренняя норма доходности проекта; чистый приведенный доход; рентабельность инвестиций; срок окупаемости инвестиций. Это позволит инвестору в каждом конкретном случае учитывать особенности сельскохозяйственных предприятий (наличие риска вложений и функционирования бизнеса и т.п.) и принимать оптимальное инвестиционное решение. На основе данной методики лизинговые сделки являются наиболее эффективными. Так, индекс прибыльности лизинговой сделки по сравнению с покупкой в кредит в среднем выше на 5-10, а внутренняя норма рентабельности на 12-16%. Установлено, что в пределах, когда доля заемного капитала колеблется до 50%, показатель рентабельности инвестиций имеет наилучшее значение и срок окупаемости капитальных вложений не превышает 5 лет, что соответствует принятому в российской практике нормативному коэффициенту эффективности инвестиций 0,15. 14. Проведенные исследования показали целесообразность создания фонда инвестирования и организации обособленного хранения его средств на отдельном счете, а также строго целевого его использования. Это позволит накапливать амортизационные отчисления и использовать их для обновления основных производственных фондов. Так, за первые 3 года машинно-тракторный парк исследуемого предприятия может увеличиться на 54% (по кумулятивному способу) и на 19% (по линейному способу). В рамках проводимого исследования при оценке альтернативных источников долгосрочного инвестирования установлено, что амортизационные отчисления |
3-3. Оптимизация альтернативных источников долгосрочного инвестирования сельскохозяйственных предприятий Становления экономики агропромышленного комплекса, опирающегося на развитие сельскохозяйственного производства, обуславливает необходиi мость в финансируемых за счет различных источников значительных инвестициях. Исходя из результатов проведенного исследования и имеющегося отечественного и зарубежного опыта в данной области научного познания следующим, заключительным этапом в данной диссертационной работе должно стать рассмотрение возможных путей решения проблемы выхода из кризиса сельскохозяйственного производства посредством оптимизации альтернативных внутренних и внешних источников финансирования долгосрочных инвестиций, а также использование новых финансовых схем стимулирования процесса внутреннего накопления (98,104,105,108,115). В условиях рыночной экономики амортизационные отчисления могут являться основным источником финансирования инвестиций на развитие производственной базы, капитального строительства, реконструкции, технического перевооружения, аккумулируемые в амортизационном фонде предприятия. Начисление амортизации по объектам основных средств в организациях, принятым к бухгалтерскому учету до 1 января 1998 г., производилось линейным способом. А начиная с 1998 г. в соответствии с правилами, изложенными в ПБУ "Учет основных средств", начисление амортизации разрешается производить одним из следующих способов: линейный способ; способ уменьшаемого остатка; способ списания стоимости но сумме чисел лет срока полезного использования; способ списания стоимости пропорционально объему продукции. В связи с этим у предприятии возникает потребность решения проблемы оптимизации амортизационной политики, при которой большое значение имеет разработка экономически обоснованного перечня объектов, соответствующих способам начисления амортизации. В ЗЛО "Калининское" 08.07.96 г. был передан в лизинг трактор универсально-пропашного класса марки МТЗ-80 по цене 65196 161 покупка техники на вторичном рынке (9-12%) и приобретение техники по лизингу (78%). В целях совершенствования финансового лизинга необходимо: чтобы общая сумма платежей за первоначальный взнос не превышала 12-15% от стоимости объекта лизинга; последующие платежи производили в течение всего амортизационного срока машины один раз в год после получения урожая основных видов сельскохозяйственных культур; до 50% средств, выделяемых государством дотаций и компенсаций на производство сельхозпродукции, были направлены на частичное возмещение стоимости объектов лизинга. Эффективность применения лизинга повысится, если предприятия, производящие сельскохозяйственную технику, начнут применять систему 'TRADE-IN”. Это позволит сельхозпредприятиям, не дожидаясь окончания срока лизинга, обменивать приобретенную технику, купленную в лизинг у официальных дилеров, на новую, что позволит сократить расходы на текущий и капитальный ремонты, направить денежные средства на покупку новой техники. Лизинговые компании, соответственно, получат дополнительные заказы, и увеличится оборот средств. 8. Для оценки альтернативных источников долгосрочного инвестирования предлагаем использовать методику оценки эффективности инвестиций по системе показателей: внутренняя норма доходности проекта; чистый приведенный доход; рентабельность инвестиций; срок окупаемости инвестиций, это позволяет инвестору в каждом конкретном случае учитывать особенности сельскохозяйственных предприятий (наличие риска вложений и функционирования бизнеса и т.п.) и принимать оптимальное инвестиционное решение. На основе данной методики лизинговые сделки являются наиболее эффективными. Так, индекс прибыльности лизинговой сделки по сравнению с покупкой в кредит в среднем выше на 5-10, а внутренняя норма рентабельности на 12-16%. Установлено, что в пределах, когда доля заемного капитала колеблется до 50%, показатель рентабельности инвестиций имеет наилучшее значение и срок окупаемости капитальных вложений не превышает 5 лет, что соответствует принятому в российской практике нормативному коэффициенту эффективности инвестиций 0,15. 9Проведенные исследования показали целесообразность создания фонда инвестирования, и организовать обособленное хранение его средств на отдельном счете, а также строго целевое его использование. Это позволит накапливать амортизационные отчисления и использовать их для обновления основных производственных фондов. Так, за первые 3 года машинно-тракторный парк исследуемого предприятия может увеличиться на 54% (по кумулятивному способу) и на 19% (по линейному способу). В рамках проводимого исследования при оценке альтернативных источников долгосрочного инвестирования установлено, что амортизационные отчисления и обособленное хранение инвестиционных ресурсов в инвестиционном фонде могут создать базу для расширенного воспроизводства и периодического обновления основных производственных фондов с использованием финансового лизинга. Сельхозпредприятиям наиболее выгодно покупать технику в рамках финансового лизинга, так как общие платежи по лизингу (первоначальный взнос, транспортные расходы, ежегодные взносы на возмещение объекта лизинга, страхование, арендная плата) меньше наращенной суммы ежегодного возврата на 45,7 и 67,6% по льготному и инвестиционному кредитам соответственно. Схематично данный вывод можно представить в виде следующего неравенства: 1505 < 2770,6 < 4647,5, или лизинг < льготное кредитование < инвестиционное кредитование На основе проведенных расчетов установлен оптимальный объем инвестиционных ресурсов, необходимых краю для покупки техники с учетом объема выполняемых работ (га), и сезонной выработки каждой конкретной единицы техники (усл.эт.га): Inv = 7337 млн.руб., или 15 тыс.шт. единиц техники. |