91 применительно к условиям в России. Вместе с тем, эти трудности, как было показано в работе, вполне преодолимы. Подводя итог анализа применения западных методов к инвестиционному процессу, надо еще раз подчеркнуть, что корректный подход к вложениям в России должен, безусловно, базироваться на основных положениях современной теории и практики реальных и финансовых инвестиций. |
г }I 176 ционного тупика. Несмотря на политические трудности прошедшего года (выборы на различных уровнях, чеченские события и т. п.), резко увеличившие нагрузку на экономику, дефицит бюджета удалось удержать в разумных пределах. Наряду с контролем за денежной массой это позволило несколько затормозить инфляцию. Вместе с тем, чтобы использовать улучшение инвестиционного климата, нужен первый импульс, который сдвинет инвестиционный механизм с мертвой точки, приведёт его в движение. Ключевым моментом, вытекающим из анализа макроэкономической ситуации и инвестиционной политики последних лет радикальной реформы, и особенно в 1998-1999 гг., является необходимость привлечения ПИИ. Мировой опыт организации финансирования инвестиционных проектов показывает, что оптимальное сочетание высокой надёжности вложения средств с эффективностью достигается при использовании принципа проектного финансирования, подготовке квалифицированного инвестиционного предложения для внешнего 1^1 (прежде всего, иностранного) инвестора . Это порождает необходимость использования существующих западных теорий и методов анализа реальных и финансовых инвестиций. Но, по существу, задача это не новая. Естественно, не обошла её стороной и научная общественность, о чём свидетельствуют многочисленные публикации и дискуссии на страницах экономических журналов. Фундаментальный (финансовый) анализ российской компании по используемым видам и формам принципиально не отличается от аналогичных процедур в рамках традиционного (западного) подхода. Однако, опыт использования западных инвестиционных теорий показывает определенные теоретические сложности их адаптации применительно к условиям в России. Вместе с тем, эти трудности, как было показано в работе, вполне преодолимы. Подводя итог анализа применения западных методов к инвестиционному процессу, надо еще раз подчеркнуть, что корректный подход к вложениям в России должен, безусловно, базироваться на основных положениях современной теории и практики реальных и финансовых инвестиций. 121См.: Идрисов А. Подготовка инвестиционного предложения// РЦБ, 1999, №9, с.5-9 I I I |