|
Чаще всего специалисты но экономическому анализу приписывают фирме цель максимизации прибыли. Может показаться, что, по крайней мере, собственники любой фирмы, исходя из эгоистических интересов, единогласно должны одобрить такую цель. И действительно, мы часто строим свой анализ исходя из этого предположения. Однако следует помнить о том, что существует немало причин, в силу которых у владельцев фирм могут быть иные цели. Во-первых, в той степени, в какой один из собственников фирмы является одновременно потребителем ее продукции или одним из поставщиков исходных ресурсов для данной фирмы, он может предпочесть, чтобы фирма в отношениях с ним не стремилась бы к максимизации прибыли, а, наоборот, обеспечивала бы ему льготы в отношении цен или условий сделок. Это обстоятельство может породить серьезные проблемы в том случае, когда полноправными собственниками фирмы являются как ее работники, так и посторонние инвесторы. Работники-совладельцы могут предпочесть, чтобы руководство фирмы в первую очередь заботилось бы о сохранении рабочих мест, высоком уровне заработной платы и обеспечении многочисленных льгот для работников фирмы. Таким образом, приобретая акции, некоторые инвесторы преследуют специфические цели, с которыми приходится считаться менеджерам. Банки, например, заинтересованы в том, чтобы забрать к себе на обслуживание финансовые счета предприятий. Крупные торговые компании (прежде всего компании-экспортеры) стремятся получить определенные преимущества при приобретении выпускаемой конкурентоспособной продукции. Предприятиясмежники надеются на стабильные заказы и своевременное проведение взаиморасчетов. Иностранные компании, действующие в рамках современной стратегии глобализации производства и его приближения к рынкам сбыта, заботятся о продвижении своей продукции или технологий на 133 |
более распространенным в рыночной экономике. Это происходило и происходит по многим причинам, в том числе связанным непосредственно с изменением в характере отношений между реальными собственниками и номинально сохранившими свои должности или нанятыми новыми управляющими (менеджерами). Во* первых, вместо одного собственника предприятия получили сразу нескольких, и, во-вторых, достаточно скоро выяснилось, что различные группы собственников имеют несовпадающие, а часто и конфликтные интересы. В научной литературе утвердился подход, согласно которому любая производственная организация стремиться принимать такие решения, которые обеспечивали бы получение ей максимально возможной прибыли. Эта посылка вовсе не означает, что только прибыль определяет поведение производителя товара. Экономистыисследователи исходят из следующего: прибыль исключительно важна для любой организации; если в основу теории положить предположение о том, что стремление добиться максимизации прибыли является одним из важнейших побудительных мотивов действия организации, то такая теория будет оперировать вполне корректными умозаключениями. Основываясь на этой посылки (а она подтверждается практикой), экономисты могут описать поведениел/ организации и научно обосновать принимаемые ею решения . Чаще всего специ&чисты по экономическому анализу приписывают фирме цель максимизации прибыли. Может показаться, что, по крайней мере, собственники любой фирмы, исходя из эгоистических интересов, единогласно должны одобрить такую цель. И действительно, мы часто строим свой аначиз исходя из этого предположения. Однако следует помнить о том, что существует немало причин, в силу которых у владельцев фирм могут быть иные цели. Во-первых, в той степени, в какой один из собственников фирмы является одновременно потребителем ее продукции или одним из поставщиков исходных ресурсов для дайной фирмы, он может предпочесть, чтобы фирма в отношениях с ним не стремилась бы к максимизации прибыли, а, наоборот, обеспечивала бы ему льготы в отношении цен или условий сделок. Это обстоятельство может породить серьезные проблемы в том случае, когда полноправными собственниками фирмы являются как ее работники, так и посторонние инвесторы. Работники-совладельцы могут предпочесть, чтобы руководство фирмы в первую очередь заботилось бы о сохранении рабочих мест, высоком уровне заработной платы и обеспечении многочисленных льгот для работников фирмы. См.: Рыночная экономика: Учебник в трех томах. Т.1. Теория рыночной экономики. Часть 1 Микроэкономика./ В.Ф. Максимова М.: «Сомикгэк». 1992. С.85-86. п о Таким образом, приобретая акции, некоторые инвесторы преследуют специфические цели, с которыми приходится считаться менеджерам. Банки, например, заинтересованы в том, чтобы забрать к себе на обслуживание финансовые счета предприятий. Крупные торговые компании (прежде всего компании-экспортеры) стремятся получить определенные преимущества при приобретении выпускаемой конкурентоспособной продукции. Предприятия-смежники надеются на стабильные заказы и своевременное проведение взаиморасчетов. Иностранные компании, действующие в рамках современной стратегии глобализации производства и его приближения к рынкам сбыта, заботятся о продвижении своей продукции или технологий на большой и менее насыщеЕшый российский рынок. Кроме того, они могут быть заинтересованы в использовании достаточно квалифицированной, но более дешевой рабочей силы. Во-вторых, что касается сторонних мелких индивидуальных акционеров то они, как правило, выступают разрозненно и не могут серьезно влиять на принимаемые решения ни на собраниях, ни в текущей деятельности предприятия. Интересы мелких акционеров в чистом виде сводятся к получению дивидендов и росту курсовой стоимости акций. Это, пожалуй, одна из самых рыночно ориентированных групп собственников и одна из наиболее перспективных с точки зрения привлечения инвестиций. В-третьих, государство как собственник может оказывать сильное влияние на принимаемые управленческие решения, поскольку еще в 1995 году доля федеральной собственности превышала 25% почти в 32,5 тыс. предприятий. Государство является, как правило, стратегическим инвестором и весьма удобным акционером, так как дает возможность использовать положенные ему по итогам работы предприятия дивиденды на реинвестирование. В-четвертых, в интересы собственников, в качестве которых выступают местные (муниципальные) органы власти в большей мере входят вопросы положения дел на отдельных крупных предприятиях, поскольку от этого во многом зависят не только формирование местного бюджета, но и социальная обстановка в регионе. В конкретной ситуации они могут поступиться своими финансовыми интересами в части получения причитающейся им доли прибыли ради ее перераспределения на поддержку социальной инфраструктуры (строительство жилья, содержание детских учреждений и так далее) и сохранение рабочих мест. Рост заработной платы работников также способствует пополнению местного бюджета через налоги и увеличение денежного оборота. При этом финансовые ресурсы остаются в регионе, тогда как при выплате дивидендов многое зависит |