|
расчленения. Такая радикальная мера позволит, на наш взгляд, отграничить основные средства, необходимые для производства товаров, пользующихся платежеспособным спросом, кроме того, использующий эти основные средства новый хозяйствующий субъект не будет обременён неудовлетворительным финансовым состоянием прежнего предприятия. Нужно отметить, что дробление капитала предприятия может весьма позитивно сказаться на финансовом положении возникших хозяйствующих субъектов, поскольку в такой форме предпринимательской деятельности их собственные финансовые интересы становятся более конкретными и существенными. К примеру, чтобы удовлетворить требования кредиторов, основные подразделения компании Daewoo Group, такие как Daewoo Telecom (компьютерное подразделение), Daewoo Heavy Industries (судостроительное подразделение), Daewoo Electronics (бытовая электроника) были в 1998 г. отделены от головного офиса и стали самостоятельными. В течение следующих 5ти лет, до конца 2002 г. Daewoo Electronics проходила реструктуризацию: компания избавилась от неэффективных активов, кардинально изменила кадровый состав, переформировала отделения бизнеса на разных уровнях. Через 2 месяца после завершения реструктуризации продажи Daewoo Electronics составляли 425 млн. долл., прибыль 16 млн. долл. В 2003 г. обновлённая компания Daewoo Electronics достигла поставленных целей уровня продаж в 2,2 млрд. долл, с прибылью в 83 млн. долл, и заново вышла на рынок ценных бумаг. В рамках оптимизации структуры капитала предприятия, направления финансовой политики (синергия капиталов нескольких предприятий; увеличение капитала предприятия; уменьшение капитала предприятия; дробление капитала предприятия), возможно, на наш взгляд, осуществлять за счёт следующих антикризисных инструментов, в форме финансово-хозяйственных мероприятий, обеспечивающих: формирование новых предприятий: развитие действующего предприятия: 167 |
275 Ф 5.3 Функциональная модель оптимизации структуры капитала для восстановления платежеспособности хозяйствующих субъектов Достижение оптимальной структуры производственной компании в ходе восстановления её платежеспособности возможно только при комплексном подходе. Реорганизацию хозяйствующего субъекта нужно одновременно связывать с мероприятиями по изменению состава его активов и пассивов, пересмотру всего имущества предприятия. Для положительного решения этой задачи, с одной стороны, должны быть учтены и гарантированы финансовые интересы кредиторов реорганизуемой компании, с другой стороны, обновлённая структура должна укрепить её финансовое положение, либо заинтересовать какую-либо состоятельную финансово-промышленную группу присоединить к себе компанию, восстанавливающую платежеспособность. Следует, прежде всего, принять принципиальное решение о том, какое направление финансовой политики в ходе реструктуризации производственная компания берёт за основу, в числе которых нами выделяются: 1) синергия капиталов нескольких предприятий; 2) увеличение капитала предприятия; ь 3) уменьшение капитала предприятия; 4) дробление капитала предприятия. Синергия капиталов нескольких предприятий Два и более хозяйствующих субъекта могут объединить свои капиталы, например, путём взаимного обмена собственными акциями, либо в ходе создания одного нового предприятия путём слияния. Тогда финансовые потоки вновь созданной структуры станут мощнее и устойчивее, причём, будет закономерно устранена конкуренция этих компаний, если они одноотраслевые и выпускают аналогичную продукцию. На наш взгляд, такое объединение полезно и в случае, когда оба предприятия проводят мероприятия по восстановлению платежеспособности, консолидация их усилий может дать более быстрый и значимый финансовый эффект. Слияние положительно повлияет на финансовое состояние хозяйствующих субъектов ещё и потому, что их 278 обществ с ограниченной ответственностью и в п. 5 ст. 114 ГК РФ в отношении унитарных предприятий, действующих на праве хозяйственного ведения. Дробление капитала предприятия Производственная компания в силу реалий своего финансового положения может подойти к необходимости собственного расчленения. Такая радикальная мера позволит отграничить основные средства, необходимые для производства товаров, пользующихся платежеспособным спросом, кроме того, использующий эти основные средства новый хозяйствующий субъект не будет обременён неудовлетворительным финансовым состоянием прежней / производственной компании. Нужно отметить, что дробление имуществакапитала предприятия может весьма позитивно сказаться на финансовом по¥ ложении возникших хозяйствующих субъектов, поскольку в такой форме предпринимательской деятельности их собственные финансовые интересы * s , i становятся более конкретными и существенными. Например, в 1998 г., чтобы удовлетворить требования кредиторов, основные подразделения компании Daewoo Group, такие как Daewoo Telecom » (компьютерное подразделение), Daewoo Heavy Industries (судостроительное подразделение), Daewoo Electronics (бытовая электроника) были отделены от ф головного офиса и стали самостоятельными. В течение следующих 5-ти лет, до конца 2002 г. Daewoo Electronics проходила реструктуризацию: компания избавилась от неэффективных активов, кардинально изменила кадровый состав, переформировала отделения бизнеса на разных уровнях. Через 2 меся-* ца после завершения реструктуризации продажи Daewoo Electronics составляли 425 млн. долл., прибыль 16 млн. долл. В 2003 г. цель обновлённой компании Daewoo Electronics достичь уровня продаж в 2,2 млрд. долл, сt прибылью в 83 млн. долл, и заново выйти на рынок ценных бумаг. * Продажа непрофильных активов и вспомогательных производств * Множество российских промышленных предприятий имеют структуру производственных активов, позволяющую им выпускать продукцию, начиная от первичных металлургических процессов и заканчивая электротехнической |