|
цикла новой техники состоит в сопоставлении расходов и доходов, которые существуют в разные его годы. Экономический результат будущих лет всегда неравнозначен доходу сегодняшнего дня. Эти различия устраняются с использованием показателя приведенной стоимости, то есть с помощью дисконтирования. Дисконтирование представляет собой приведение денежных средств разных лет к сопоставимому во времени виду с помощью коэффициента дисконтирования, основанного на формуле сложных процентов. Период дисконтирования равен сроку разработки и функционирования проекта. Технически удобно приведение к базисному моменту производить через коэффициент приведения к расчетному году а „ где tгод, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году, равен: а, =(1 + (1-2) где Енорма дисконта; tp расчетный год. Практическое применение коэффициента а, требует внесения ряда уточнений в процесс его использования. Здесь различают: компаудинг (Compauding Summ), как приведение денежной суммы прошлых лет к расчетному году, и собственно дисконтирование, как приведение денежной суммы будущих периодов к текущему, базовому, году. Различие происходит через отличные величины Е. Компаудинг По своему содержанию метод компаудинга охватывает часть жизненного цикла технического мероприятия, включает время его разработки и создания, заканчиваясь расчетным годом. Это метод наращивания прошлых денежных средств приведения денежной суммы к будущему уровню расчётному году. Применительно к Этт, на рассматриваемом временном отрезке t лет от -к до tp года, t |
расходы превышают доходы. После завершения, внедрения и освоения проектной мощности годовой отрицательный поток, наличности убывает и, спустя некоторое количество лет, становится положительным; Для того, чтобы окупить вложенные инвестиции, положительной должна стать нарастающая сумма потока наличностей, то есть происходит определение кумулятивного чистого денежного' потока. Показатель NPV позволяет рассмотреть стратегическую важность намечаемых капитальных вложений. В' этом смысле первостепенным в показателе является не эффект, получаемый от внедрения новой техники в расчётном году или в другом первоначальном периоде, а то, что потеряет предприятие в будущем, если оно останется в стороне от технического прогресса. Во-вторых, динамизм производимых расчетов по методу NPV состоит в учете разновременности оттока и притока средств. Важным моментом при расчёте экономической эффективности инвестиций' является вопроссопоставимости наличностей, реализуемых в разные моменты времени. Даже одинаковые по величине затраты и доходы, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Между тем, расчет за период жизненного цикла новой техники состоит в сопоставлении расходов и доходов, которые,; существуют в разные его годы. Экономический результат будущих лет всегда неравнозначен доходу сегодняшнего дня. Эти различия устраняются с использованием показателя приведенной, стоимости, то есть с помощью дисконтирования. Дисконтирование представляет собой приведение денежных средств разных лет к сопоставимому во времени виду с помощью коэффициента дисконтирования,, основанного на формуле сложных процентов. Период дисконтирования равен сроку разработки и функционирования проекта. Технически удобно приведение к базисному моменту производить через коэффициент приведения к расчетному году а„ где /год, затраты и результаты которого приводятся к расчетному году, равен: 30 а (1.2) где Енорма дисконта; tp расчетный год. Практическое применение коэффициента а, требует внесения ряда уточнений в процесс его использования. Здесь различают: компаудинг (Companding Summ), как приведение денежной суммы прошлых лет к расчетному году, и собственно дисконтирование, как приведение денежной суммы будущих периодов к текущему, базовому, году. Различие происходит через отличные величины Е. Компаудинг По своему содержанию метод компаудинга охватывает часть жизненного цикла технического мероприятия, включает время его разработки и создания, заканчиваясь расчетным годом. Это метод наращивания прошлых денежных средств приведения денежной суммы к. будущему уровню расчётному году. Применительно к Этт> на рассматриваемом временном отрезке t лет от -к до tp года, t Исключением может быть год tp. Экономический смысл параметра Е в процедуре, компаудинга „ r I следующий Е = где / процентная ставка: Для экономики свободного предпринимательства характерно, что сбережение иинвестирование осуществляется различными лицами и по независящим друг от друга причинам. Альтернативой предпринимательскому проекту является вложение денег в ценные бумаги и (Р_к -3_к)-(1+ Е ? +... + (Р з 3_г)• (1+ E f + + (Р-2 ~ 3.2)•(1+ Е)2+ (Р., 3.,) •(1+ Е) + (Р030) (1.3) |