Проверяемый текст
Кочуев Виталий Алексеевич. Экономическая состоятельность предприятий и пути ее достижения в переходной экономике (Диссертация 1999)
[стр. 137]

тод чистых активов, ликвидационной стоимости), подхода с точки зрения сопоставимых продаж (метод рыночных сравнений), доходного подхода к опенке собственности (прямая капитализация, дисконтирование потока будущих доходов).
Каждый из этих подходов имеет свои положительные и отрицательные стороны и отражает стоимость предприятия с разных позиций.
Из методов, базирующихся на оценке активов, в мировой практике используется метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.
Для оценки стоимости предприятия методом чистых активов определяют рыночную стоимость всех его активов: материальных (земли, зданий, сооружений, оборудования, запасов), финансовых и нематериальных активов.
М етод
ликвидационной стоимости предприятия отражает сумму, которая может быть получена в случае вынужденной реализации имущества предприятия в кратчайшие сроки.
Теоретической основой сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия служит предположение, что цену предприятия можно определить, используя сравнительный анализ сформированного рынком уровня цен на подобные предприятия.
Для оценки стоимости предприятий доходным подходом в мировой практике используют два метода метод прямой капитализации дохода и метод дисконтирования будущих доходов.
Доходный подход основывается на теории, согласно которой стоимость инвестиций в бизнес зависит от будущих выгод, которые будут получать собственники или инвесторы данного предприятия.
Все более широкое применение для оценки стоимости предприятий получает метод дисконтированного денежного потока.
Общепризнанно наличие устойчивой зависимости между дисконтированным денежным потоком и ры ночной стоимостью компании (коэффициент корреляции составляет 0,7 0,8).
Денежный
поток для собственного капитала рассчитывается на основе чистой прибыли и включает следующие компоненты: чистая прибыль предприятия, начисленные износ и амортизация, увеличение суммы долгосрочной кредиторской задолженности, платежи по обслуживанию долга, дефицит (избыток) собственных оборотных средств, капиталовложения.
[стр. 139]

оценки квалификации управляющих, мониторинга ставки дохода на инвестиции в собственный капитал акционерного общества и мониторинга финансовой устойчивости предприятия.
Кредиторы же предприятия прежде всего заинтересованы в своевременном удовлетворении своих долговых требований.
Высокое значение показателя стоимости предприятия гарантирует стабильное обслуживание долговых, арендных и лизинговых обязательств, свидетельствует о способности предприятия длительное время обеспечивать свою производственнохозяйственную деятельность без особых финансовых затруднений.
Значение показателя стоимости предприятия для его работников состоит в финансовом обеспечении занятости, приемлемой оплате труда, возможности усиления мотивации труда работников путем передачи им доли в собственности предприятия.
Государство же как субъект экономических отношений заинтересованно в росте стоимости собственного капитала предприятий по причинам стабильного поступления от них обязательных платежей в бюджет, обеспечения занятости работников, увеличения стоимости для приватизации и т.д.
Все методы оценки стоимости предприятия можно рассматривать в рамках трех основных подходов к оценке стоимости: с точки зрения издержек (метод чистых активов, ликвидационной стоимости), подхода с точки зрения сопоставимых продаж (метод рыночных сравнений), доходного подхода к оценке собственности (прямая капитализация, дисконтирование потока будущих доходов).
Каждый из этих подходов имеет свои положительные и отрицательные стороны и отражает стоимость предприятия с разных позиций.
Из методов, базирующихся на оценке активов, в мировой практике используется метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.
Для оценки стоимости предприятия методом чистых активов определяют рыночную стоимость всех его активов: материальных (земли, зданий, сооружений, оборудования, запасов), финансовых и нематериальных активов.
Метод
139

[стр.,140]

ликвидационной стоимости предприятия отражает сумму, которая может быть получена в случае вынужденной реализации имущества предприятия в кратчайшие сроки.
Теоретической основой сравнительного подхода к оценке стоимости предприятия служит предположение, что цену предприятия можно определить, используя сравнительный анализ сформированного рынком уровня цен на подобные предприятия.
Для оценки стоимости предприятий доходным подходом в мировой практике используют два метода метод прямой капитализации дохода и метод дисконтирования будущих доходов.
Доходный подход основывается на теории, согласно которой стоимость инвестиций в бизнес зависит от будущих выгод, которые будут получать собственники или инвесторы данного предприятия.
Все более широкое применение для оценки стоимости предприятий получает метод дисконтированного денежного потока.
Общепризнанно наличие устойчивой зависимости между дисконтированным денежным потоком и рыночной стоимостью компании (коэффициент корреляции составляет 0,7 0,8).
Денежный
лоток для собственного капитала рассчитывается на основе чистой прибыли и включает следующ ие компоненты: чистая прибыль предприятия, начисленные износ и амортизация, увеличение суммы долгосрочной кредиторской задолженности, платежи по обслуживанию долга, дефицит (избыток) собственных оборотных средств, капиталовложения.
Модель метода дисконтированного денежного потока можно представить ii виде формулы: Г -± -.Т ^ ^ + Т ^ ^ ^ + А , 140 где п шаг расчета; t горизонт расчета;

[Back]