|
т Итак, резервы развития в результате проведения реструктуризации с учётом формулы (2.3.) представляют собой выражение: NPVp= ( ДПр + ПДПРДИ ± ПЭНП ) * КТС (2.6.), где КТС коэффициент текущей стоимости, равный КТС 1 ( 1 + 5 ) 7~( 2 .7 ) 4 В результате, учитывая (2.3.), (2 .6 .), (2.7.), получаем NPVр ДПр +ПДПр 7-1 V * d M \ ±ПЭНП /=о J * 1 (1+ Е) Г(2.8.) Если NPVp инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше NPVp, тем эффективнее проект. Показатель NPVр 4 применяется при определении коммерческой (финансовой), экономической и бюджетной эффективности проекта. Анализ объема внутренних резервов, высвобождающихся в результате реструктуризации (2.8.) показывает, что на размер NPVр значительное влияние оказывает характер и объем предполагаемых инвестиций, с одной стороны, а с другой стратегии оценки стоимости предприятия. # Реализация стратегических планов, направленных на выявление резервов, связана с выбором направлений реструктуризации и обоснованием этих проектов. С точки зрения комплексного подхода к управлению производственнохозяйственной и финансовой деятельностью предприятия, исходными моментами для последующего бизнес-планирования являются: анализ финансово-экономических показателей деятельности предприятия; оценка возможных улучшений финансового состояния предприятия за счет выявления внутренних резервов развития на базе применения амортизационного инструментария и переоценки основных средств; |
система показателей включает в себя: ЧДД, индекс доходности, внутреннюю норму доходности, среднегодовой доход и срок окупаемости. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу (году, кварталу, месяцу), или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами. Если в течение расчетного периода не происходит инфляционного изменения цен или расчет производится в базовых ценах, то величина чистого дисконтированного дохода для постоянной нормы дисконта вычисляется по формуле (51): где Pt результаты, достигаемые на шаге расчета t; 3t затраты, осуществляемые на том же шаге; Т горизонт расчета; Е норма дисконта. 3 t = ( P t 3 t) эффект, достигаемый на шаге расчета t. Если ЧДД инвестиционного проекта положителен, то проект является эффективным (при данной норме дисконта) и может рассматриваться вопрос о его принятии. Чем больше ЧДД, тем эффективнее проект. Показатель ЧДД применяется при определении коммерческой (финансовой), экономической и бюджетной эффективности проекта. При определении коммерческой эффективности наряду с ЧДД используется показатели потока реальных денег. Потоком реальных денег Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений (52). где К сумма дисконтированных капиталовложений или дисконтированная стоимость инвестиций (ДСИ). Поэтому (52) |