|
юридическим лицом, и выполняют функции по аккумулированию денежных сбережений населения и свободных денежных ресурсов юридических лиц для передачи коллективных активов в управлении профессиональными компаниями. Пай обладает определённой ликвидностью — в рамках соответствующего ПИФа, что позволяет владельцу принимать решение целесообразности продолжения инвестиционной деятельности. Инфраструктура ПИФа обязательно включает в себя четыре независимых юридических лица: управляющую компанию учредитель ПИФа, специализированный депозитарий, регистратор и аудиторскую фирму; в случае инвестирования активов в инвестиционные инструменты, требующие оценки, независимый оценщик, для организации системы реализации выкупа паев специальные агенты [97]. Для полной картины деятельности ПИФов следует использовать их классификацию по отношению к организации ликвидности, и подразделяются на следующие виды: 1) открытые с обязательствами выставления ежедневных котировок и, соответственно, проведению ежедневных операций по продаже и выкупу паев; 2) интервальные (закрытые) с обязательствами по открытию информации и проведению активных операций ежемесячно. Открытые ПИФы, в свою очередь создаются по их инвестиционной ориентации на фонды государственных ценных бумаг (консервативная) и фонды корпоративных ценных бумаг (агрессивная). На основании фактических данных можно утверждать, что большая часть ПИФов ориентирована на вложения в корпоративные ценные бумаги. ПИФы создавались в России в большей степени при участии зарубежных партнеров, данное обстоятельство определило их быстрое развитие и ориентацию на крупного инвестора: по состоянию на 01.07.1998 г. в активах ПИФов было активизировано 252 млрд. руб.*. Дегтярева И.В. ПИФы важный компонент цивилизованного рынка // Экономика и управление. 1998. №2. С. 58-62. |
посредников, с хорошо сформированной системой привлечения активов и управления ими. ПИФы представляют собой имущественный комплекс, не являющийся юридическим лицом, и выполняют функции по аккумулированию денежных сбережений населения и свободных денежных ресурсов юридических лиц для передачи коллективных активов в управлении профессиональными компаниями. Пай обладает определённой ликвидностью в рамках соответствующего ПИФа, что позволяет владельцу принимать решение целесообразности продолжения инвестиционной деятельности. Инфраструктура ПИФа (см.приложения №№1,2,3) обязательно включает в себя четыре независимых юридических лица: управляющую компанию учредитель ПИФа, специализированный депозитарий, регистратор и аудиторскую фирму; в случае инвестирования активов в инвестиционные инструменты, требующие оценки, независимый оценщик, для организации системы реализации выкупа паев специальные агенты [108]. Для полной картины деятельности ПИФов следует использовать их классификацию по отношению к организации ликвидности, и подразделяются на следующие виды: 1) открытые с обязательствами выставления ежедневных котировок и, соответственно, проведению ежедневных операций по продаже и выкупу паев; 2) интервальные (закрытые) с обязательствами по открытию информации и проведению активных операций ежемесячно. Открытые ПИФы, в свою очередь создаются по их инвестиционной ориентации на фонды государственных ценных бумаг (консервативная) и фонды корпоративных ценных бумаг (агрессивная). На основании фактических данных можно утверждать, что большая часть ПИФов ориентирована на вложения в корпоративные ценные бумаги. ПИФы создавались в России в большей степени при участии зарубежных партнеров, данное обстоятельство определило их быстрое развитие и ориентацию на крупного инвестора: по состоянию на 01.07.1998 г. в активах ПИФов было активизировано 252 млрд. руб/. В ноябре 1997 г. на финансовом рынке появилась альтернатива ПИФам общие фонды банковского управления (ОФБУ). ОФБУ также не являются юридическими лицами и учреждаются коммерческими банками, которые выполняют функцию по управлению имуществом фонда. Механизм их деятельности заключается в аккумулировании сбережений населения и свободных ресурсов юридических лиц посредством продажи сертификатов (не ценных бумаг) ОФБУ с целью управления коллективными финансовыми активами. На наш взгляд существуют определенные преимущества ОФБУ над ПИФами, но есть и недостатки. К явным преимуществам относится то, что ОФБУ принимают в управление различные виды сбережений (денежные средства, ценные бумаги, другое имущество); диверсификационные возможности ОФБУ расширены и включают в себя все инвестиционные инструменты, имеющиеся на российском финансовом рынке; ОФБУ создаются исключительно в интервальной форме с обязательством ежегодного открытия (возможности активизации «длинных» активов). Недостатки же, заключаются в следующем: созданная схема взаимоотношения с владельцами сертификатов: отсутствие их ликвидности и информационная непрозрачность деятельности. Дегтярева И.В. ПИФы важный компонент цивилизованного рынка // Экономика и управление. 1998. №2. С. 58-62. |