|
инвестиционного посредничества: размещение венчурного капитала, сопровождение слияния и поглощения, консультационные инвестиционные услуги. В этот период коммерческие банки совершили прорыв на рынок корпоративных ценных бумаг: в III квартале 1997 г. на долю коммерческих банков приходилось 20 процентов от объема сделок в Российской торговой системе (РТС)*. Согласно сводной таблице оборотов в РТС из тридцати крупнейших профессиональных участников рынка ценных бумаг пятнадцать являются коммерческими банками. В среднем на 01.10.1997 г. (октябрь 1997 г. период максимальных значений индекса РТС) удельный вес ценных бумаг в активах банка составлял около 15-20%**. Главной причиной активизации деятельности коммерческих банков в области инвестиций, в частности инвестиций в акции корпоративных предприятий, явились, по мнению автора диссертации, снижение доходов по кредитным операциям и операциям с государственными ценными бумагами, а также поддержание конкурентоспособности на рынке привлечения клиентов, особенно крупных и зарубежных. Коммерческие банки, стратегией деятельности которых является обеспечение ликвидности и оптимального соотношения риска и доходности, но отличающиеся от прочих финансовых учреждений консервативной политикой, связали свой выход на фондовый рынок с тенденцией повышения его капитализации. Данный подход к формированию банковской стратегии определил следующие факторы: снижение риска при размещении банковских средств, увеличение общего объема доходов банка, обеспечение ликвидности и стабильности работы. В силу специфики банковской деятельности (резервирование, учетная политика операций на рынке ценных бумаг ФИФО) коммерческие банки осуществляли выход на рынок акций российских предприятий посредством создания дочерних специализированных инвестиционных компаний (например, ЗАО «Инком капитал» и ЗАО «МВБ траст»). *В. Арсеньев Банки рубят «фишки» //Деньги. 1997. № 46. С.68 70 ’*Ю. Вишневская Операции российских коммерческих банков на фондовом рынке // Аудитор. 1998. № 5. С. 60 63 |
На 01.02.1998 г. зарегистрировалось 74 ОФБУ, однако информационная непрозрачность их инвестиционной деятельности не позволяет автору диссертации представить иллюстрацию тенденции развития ОФБУ в период • 1997 -1998 гг. и исследовать их совокупную деятельность на российском фондовом рынке. Поэтому для анализа инвестиционной привлекательности ОФБУ в диссертации используются данные о работе ОФБУ КБ «Оргбанк». Второй этап развития финансового посредничества в России определяет выход коммерческих банков на рынок корпоративных ценных бумаг не только посредством управления имуществом ОФБУ. 1996 1997 гг. ознаменовался активизацией деятельности банков как инвестиционных посредников на рынке услуг по индивидуальному доверительному управлению имуществом крупных клиентов (резидентов и нерезидентов). Продвигались инновационные услуги инвестиционного посредничества: размещение венчурного капитала, сопровождение слияния и поглощения, консультационные инвестиционные услуги. В этот период коммерческие банки совершили прорыв на рынок корпоративных ценных бумаг: в III квартале 1997 г. на долю коммерческих банков приходилось 20 процентов от объема сделок в Российской торговой системе (РТС)**. Согласно сводной таблице оборотов в РТС из тридцати крупнейших профессиональных участников рынка ценных бумаг пятнадцать являются коммерческими банками. В среднем на 01.10.1997 г. (октябрь 1997 г. период максимальных значений индекса РТС) удельный вес ценных бумаг в активах банка составлял около 15-20%*. Главной причиной активизации деятельности коммерческих банков в области инвестиций, в частности инвестиций в акции корпоративных предприятий, явились, по мнению автора диссертации, снижение доходов по кредитным операциям и операциям с государственными ценными бумагами, а также поддержание **В. Арсеньев Банки рубят «фишки» //Деньги. 1997. № 46. С.68 70 *Ю. Вишневская Операции российских коммерческих банков на фондовом рынке// Аудитор. 1998. № 5. С. 60 63 I конкурентоспособности на рынке привлечения клиентов, особенно крупных и зарубежных. Коммерческие банки, стратегией деятельности которых является обеспечение ликвидности и оптимального соотношения риска и доходности, но отличающиеся от прочих финансовых учреждений консервативной политикой, связали свой выход на фондовый рынок с тенденцией повышения его капитализации. Данный подход к формированию банковской стратегии определил следующие факторы: снижение риска при размещении банковских средств, увеличение общего объема доходов банка, обеспечение ликвидности и стабильности работы. В силу специфики банковской деятельности (резервирование, учетная политика операций на рынке ценных бумаг ФИФО) коммерческие банки осуществляли выход на рынок акций российских предприятий посредством создания дочерних специализированных инвестиционных компаний (например, ЗАО «Инком капитал» и ЗАО «МВБ траст»). Второй период развития финансового посредничества в России определил смещение инвестиционной политики страховых компаний от консервативной политики, которую они проводили в 1992 1994 гг. к агрессивным операциям на фондовом рынке. Страховые компании, имеющие право самостоятельно управлять привлеченными и собственными активами, в период 1995 1997 гг. активизировали индивидуальную деятельность на рынке ценных бумаг посредством создания инвестиционных отделов, или дочерних управляющих компаний. Увеличилась доля их вложений в акции предприятий и другие агрессивные активы. Третий этап развития финансового посредничества, начало которого лучше всего определять с ноября 1997 г., характеризуется следующими макроэкономическими факторами: влияние «азиатского» фондового кризиса на смену тренда на российском фондовом рынке; резкое снижение иностранных инвестиций в российскую экономику; |