|
долговые обязательства коммерческих банков и спекулятивные сделки на фондовом рынке, специализировались на обслуживании клиентов нерезидентов. Если деятельность депозитарных и контрактно-сберегательных финансовых посредников парализована оттоком активов, то инвестиционные посредники, специализирующиеся по корпоративным акциям сохранили свою активность, но при уменьшении оборотов. В итоге имеем, что во втором полугодии 1998 г. деятельности финансовых посредников дестабилизировалась. Однако их возрождение их деятельности способствовала обширная инфраструктура, сформированная в период подъема на рынке ценных бумаг, что позволяет успешно обслуживать внутренний спрос на инвестиции. Следует остановиться на характеристике двух типов финансовых посредников, которые относятся к инвестиционным финансовым посредникам, но не получили развития на российском фондовом рынке: акционерные инвестиционные фонды (АИФы) и инвестиционные банки. «Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров», утвержденная Указом Президента РФ № 408 от 21 марта 1996г., относит этих субъектов финансового посредничества к коллективным инвесторам. Однако Закон РФ «О банках и банковской деятельности» распространяется на коммерческие банки: в законодательных и нормативных актах, регламентирующих деятельность финансово-кредитных учреждений, не имеется конкретизации определения и специфики инвестиционных банков. Ю.Данилов характеризует инвестиционный банк как «специализирующийся на организации выпуска, гарантировании выпуска и торговле ценными бумагами; на консультациях по финансовым вопросам, ориентирующийся на финансовых рынках по среднесрочным и долгосрочным вложениям, не клиринговый.»*. Он Указ Президента РФ №408 от 21.03.1996г. «Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров»; Данилов Ю. Инвестиционные банки. Создание и развитие в условиях современной России.М.: Дело, 1998. |
увеличение влияния, наряду с экономическими, политических рисков; рост информационной неопределенности, и информационная зависимость динамики фондового рынка; девальвация национальной валюты; реструктуризация системы рублевых государственных ценных бумаг; глубокий кризис неплатежей; глубокий фондовый кризис и падение его капитализации на уровень становления (1993 1994гг.). Финансовый кризис определил стагнацию деятельности финансовых посредников, наиболее сильно он сказался на финансовых учреждениях, которые, ориентировались на вложения в государственные ценные бумаги, долговые обязательства коммерческих банков и спекулятивные сделки на фондовом рынке, специализировались на обслуживании клиентов нерезидентов. Если деятельность депозитарных и контрактно-сберегательных финансовых посредников парализована оттоком активов, то инвестиционные посредники, специализирующиеся по корпоративным акциям сохранили свою активность, но при уменьшении оборотов. Таким образом, для второго полугодия 1998 г. характерна дестабилизация деятельности финансовых посредников. Однако их обширная инфраструктура, сформированная в период подъема на рынке ценных бумаг, позволяет возродить деятельность по инвестиционному обслуживанию внутренних потенциальных инвесторов. Следует остановиться на характеристике двух типов финансовых посредников, которые относятся к инвестиционным финансовым посредникам, но не получили развития на российском фондовом рынке: акционерные инвестиционные фонды (АИФы) и инвестиционные банки. «Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров», утвержденная Указом Президента РФ № 408 от 21 марта 1996г., относит этих субъектов финансового посредничества к коллективным инвесторам. Однако Закон РФ «О банках и банковской деятельности» распространяется на коммерческие банки: в законодательных и нормативных актах, регламентирующих деятельность финансово-кредитных учреждений, не имеется конкретизации определения и специфики инвестиционных банков. Ю. Данилов характеризует инвестиционный банк как «специализирующийся на организации выпуска, гарантировании выпуска и торговле ценными бумагами; на консультациях по финансовым вопросам, ориентирующийся на финансовых рынках по среднесрочным и долгосрочным вложениям, не клиринговый.»*. Он определяет, что для России инвестиционным банком может считаться крупный коммерческий банк, который сочетает «... большинство видов деятельности и некоторых, на других финансовых рынках...»**. В основных направлениях деятельности инвестиционных банков следует выделить следующие: 1) привлечение финансовых ресурсов на развитие реального сектора экономики посредством андеррайтинга и корпоративного финансирования (поиск стратегического инвестора); 2) реструктуризация предприятий путем сопровождения операций по слиянию и поглощению; 3) деятельность по финансовому оздоровлению предприятий посредством покупки крупных пакетов ценных бумаг и участия в Совете директоров; 4) брокерская деятельность; 5) управление активами (собственными и привлеченными: индивидуальными и коллективными); 6) консультационная деятельность. В настоящее время данными направлениями деятельности занимаются коммерческие банки и крупные инвестиционные организации, они в перспективе могут быть преобразованы в инвестиционные банки. *Указ Президента РФ №408 от 21.03.1996г. «Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров»; Данилов Ю. Инвестиционные банки. Создание и развитие в условиях современной России.М : Дело, 1998. **Закон РФ «О негосударственных пенсионных фондах» от 22.04.1998 г. |