|
отдельных видов ценных бумаг...»*. Первый тип ограничений позволяет обеспечить диверсификацию инвестиционных рисков, второй исключает возможность управляющего по приобретению контрольного пакета эмитента за счет активов фондом, третий призван отслеживать ликвидность активов, четвертый защиту прав инвесторов [69]. Коммерческие банки Инвестиционные банки ОФБУ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ ДЕПАРТАМ ЕНТ СТРАХОВОГО НАДЗОРА М ИНФ ИН А РФ ОРГСТРУКТУРА ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ И КОНТРОЛЯ Страховые ком пании**** Инвестиционные организации ЧИФы* А И Ф ы ** • ПИФы ФЕДЕРАЛЬНАЯ МИНИСТЕРСТВО КОМИССИЯ ПО ТРУДА И РЫНКУ ЦЕННЫХ СОЦИАЛЬНОЙ Б УМ А Г ЗАЩ ИТЫ Негосударственные пенсионные фонды Кредитные союзы * * * • Предприниматели * под контролем ФКЦБ с февраля 1997 г., до этого регулирование Государственным комитетом РФ по управлению государственным имуществом ** под контролем ФКЦБ с февраля 1997 г., до этого регулирование Министерством Финансов РФ *** регулируется Лигой кредитных союзов при поддержке ФКЦБ * * * * до января 1997 г. под контролем Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью Рис. 2.1 Схема оргструктуры государственного регулирования и контроля инвестиционной деятельности российских финансовых посредников Временное положение «О предоставлении и опубликовании управляющей компанией паевого инвестиционного фонда» (утверждено постановлением # ФКЦБ России № 13 от 27.06.1996г.) |
йкоммерческ й инвестиционб негосударст й страховые не банки ные организавенные компаб инвестиции пенсионные нии**** ционные банки ЙОФБУ ЙЧИФы * й АИФы ** й ПИФы й Кредитные союзы *** й Предприниматели фонды • * под контролем ФКЦБ с февраля 1997 г., до этого регулирование Государственным комитетом РФ по управлению государственным имуществом ** под контролем ФКЦБ с февраля 1997 г., до этого регулирование Министерством Финансов РФ * * * регулируется Лигой кредитных союзов при поддержке ФКЦБ * * * * до января 1997 г. под контролем Федеральной службы России по надзору за страховой деятельностью Рис. 2.2 Схема оргструктуры государственного регулирования и контроля инвестиционной деятельности российских финансовых посредников Анализ системы государственного регулирования позволяет утверждать, что субъекты, контролируемые Федеральной Комиссией по рынку ценных бумаг России (ФКЦБ), имеют наиболее солидную нормативную базу по инвестиционной деятельности, учитывающую интересы, как финансовых посредников, так и инвесторов. Контроль ФКЦБ основывается на принципах информационной прозрачности, защиты прав инвестора, разделения контролирующих функций, ликвидности активов, регулирования состава и структуры портфелей, предотвращения не инвестиционной деятельности.[82] Следует определить основные методы, применяемые ФКЦБ в плане регулирования инвестиционной деятельности финансовых посредников: установление ограничений при формировании диверсифицированного инвестиционного портфеля; установление систем внешнего и внутреннего контроля; определение норм лицензирования; определение требований к должностным лицам финансовых институтов [31]. К. ю. н. О. Макарова* классифицирует ограничения на формирование диверсифицированного инвестиционного портфеля следующими положениями: 1) «по удельному весу стоимости ценных бумаг одного эмитента в активах фонда...»; 2) «по количеству голосующих ценных бумаг одного эмитента...»; 3) «по общей стоимости не котируемых ценных бумаг...»; 4) «на включение в состав фонда отдельных видов ценных бумаг...»". Первый тип ограничений позволяет обеспечить диверсификацию инвестиционных рисков, второй исключает возможность управляющего по приобретению контрольного пакета эмитента за счет активов фондом, третий призван отслеживать ликвидность активов, четвертый защиту прав инвесторов [102].*** Макарова О., Лысков О. Правовое регулирование деятельности паевых инвестиционных фондов в Российской Федерации // КОДЕКСшбэ.1998.N29.С.23-26 **Временное положение «О предоставлении и опубликовании управляющей компанией паевого инвестиционного фонда» (утверждено постановлением ФКЦБ России № 13 от 27.06.1996г.) |