|
Основными источниками финансирования инновационных программ [8] являются: инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов, в том числе, инвестиционных компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов; инвестиционные ресурсы страховых компаний (страховые резервы). Требования к инвестиционным ресурсам коллективных инвесторов и страховых компаний включают в себя следующие: усиление государственного контроля за деятельностью привлекаемых инвесторов; отделение управления активами от их хранения; установление системы многостороннего перекрестного контроля; повышение требований к раскрытию информации инвесторам; совершенствование системы отчетности. Финансирование инновационной деятельности предприятия возможно также за счет кредитования, которое включает следующие разновидности форм: банковские кредиты и лизинг [8,24,35,41]. Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента [39,42]. Кредиты как источники финансирования инновационных программ характеризуются: положительными особенностями: высокий объем возможного их привлечения; наличием эффекта «налогового щита»; значительный внешний контроль за эффективностью их использования; отрщателъными особенностями: сложность привлечения и оформления; необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; -24 |
привлеченные средства государственной кредитно-банковской и страховой систем; заемные средства в виде государственных международных заимствований (внешний долг государства), государственных облигационных, долговых, товарных и прочих займов (внутренний долг государства). 2) на уровне организации источниками финансирования инновационных программ являются: собственные средства (прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, иммобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и пр.); привлеченные средства, в том числе взносы и пожертвования, средства, полученные от продажи акций и пр.; заемные средства в виде бюджетных, банковских и коммерческих кредитов (на процентной и беспроцентной возмездной и безвозмездной основе). 3) на уровне инновационной программы источники финансирования разделяются на: средства бюджетов РФ и субъектов Федерации, внебюджетных фондов; средства субъектов хозяйствования — отечественных предприятий и организаций, коллективных институциональных инвесторов; иностранные инвестиции в различных формах. Основными источниками финансирования инновационных программ [8] являются: инвестиционные ресурсы коллективных инвесторов, в том числе, инвестиционных компаний, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов; инвестиционные ресурсы страховых компаний (страховые резервы). 30 Требования к инвестиционным ресурсам коллективных инвесторов и страховых компаний включают в себя следующие: усиление государственного контроля за деятельностью привлекаемых инвесторов; отделение управления активами от их хранения; установление системы многостороннего перекрестного контроля; повышение требований к раскрытию информации инвесторам; совершенствование системы отчетности. В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантий коллективных инвесторов и страховых компаний инвестирование их средств осуществляется на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности (диверсификация — наличие широкого круга объектов инвестиций с целью уменьшения возможного инвестиционного риска; возвратность — обязательная возможность возврата инвестированных средств в полном объеме; прибыльность — обязательное получение дохода от инвестирования средств; ликвидность — возможность быстрой реализации инвестированных активов при сохранении их номинальной стоимости в случае необходимости выполнения взятых обязательств по страховым выплатам). Финансирование инновационной деятельности предприятия возможно также за счет кредитования, которое включает следующие разновидности форм: банковские кредиты и лизинг [8,24,35,41]. Под кредитом понимается ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с уплатой процента [39,42]. Кредиты как источники финансирования инновационных программ характеризуются: положительными особенностями: высокий объем возможного их привлечения; наличием эффекта «налогового щита»; значительный внешний контроль за эффективностью их использования; 31 отрицательными особенностями: сложность привлечения и оформления; необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества; повышение риска банкротства в связи с несвоевременностью погашения полученных ссуд; потеря части прибыли от инвестиционной деятельности в связи с необходимостью уплаты ссудного процента. Одной из особых форм кредитования, предусматривающей долгосрочные отношения, является лизинг долгосрочная аренда машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования при сохранении права собственности за арендодателем [8,15,16,43]. Лизинг имеет сходство с кредитом для приобретения оборудования. Объектом лизинговой сделки может быть любой вид материальных ценностей, движимого и недвижимого имущества, если они не уничтожаются в производственном цикле. Наряду с формами финансирования понятийный аппарат включает и методы финансирования. Несмотря на то, что в каждом рассмотренном нами научном источнике по данной тематике упоминается понятие метода финансирования, мало кто из авторов предлагает его толкование. Ниже приведены различные трактовки этого понятия. И.А. Бланк [15] определяет методы финансирования инновационных (инвестиционных) проектов следующим образом принципиальные подходы к финансированию отдельных реальных инновационных (инвестициоАшх) проектов, используемые предприятием при разработке политики формирования ресурсов, среди которых полное самофинансирование, акционирование, кредитное финансирование, финансовый лизинг, смешанное (долевое) финансирование. 32 |