Проверяемый текст
Имануилов, Павел Алексеевич; Совершенствование способов финансирования инновационной деятельности машиностроительных предприятий ОПК (Диссертация к.э.н., июнь 2004)
[стр. 50]

2.2 Стратегии финансирования инновационных программ, обеспечивающие сохранение требуемого уровня ликвидности Перечисленные в предыдущем разделе критерии оптимальности имеют один существенный недостаток —в них никак не учитывается ликвидность временной структуры активов пассивов предприятия.
Управление активами и пассивами представляет собой попытку минимизировать подверженность ценовому риску за счет выдерживания определенных пропорций между активами и пассивами для достижения целей предприятия (например, достижения установленного уровня доходов) с одновременной минимизацией риска [81].
Суть такого вида управления рисками заключается именно в нахождении «правильных» соотношений между балансовыми активами и балансовыми пассивами.
Нами предлагаются следующие
стратегии согласования временной структуры активов-пассивов предприятия.
1.

Формирование инвестиционного портфеля в /-м временном интервале производится без учета ликвидности (согласованности) предыдущих интервалов.
В соответствии с этой стратегией предприятие стремиться в максимально короткий срок достичь равенства активов и пассивов в каждом временном интервале.

Для этого размещает в них ресурсы в суммах, равных дефициту ликвидности Л/ < 0 или не более суммы свободных ресурсов Т7,, при равенстве активов и пассивов (Л/=0).
В этом случае, ликвидность каждого интервала рассматривается автономно без учета /-] «накопленной» ликвидности (избытка ликвидности > 0 ) на предыдущих интервалах.
2.

Формирование инвестиционного портфеля в /-м временном интервале производится с учетом ликвидности (согласованности) предыдущих интервалов.
Данный вариант размещения инвестиционных ресурсов предусматривает, в отличие от первого, учет величины
5 0
[стр. 116]

оценку не реализации проекта, то есть потери вложенных средств, получить которую экспертными методами не составляет принципиальной трудности.
При этом мы будем исходить из предположения, что специалистами предприятия проанализировано множество проектов, и из него удалены взаимоисключающие проекты.
Проведенный системный анализ процессов планирования и управления инновационной деятельностью дает нам инструментарий и методологию построения системы поддержки принятия управленческих решений по финансированию инновационной деятельности предприятия.
3.2 Формирование альтернативных способов финансирования инновационной деятельности в условиях конверсии Перечисленные в предыдущем разделе критерии оптимальности имеют один существенный недостаток в них никак не учитывается ликвидность временной структуры активов пассивов предприятия.
Управление активами и пассивами представляет собой попытку минимизировать подверженность ценовому риску за счет выдерживания определенных пропорций между активами и пассивами для достижения целей предприятия (например, достижения установленного уровня доходов) с одновременной минимизацией риска [81].
Суть такого вида управления рисками заключается именно в нахождении «правильных» соотношений между балансовыми активами и балансовыми пассивами.
Нами предлагаются следующие
способы согласования временной структуры активов-пассивов предприятия.
1.

Финансирование инновационного портфеля в г'-м временном интервале производится без учета ликвидности (согласованности) предыдущих интервалов.
В соответствии с этой стратегией предприятие стремиться в максимально короткий срок достичь равенства активов и пассивов в каждом временном интервале.

Ликвидность каждого интервала рассматривается и з

[стр.,117]

автономно без учета «накопленной» ликвидности (избытка ликвидности) на предыдущих интервалах.
2.

Финансирование инновационного портфеля в /-м временном интервале производится с учетом ликвидности (согласованности) предыдущих интервалов.
Данный вариант размещения инвестиционных ресурсов предусматривает, в отличие от первого, учет величины
накопленной ликвидности.
В данном случае инвестирование производится только на сумму разницы между накопленной ликвидностью на предыдущих интервалах и дефицитом ликвидности в рассматриваемом временном интервале.
3.
Предприятие добивается ликвидности в «коротких» временных интервалах, удовлетворяя финансовые потребности принимаемых проектов последовательно в каждом из них.
При этом объем инновационного портфеля в каждом интервале ограничивается только общей суммой свободных ресурсов.
На последующих временных интервалах сумма свободных ресурсов уменьшается на объем уже размещенных средств.
4.
Четвертый способ является комбинацией первого и второго.
Он учитывает накопленную на предыдущем временном интервале ликвидность, не исключая возможности привести структуру /-го интервала к равенству, разместив свободные инвестиционные ресурсы в сумме, равной дефициту ликвидности в нем.
5.
Комбинация первого и третьего способа приведения временной структуры активов-пассивов к согласованному виду при формировании инновационного портфеля определяет пятый способ объем инвестиционного портфеля в самом «коротком» временном интервале не должен превышать все свободные кредитные ресурсы общей структуры баланса и быть не менее чем величина дефицита ликвидности без учета накопленной на предыдущих временных интервалах.
На последующих временных интервалах сумма свободных ресурсов уменьшается на объем уже размещенных средств.
6.
В отличие от пятого, в шестом способе, нижний предел размещаемых в /'-м временном интервале инвестиционных средств не должен быть меньше 114

[Back]