|
139 Механизмом трансформации сбережений населения в инвестиции через операции с ценными бумагами являются инвестиционные фонды. В связи с этим целесообразно создать в республике паевой инвестиционный фонд. Достаточно привлекательным для населения республики может оказаться выпуск инвестиционных облигаций под конкретный инвестиционный проект. Привлеченные средства могут быть направлены на приобретение оборудования для производства товаров народного потребления и оказания услуг населению, реконструкцию и модернизацию предприятий, обслуживающих население. Республика Таджикистан уже имела опыт эмиссии государственных облигаций. Облигации были выпушены в виде облигаций внутреннего внешнего займа, эмитентом которых выступало Министерство финансов Республики Таджикистан. Эмитентом были выпущены данные облигации образца 1992 1993 гг. и 1996 г. Следует отметить, что облигации внутреннего внешнего займа образца 1992 г. выпускались сроком на 10 лет по номинальной стоимости 250 рублей (25 дирамов) и доходностью 10%, а облигации образца 1993 г. по номинальной стоимости 500 и 1000 рублей (50 дирамов и 1 сомони) с доходностью 20%. В соответствии с Постановлением Правительства Республики Таджикистан от 23 июля 1996 г. «О выпуске государственных краткосрочных именных облигаций» были выпущены облигации в виде сертификатов со сроком обращения до 2000 г. В соответствии с Законом Республики Таджикистан «О государственном внутреннем долге Республики Таджикистан», в целях привлечения средств физических и юридических лиц, для стабилизации финансового положения республики и обеспечения гарантий сохранности и доходности сбережений населения Правительство Республики Таджикистан приняло постановление «О выпуске и обращении дисконтных государственных облигаций Республики Таджикистан», в котором определило условия выпуска и обращения данных облигаций (ГКО) и поручило Минфину совместно со Сберегательным банком («Амонатбонк») разработать и утвердить образцы дисконтных ГКО и обеспечить |
Министерство финансов республики. Эмитентом были выпущены облигации внутреннего займа образца 1992, 1993 и 1996 годов. Следует отметить, что облигации внутреннего займа образца 1992 года выпускались сроком на 10 ле г, номинальная стоимость которых составляла 250 рублов с доходностью 10%, а облигации образца 1993 года были выпущены по номинальной стоимости 500 и 1000 рублов и доходностью 20%. Затем, в соответствии с постановлением Правительства Республики Таджикистан от 23 июля 1996 года под № 334 «О выпуске государственных краткосрочных именных облигаций» были выпущены облигации в виде сертификатов со сроком обращения до 2000 года. По нашему мнению, облигация, выпущенная государствомэмитентом, отличается от других ценных бумаг тем, что лицо, приобретающее облигацию, не становится совладельцем предприятия или государственного имущества, а выступает кредитором. В целях привлечения средств юридических и физических лиц, обеспечения гарантий сохранности и доходности сбережений населения и конечно же для стабилизации финансового положения республики, Правительством Республики Таджикистан было принято постановление «О выпуске и обращении дисконтных государственных облигаций Республики Таджикистан», в котором Правительство определило условия выпуска и обращения дисконтных государственных облигаций, т.е. ГКО и поручило Министерству финансов, совместно со Сберегательным банком, разработать и утвердить образцы дисконтных ГКО и обеспечить их изготовление на предприятиях объединения «Госзнак» Министерства финансов Российской Федерации, а также Правительство республики в 1996 году утвердило «Условия выпуска дисконтных государственных облигаций Республики Таджикистан». В нем отмечается, что дисконтными государственными облигациями являются облигации, реализуемые эмитентом по цене ниже нарицательной стоимости и выкупаемые им по нарицательной стоимости облигации. Эмитентом этих облигаций также выступило Министерство финансов Республики Таджикистан. 68 регулярно поступающие к ним взносы участников на долгосрочные цели, такие как, страхование жизни и т.д. Наибольшее распространение среди такого вида учреждений должны получить страховые компании и пенсионные фонды с государственной и частной формой собственности. В развитых странах они являются одним из основных источников инвестиций в государственные ценные бумаги, корпоративные акции и облигации в силу возможности использования ресурсов на более долгосрочные инвестиции по сравнению с другими кредитными институтами. Механизмом трансформации сбережений населения в инвестиции через операции с ценными бумагами являются инвестиционные фонды. В связи с этим целесообразно создать в республике паевой инвестиционный фонд. Достаточно привлекательным для населения республики может оказаться выпуск инвестиционных облигаций под конкретный инвестиционный проект. Привлеченные средства могут быть направлены на приобретение оборудования для производства товаров народного потребления и оказания услуг населению, реконструкцию и модернизацию предприятий, обслуживающих население. Республика Таджикистан уже имела опыт эмиссии государственных облигаций. Облигации были выпушены в виде облигаций внутреннего внешнего займа, эмитентом которых выступало Министерство финансов Республики Таджикистан. На основе постановления Правительства Республики Таджикистан продажа облигаций должна была производиться по договору купли-продажи юридическим и физическим лицам, уполномоченными банками. На наш взгляд, привлеченные через облигации средства, во-первых, должны вкладываться в инвестиционные проекты, тщательно отобранные на конкурсной основе, во-вторых, республика должна участвовать в инвестиционных проектах в форме государственных участий в АО. Другим немаловажным фактором привлечения инвестиций и завоевания доверия у потенциальных инвесторов является выпуск государственных казначейских векселей (ГКВ). 130 |