|
143 В целом, создание благоприятного инвестиционного имиджа республики, запуск инвестиционных проектов за счет внутренних финансовых резервов территории, предоставление налоговых льгот для инвесторов, оживление хозяйственной деятельности, станут основой для поступления в республику внешних финансовых ресурсов, в том числеиностранного капитала. 3.2. Перспективы развития рынка финансовых услуг в Республике Таджикистан Мировой опыт показывает, что государства, имеющие развитые финансовые рынки, бесспорно должны иметь реально функционирующую структуру, осуществляющую регулирование деятельности финансового предпринимательства и надзор над ней. Анализ научных работ показывает, что в США функции данного органа выполняет Комиссия по Ценным бумагам и Фондовым биржам, которая осуществляет регулирование операций на рынке ценных бумаг. Создание данного органа должно служить следующим целям: недопущение развития стихийных тенденции, ведущих к кризису, оттоку капитала и вовлечению теневых капиталов на финансовый рынок страны; ограничение спекулятивных тенденции и возможностей на финансовом рынке страны; регулирование операций и создание атмосферы доверия среди вкладчиков, осуществляющих покупку или продажу ценных бумаг местных и иностранных эмитентов на рынке; надзор за соблюдением равных и гарантированных условий регистрации проспектов ценных бумаг и их последующего предложения на бирже; активизация вторичного рынка и т.д. КЦБ США регулирует: фондовые биржи; деятельность брокеров, в т.ч.участвующих в электронных торгах; |
для целей повышения со стороны банков доверия к ГКВ, со стороны Министерства финансов особенно важным является продолжать демонстрировать способность и обязательность в своевременном погашении ГКВ. Здесь, в порядке помощи было бы выгодным поддерживать на ближайшее будущее короткий срок обращения выпускаемых ГКВ; следует рассмотреть повышение степени информативности обществом результатами аукционов в целях повышения общего уровня обеспокоенности касательно будущего ГКВ как со стороны коммерческих банков, и хотя и в меньшей степени, со стороны частных инвесторов; полезно было бы Национальному банку и Министерству финансов на постоянной основе организовывать встречи с банками для обсуждения правил аукционов и любых других вопросов касающихся ГКВ. В целом, создание благоприятного инвестиционного имиджа республики, запуск инвестиционных проектов за счет внутренних финансовых резервез территории, предоставление налоговых льгот для инвесторов, оживление хозяйственной деятельности, станут основой для поступления в республику внешних финансовых ресурсов, в том числе, иностранного капитала. 3.2. Перспективы развития финансового предпринимательства в Республике Таджикистан Мировой опыт показывает, что государства, имеющие развитые финансовые рынки, бесспорно должны иметь реально функционирующую структуру, осуществляющую регулирование и надзор над деятельностью финансового предпринимательства. Анализ работ [7,19,36,121,127 ] показывает, что в США функции данного органа выполняет Комиссия по Ценным бумагам и Фондовым биржам (КЦБ), которая осуществляет регулирование по операциям на рынке ценных бумаг. Создание данного органа в Республике Таджикистан должно служить следующим целям: недопущение развития стихийных тенденций, ведущих к кризису, оттоку капитала и вовлечению теневых капиталов на финансовый рынок страны; 133 ограничение спекулятивных тенденций и возможностей на финансовом рынке страны; регулирование операций и создание атмосферы доверия среди вкладчиков, осуществляющих покупку или продажу ценных бумаг местных и иностранных эмитентов на рынке; надзор за соблюдением равных и гарантированных условий регистрации проспектов ценных бумаг и их последующего предложения на бирже; активизация вторичного рынка и т.д. КЦБ должно регулировать: фондовые биржи; деятельность брокеров, в т.ч. участвующих в электронных торгах; деятельность прочих финансовых инструментов (косвенным образом). В Великобритании функции данного органа выполняет Совет по ценным бумагам и инвестициям. В отличии от США, функции данного органа расширены с приданием ему функций регистрации и допуска инвестиционных потоков из-за рубежа. Это выглядит целесообразным, т.к. инвестиции как прямые, так и портфельные взаимосвязаны между собой, а в развитых странах часто выступают в ’смешанной форме. В составе структуры КЦБ или при ней видится необходимость создания Агентства Страхования Инвестиций вкладчиков в государственные и корпоративные ценные бумаги. Агентство будет страховать вклады инвесторов. При этом регистрация эмиссии и последующее размещение ценных бумаг на бирже возможно лишь после тщательного анализа и одобрения членами данного Агентства. Регистрируя эмитента, данная структура берет на себя риск последнего по невыполнению обязательств перед вкладчиками. В случае банкротства эмитента по объективным экономическим причинам страхователь обязан выплатить стоимость приобретенного пакета ценных бумаг его последнему держателю. 134 |