|
145 аудиторов из-за рубежа для практического обучения местных специалистов в этой сфере, т.к. специалистов в сфере аудита, особенно по ценным бумагам, в республике очень мало. Одним из важнейших приоритетов деятельности намечаемого к созданию органа КЦБ является ускорение внедрения и активизации деятельности вторичного рынка ценных бумаг. Как известно, вторичный рынок является базовым элементом фондового рынка. Только деятельность вторичного рынка позволит объективно отражать состояние рынка ценных бумаг как сегмента финансового рынка страны и региона. Кроме того, только показатели вторичного рынка могут привлечь и служить реальным измерением для показателя привлекательности и непривлекательности рынка для серьезных иностранных инвесторов. До тех пор, пока вторичный рынок в стране не начнет функционировать, т.е. пока ценные бумаги местных эмитентов не начнут свободно покупаться и продаваться на фондовой бирже страны, и о каком развитии и вовлечении финансового рынка страны в мировой финансовый рынок говорить нельзя. Мировой опыт показывает, что создание и деятельность органа, аналогичного КЦБ в странах развитой экономики резко активизирует и эффективно регулирует функционирование фондового рынка и его операций. С самого начала необходимо придать создаваемой Комиссии функции регулирования фондовой бирже, как это сделано во всех развитых странах Кроме ускорения развития рынка корпоративных ценных бумаг, создание КЦБ позволит активизировать и другие сферы финансового рынка страны. Это касается в первую очередь рынка облигаций, закладных обязательств и рынка финансовых производных, т.е. фьючерсов, форвардов, свопов и т.д. Роль Комиссии на начальном этапе заключается в первую очередь в придании рынку ценных бумаг элемента стабильности и контроля в его последующем развитии. Как известно, развитие рынка облигаций и финансовых производных требует наличия финансовой стабильности. В данном случае КЦБ, а также страховая |
Опыт этих стран показывает, что в составе КЦБ целесообразно создание и функционирование эффективной структуры государственного аудита. Данная структура должна быть наделена самыми широкими полномочиями в плане доступа и бухгалтерского анализа финансовой и хозяйственной отчетности экономических субъектов, намечающих произвести эмиссию ценных бумаг. В настоящий момент, АЦБ и ИИ Министерства финансов Республики Таджикистан при регистрации проспектов эмиссии производится обзорный анализ балансовой и прочей отчетности, однако в условиях работы КЦБ, такая деятельность будет недостаточна. По нашему мнению структура аудита должна иметь высокую степень независимости и технической' оснащенности. Для работы в ней необходимо привлечь наиболее квалифицированных аудиторов. В случае наличия достаточных средств, полезным могло быть привлечение авторитетных аудиторов из-за рубежа для практического обучения местных специалистов в этой сфере, т.к. специалистов в сфере аудита, особенно по ценным бумагам, в республике очень мало. Одним из важнейших приоритетов деятельности намечаемого к созданию органа КЦБ является ускорение внедрения и активизации деятельности вторичного фондового рынка. Как известно, вторичный рынок является базовым элементом фондового рынка. Только деятельность вторичного рынка позволит объективно отражать состояние фондового рынка как составного элемента финансового предпринимательства страны. Кроме того, только показатели вторичного рынка могут привлечь и служить реальным измерением для показателя привлекательности и непривлекательности рынка для серьезных иностранных инвесторов. До тех пор, пока вторичный рынок в стране не начнет функционировать, т.ё. пока ценные бумаги местных эмитентов не начнут свободно покупаться и продаваться на фондовой бирже страны, не о каком развитии и вовлечении финансового рынка страны в мировой финансовый рынок говорить нельзя. Мировой опыт показывает, что создание и деятельность органа, аналогового КЦБв странах развитой экономики резко активизирует и 135 эффективно регулирует функционирование фондового рынка и его операций. С самого начала необходимо придать создаваемой Комиссии функции регулирования и надзора деятельности операций на фондовой бирже, как это сделано во всех развитых странах. Кроме ускорения развития рынка корпоративных ценных бумаг, создание КЦБ позволит активизировать и другие сферы финансового рынка страны. Это касается в первую очередь рынка облигаций, закладных обязательств и рынка финансовых производных, т.е. фьючерсов, форвардов, свопов и т.д. Роль Комиссии на начальном этапе заключается в первую очередь в придании рынку ценных бумаг элемента стабильности и контроля в его последующем развитии. Как известно, развитие рынка облигаций и финансовых производных требует наличия финансовой стабильности. В данном случае, КЦБ а также страховая структура в ее составе, будут непосредственно участвовать в формировании, а также придадут элемент стабильности и предсказуемости развитию и тенденциям рынка ценных бумаг страны, что в свою очередь, может стимулировать формирование и последующее развитие вышеупомянутых сегментов финансового рынка, как это происходило во многих странах развитой экономики. Создание КЦБ, несомненно, должно косвенным образом стимулировать образование сети небанковских институтов развитого финансового рынка. К последним можно отнести брокерские фирмы, страховые компании, пенсионные фонды, совместные фонды, кредитные союзы, финансовые компании аффилианты крупных финансово-промышленных групп и т.д. Хотя в мировой практике КЦБ напрямую не осуществляет надзор за деятельностью данных институтов финансового рынка, тем не менее, КЦБ регулирует и определяет правила их представительства на рынке финансовых услуг. Таким образом, создавая единые правила листинга и регулируя операции на фондовом рынке в целом, на основе мирового опыта и практики развитых финансовых рынков, КЦБ создает благоприятную среду для формирования и деятельности сети небанковских институтов финансового рынка. 136 |