|
151 создание условии для повышения уровня эффективного использования капитала участников; разумное сочетание специализации при выполнении основных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке с универсализацией выполняющих их финансовых институтов, наличие на рынке как узкоспециализированных так и универсальных профессиональных участников; поощрение конкурентоспособности услуг через стимулирование снижения комиссии инфраструктурных организаций и снижения трансакционных издержек; поощрение разумного уровня конкуренции торговых операторов путем предотвращения монополизации отдельных операции, инструментов технологии группами доминирующих участников; качественное регулирование финансовых рисков торговых операторов, поощрение развития различных систем страхования их деятельности, в том числе через создание системы обязательных резервов под отдельные операции; обеспечение равных условий профессиональной деятельности для различных групп участников. Основные усилия должны быть направлены на развитие инфраструктуры организованных рынков, в рамках которых торговые и расчетные операции осуществляются в соответствии со стандартными правилами и процедурами. Важной задачей, решение которой имеет ключевое значение для развития всех подсистем инфраструктуры организованных рынков, является совершенствование «дистанционных» (с удаленным доступом) систем торговли, что особенно актуально с учетом масштабов страны и известных диспропорций в распределении финансовых потоков и стимулирование внедрения электронного документооборота при совершении и исполнении сделок с ценными бумагами. Для нормального функционирования и развития торговых систем необходимо создать системы оперативного антикризисного регулирования рынков, предупреждающих рыночные крахи и ограничивающих колебания |
1.2» Формирование и развитие финансового предпринимательства в условиях переходной экономики В рамках рынка финансовых услуг в соответствии со стандартными правилами и процедурами осуществляются торговые и расчетные операции. Основные усилия .должны направляться на развитие инфраструктуры этого рынка. Для развития всех подсистем инфраструктуры рынка финансовых услуг, следует решить важную задачу, которая имеет ключевое значение. Это совершенствование «дистанционных» систем торговли (что особенно актуально с учетом масштабов республики и известных диспропорций в распределении финансовых потоков) и стимулирование внедрения электронного документооборота при совершении и исполнении сделок с ценными бумагами. Условиями нормального функционирования и развития торговых систем являются создание системы оперативного антикризисного регулирования рынков, предупреждающей рыночные крахи и ограничивающей колебания рыночной стоимости ценных бумаг, усиление конкурентной среды прямыми мерами, как государственное регулирование, так и саморегулирования со стороны профобъединений, усиление механизма справедливого ценообразования. Также, необходимо способствовать достижению оптимального, для каждого финансового инструмента соотношения между базовыми механизмами торговли, то есть аукционным и переговорным, стимулировать качественные изменения в развитии торговых систем по корпоративным ценным бумагам, путем создания прозрачных механизмов ценообразования, при которых цены могут рассматриваться в качестве официальных и использоваться для оценки активов, в том числе коллективных инвесторов при расчетах с индивидуальными инвесторами, а также для целей налогообложения, установить обязательное проведение и регистрацию крупных сделок с ценными бумагами отечественных эмитентов через организованные рынки, создать систему надзора 47 информационных каналов, обеспечивающих раскрытие позитивных сведений о предприятиях, введение постоянных информационных компаний, направленных на стимулирование инвестиций в отечественные ценные бумаги. Необходимо повысить рейтинг местных ценных бумаг, а также подготовить и реализовать программы просветительской деятельности среди населения, которые включают в себя организацию регулярных программ о рынке финансовых услуг для населения по радио и телевидению, ввести вопросы по финансовому предпринимательству в учебные программы для, среднего профессионального, высшего и последипломного образования. Также важно ввести системы мер, которые в свою очередь стимулируют раскрытие информации участниками рынка, создать специализированные телепрограммы для информационной поддержки инвестиционных программ предприятий и обязательно принять меры, необходимые для обеспечения зашиты информации. Другим важным направлением при оценке функционирования финансового предпринимательства является развитие брокерской и дилерской деятельности Для развития брокерской и дилерской деятельности, необходимо, прежде всего, решить следующие задачи: создание условий для повышения уровня эффективного использования капитала участников; разумное сочетание специализации при выполнении основных видов профессиональной деятельности на фондовом рынке с универсализацией выполняющих их финансовых институтов, наличие на рынке как узкоспециализированных так и универсальных профессиональных участников; поощрение конкурентоспособности услуг через стимулирование снижения комиссии инфраструктурных организаций и снижения транссакционных издержек; поощрение разумного уровня конкуренции торговых операторов путем предотвращения монополизации отдельных операций, инструментов, технологий группами доминирующих участников; качественное регулирование финансовых рисков торговых операторов, поощрение развития различных систем страхования их деятельности, в том числе через создание системы обязательных резервов под отдельные операции; обеспечение равных условий профессиональной деятельности для различных групп участников. Основные усилия должны быть направлены на развитие инфраструктуры организованных рынков, в рамках которых торговые и расчетные операции осуществляются в соответствии со стандартными правилами и процедурами. Важной задачей, решение которой имеет ключевое значение для развития всех подсистем инфраструктуры организованных рынков, является совершенствование «дистанционных» (с удаленным доступом) систем торговли (что особенно актуально с учетом масштабов страны и известных диспропорций в распределении финансовых потоков) и стимулирование внедрения электронного документооборота при совершении и исполнении сделок с ценными бумагами. Для нормального функционирования и развития торговых систем необходимо создать системы оперативного антикризисного регулирования рынков, предупреждающих рыночные крахи и ограничивающих колебания рыночной стоимости ценных бумаг. Усилить механизмы справедливого ценообразования, в частности, за счет усиления конкурентной среды прямыми мерами, как государственного регулирования, так и саморегулирования со стороны профессиональных объединений. В современных условиях в республике в обращении находятся акции акционерных обществ и акционерных банков (в документарной и бездокументарной форме), государственные внутренние выигрышные займы (в документарной форме). Указанные виды ценных бумаг зарегистрированы или эмитированы Министерством финансов Республики Таджикистан. Для выхода национальных корпоративных и государственных ценных бумаг на зарубежные и международные рынки в настоящее время предпосылок |