|
26 механизмов, ускорения процессов разгосударствления и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был возникнуть рынок финансовых услуг. финансовых услуг в первую изучить изучения мы считаем, что данный рынок представляет собой сферу экономических отношений, связанных с куплейпродажей ценных бумаг. В составе рынка финансовых услуг следует выделить денежный рынок и рынок капиталов. По нашему мнению, денежный рынокэто рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании. Установлено, что если бумага обращается на рынке не более одного года она рассматривается как инструмент денежного рынка. Рынок капитала это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остался один год. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании. Оценка функционирования и развития финансового предпринимательства на рынке финансовых услуг показывает, что по организационной структуре РЦБ следует разделить на первичные и вторичные рынки. Основная функция первичного рынка состоит из мобилизации новых капиталов. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение ценных бумаг вне биржи. Следует отметить, что не все ценные бумаги могут обращаться на биржевом рынке. На биржевой рынок допускаются только бумаги эмитентов, которые отвечают требованиям биржевого рынка. Как правило, это бумаги крупных и финансово |
сути, их роль сводится к аккумулированию небольших, часто краткосрочных сбережений многих мелких владельцев (инвесторов) и последующему долгосрочному инвестированию аккумулированных средств. В современной рыночной экономике финансовое предпринимательство и его главный элемент финансовый рынок занимают особое и важное место. В условиях зарегулированной экономики советского периода ценных бумаг просто не было. Имели хождение лишь облигации государственных внутренних займов. Однако по мере проникновения в постсоветскую экономику рыночных механизмов, ускорения процессов разгосударствления и возникновения негосударственных структур неизбежно должен был *возникнуть рынок финансовых услуг. Для того чтобы исследовать рынок финансовых услуг в первую очередь необходимо изучить его составной элемент фондовый рынок. На основе изучения работ [42,97,121] мы считаем, что данный рынок представляет собой сферу экономических отношений, связанных с куплей-продажей ценных бумаг. В составе фондового рынка следует выделить денежный рынок и рынок капиталов. По нашему мнению, денежный рынокэто рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании. Установлено, что если бумага обращается на рынке не более одного года она рассматривается как инструмент денежного рынка. Рынок капитала это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остался один год. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании. Оценка функционирования и развития финансового предпринимательства показывает, что по организационной структуре фондовый рынок следует разделить на первичный и вторичные рынки. В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах, а внебиржевой рынок 25 охватывает обращение ценных бумаг вне биржи. Следует отметить, что не все ценные бумаги могут обращаться на биржевом рынке. На биржевой рынок допускаются только бумаги эмитентов, которые отвечают требованиям биржевого рынка.' Как правило, это бумаги крупных и финансово крепких компаний. Ценные бумаги финансово слабых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке. Каждая биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от их жесткости бумаги одной и той же компании могут котироваться на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предмет соответствия его состояния требованиям биржи возник специальный термин «листинг». Листингэто процедура включения ценных бумаг эмитента в котировальный список биржи. Если эмитент отвечает предъявленным критериям, то его бумаги допускаются к обращению на бирже, но если в последующем эмитент перестает им удовлетворять, его бумаги будут исключены из котировального списка. Эта процедура называется де-листингом. Листинг включает в себя комплекс мероприятий, позволяющих наладить эффективное обращение ценных бумаг. Он состоит из процедуры включения ценных бумаг эмитентов в листинг организации торгов ценными бумагами, проведения их котировки, контроля за состоянием листинговых ценных бумаг и за финансовым состоянием эмитента ценных бумаг. Здесь следует заметить, что включение ценных бумаг эмитента в листинг дает преимущества как эмитентам, так и инвесторам. Мы считаем, что эмитентам листинг позволяет: поднять их престиж в следствии того, что им удалось доказать устойчивое финансовое состояние и пройти процедуру листинга; осуществлять дополнительную рекламу через биржевые каналы, а также в ведущих экономических изданиях, публикующих котировку ценных бумаг, включенных в листинг; успешно размещать последующие выпуски ценных бумаг; В свою очередь инвестор выигрывает в том, что: 26 |