32 стоимости ценных бумаг. Например, если цена акции какого-либо предприятия растет, как правило, это говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности и наоборот. Падение курсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности и наоборот. Таким образом, ситуация на фондовом рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики. Вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности того или иного предприятия, находятся в процессе постоянного поиска и анализа полученной информации. Если эта информация положительна, они покупают соответствующие ценные бумаги, в противном случае продают их. Установлено, что рынок ценных бумаг складывается из спроса, предложения и их цены. Спрос создается компаниями, у которых не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. На рынке ценных бумаг государство, фирма, компания и предприятия выступают заемщиками, а кредиторами, как правило, является население. Фондовый рынок должен обеспечить полное и быстрое вложение сбережений в инвестиции. Являясь частью рынка финансовых услуг, рынок ценных бумаг выполняет ряд важнейших макрои микроэкономических функций. Мы выделили шесть из них. Во-первых, фондовый рынок исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную структуру использования ресурсов для общества. Именно через рынок ценных бумаг осуществляется основная часть процесса вложения капитала в отрасли экономики, обеспечивающая наибольшую рентабельность вложений. Во-вторых, рынок ценных бумаг обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. В-третьих, рынок ценных бумаг очень чутко реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, |
способе организации торговли в состязание вступают одновременно и продавцы и покупатели. дилерский рынок это рынок, на котором ценные бумаги продаются по цене, определенной на основе цены продавца, то есть дилера. Ситуация на фондовых рынках в зависимости от того, как движется общий уровень цен вверх или вниз, классифицируется как растущий рынок, или рынок «быков», либо как падающий рынок, или рынок «медведей». Для более крупных продавцов и покупателей существуют «третий» и «четвертый» рынки. «Третьим» рынком называется внебиржевая торговля ценными бумагами, которые котируются на Нью-Йоркской, Американской и других фондовых биржах. Он существует для обслуживания нужд крупных институциональных инвесторов, таких, как взаимные пенсионные фонды, компании страхования жизни, позволяя им существенно снижать затраты по проведению крупных операций с ценными бум и'ами. Обычно сделками на «третьем» рынке занимаются те фирмы или дилеры, которые не являются членами фондовых бирж. «Четвертым» рынком называются сделки, которые совершаются напрямую между крупными институциональными инвесторами и продавцами. В отличии от «третьего» рынка в операциях «четверо ого» отсутствует дилер. Как известно, фондовый рынок является частью финансового предпринимательства и в условиях развитой рыночной экономики выполняет ряд важнейших функций. Именно через фондовый рынок осуществляется основная часть процесса притока капиталов в различные отрасли экономики По нашему мнению, фондовый рынок обеспе нвает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экон* шческим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. Фондовый рынок является важным инструментом государственного финансового предпринима гельства при реализации финансовой политики. Основным рычагом, чере; который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого 30 государство воздействует на денежную массу. Но на наш взгляд, важные функции фондового рынка заключаются в мобилизации средств вкладчиков для целей организации и расширения масштабов хозяйственной деятельности, а также оказания информационного обслуживания, что в данный момент очень слабо развита в Республике Таджикистан. Анализ функционирования фондового рынка показывает, что информационное .обслуживание предусматривает сообщение вкладчикам информацию об экономической конъюнктуре и дает им ориентиры для размещения своих капиталов. Данная информация представлена в курсовой стоимости ценных бумаг. Например, если цена акции какого-либо предприятия растет, как правило, это говорит о хороших перспективах его хозяйственной деятельности и наоборот. Падение курсовой стоимости ценных бумаг предвещает спад деловой активности, и наоборот. Таким образом, ситуация на фондовом рынке сигнализирует о будущем состоянии экономики. Вкладчики, стремясь предвидеть будущие результаты деятельности того или иного предприятия, находятся в процессе постоянного поиска и анализа полученной информации. Если эта информация положительна, они покупают соответствующие ценные бумаги, в противном случае продают их. Установлено, что фондовый рынок складывается из спроса, предложения и их цены. Спрос создается компаниями, у которых не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. На данном рынке государство, фирма, компания и предприятия выступают заемщиками, а кредиторами, как правило, является население. Фондовый рынок должен обеспечить полное и быстрое вложение сбережений в инвестиции. Являясь частью финансового предпринимательства, фондовый рынок выполняет ряд важнейших макрои микроэкономических функций. Мы выделили шесть из них: Во-первых, фондовый рынок исполняет роль регулировщика инвестиционных потоков, обеспечивающего оптимальную структуру использования ресурсов для общества. Именно через него осуществляется 31 основная часть процесса вложения капитала в отрасли экономики, обеспечивающая наибольшую рентабельность вложений. Во-вторых, фондовый рынок обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим агентам, имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг. В-третьих, фондовый рынок очень чутко реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества. В связи с этим обобщающие показатели состояния фондового рынка (например, индексы ДоуДжонса и «Стандарт энд Пур» в США, индекс Рейтера в Великобритании, индекс «Франкфурт Альгемайне цайтунг» в ФРГ и др.) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. В-четвертых, с помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микро\ ровне, когда решение принимается путем голосования владельцев акций. В-пятых, через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий, государство реализует свою структурную политику, приобретая акции необходимых предприятий и совершая, таким образом, инвестиции в производства. В-шестых, фондовый рынок является важным инструментом государственной финансовой политики основным рычагом которого, является рынок государственных ценных бумаг. По нашему мнению, рынок государственных цепных бумаг, выполняет следующие функции: 1) финансирование дефицита бюджетов органов власти, разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и реализации их на открытом рынке,правительство получает денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита государственного бюджета; 32 |