|
37 которая складывается при вторичном обращении под воздействием рыночных факторов. Приобретая акцию, инвестор платит за нее не номинал, а рыночную цену. В действительности курсовая стоимость определяется оценкой инвестором приобретаемых прав на получение дохода в акционерном обществе и права голоса на собрании акционеров, а также перспективами роста курсовой стоимости. Покупка акции для инвестора является своеобразной альтернативой вложения денежных средств, что дает сравнимость дивиденда и процента по вкладам, поэтому ставка процента это один из факторов, определяющих курс акции. Курс акции находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня банковского процента за кредит. Разница между курсами ценных бумаг, ценой продавца и ценой покупателя носит название «маржа». Существует также и балансовая стоимость акции. Балансовая стоимостьэто коэффициент, показывающий, сколько стоит акция по балансу или сколько может получить твердых доходов каждый инвестор при ликвидации акционерного общества. Безусловно, оценка стоимости ценной бумаги в виде балансовой цены имеет большую практическую значимость, чем номинал, так как минимальной в отличие от него она основывается на показателях текущего состояния активов При анализе спроса и предложения на акции можно использовать также такие показатели, как абсолютная величина спрэда, его уровень в процентах к максимальной цене спроса, соотношение объемов, средневзвешенные цены спроса и предложения. Уточним, что спрэдэто разрыв между ценой предложения и максимальной ценой спроса. Помимо спрэда, существует показатель рендит, который также можно использовать при анализе спроса и предложения. Само понятие рендит это относительный показатель доходности ценной бумаги. Рендит акции рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции. Чем выше размер рендита, тем доходнее акция. |
факторов. Приобретая акцию, инвестор платит за нее не номинал, а рыночную цену. В действительности курсовая стоимость определяется оценкой инвестором приобретаемых права на получение дохода в акционерном обществе и права голоса на собрании акционеров, а также перспективами роста курсовой стоимости. Покупка акции для инвестора является своеобразной альтернативой вложения денежных средств, что дает сравнимость дивиденда и процента по вкладам, поэтому ставка процента это один из факторов, определяющих курс акции. Курс акции находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня банковского процента за кредит. Разница между курсами ценных бумаг, ценой продавца и ценой покупателя является маржа. Акция также имеет балансовую стоимость в виде коэффициента, показывающий, сколько стоит акция по балансу или сколько может получить твердых доходов каждый инвестор при ликвидации акционерного общества. Безусловно, оценка стоимости ценной бумаги в виде балансовой цены имеет большую практическую значимость, чем номинал, так как в отличии от него она основывается на показателях текущего состояния активов предприятия и зависит от эффективности его деятельности. Еще более важной для практического использования является ликвидационная цена акции, которая равна сумме, приходящейся на данную акцию в случае продажи имущества предприятия при его ликвидации. Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи. Качество акции, как и любой другой ценной бумаги, характеризуется ее ликвидностью. Ликвидность ценной бумаги представляет ее способность быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги. При анализе спроса и предложения на акции можно использовать также такие показатели, как абсолютная величина спрэда, его уровень в процентах к максимальной цене спроса, соотношение объемов, средневзвешенные цены 37 спроса и предложения. Уточним, что спрэдэто разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса. Помимо спрэда, существует показатель рендит, который также можно использовать при анализе спроса и предложения. Само понятие рендит это относительный показатель доходности ценной бумаги. Рендит акции рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции. Чем выше размер рендита, тем доходнее акция. Мы считаем, что покупка акции всегда связана с риском. При ее покупке инвестору целесообразно рассчитать реальную стоимость. Реальная стоимость акции может рассматриваться как стоимость будущих денежных поступлений по ней. Эти ожидаемые денежные поступления состоят из двух элементов: из суммы ежегодно ожидаемых дивидендов и из цены, за которую инвестор предполагает продать эту акцию в будущем. Облигация это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации выпускаются в серии, состоящей из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Согласно Закону Республики Таджикистан «О ценных бумагах и фондовых биржах» (с. 12), минимальная номинальная стоимость облигации не ограничивается. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя. Кроме основной части к облигации можем прилагаться купонный лист на выплату процентов. Согласно статьи 13 настоящего Закона, решение о выпуске облигаций принимается предприятием или объединением предприятий (эмитентом), в порядке предусмотренным действующим законодательством и его уставом. АО может принять решение о выпуске облигаций только после полной оплаты акционерами стоимости всех акций. 38 |