|
38 Покупка акции всегда связана с риском. При ее покупке инвестору целесообразно рассчитать реальную стоимость. Реальная стоимость акции может рассматриваться как стоимость будущих денежных поступлений по ней. Эти ожидаемые денежные поступления состоят из двух элементов: из суммы ежегодно ожидаемых дивидендов и из цены, за которую инвестор предполагает продать эту акцию в будущем. Облигация это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации выпускаются в серии, состоящей из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Согласно Закону Республики Таджикистан «О ценных бумагах и фондовых биржах» (ст. 12), минимальная номинальная стоимость облигации не ограничивается. Номинальная стоимость облигации должна быть равна 1 дираму. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя. Кроме основной части к облигации может прилагаться купонный лист на выплату процентов Согласно статьи 13 настоящего Закона, решение о выпуске облигаций принимается предприятием или объединением предприятий (эмитентом), в порядке, предусмотренном действующим законодательством и его уставом. АО может принять решение о выпуске облигаций только после полной оплаты акционерами стоимости всех акций. Благодаря своему долговому характеру облигацииболее надежные вложения чем акции; будучи аналогом кредита, они являются «старшими» бумагами по отношению к акциям, то есть дают преимущественное право при выплате дохода или возвращении вложенных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента. |
спроса и предложения. Уточним, что спрэдэто разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса. Помимо спрэда, существует показатель рендит, который также можно использовать при анализе спроса и предложения. Само понятие рендит это относительный показатель доходности ценной бумаги. Рендит акции рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции. Чем выше размер рендита, тем доходнее акция. Мы считаем, что покупка акции всегда связана с риском. При ее покупке инвестору целесообразно рассчитать реальную стоимость. Реальная стоимость акции может рассматриваться как стоимость будущих денежных поступлений по ней. Эти ожидаемые денежные поступления состоят из двух элементов: из суммы ежегодно ожидаемых дивидендов и из цены, за которую инвестор предполагает продать эту акцию в будущем. Облигация это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации выпускаются в серии, состоящей из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Согласно Закону Республики Таджикистан «О ценных бумагах и фондовых биржах» (с. 12), минимальная номинальная стоимость облигации не ограничивается. Облигации могут выпускаться именными и на предъявителя. Кроме основной части к облигации можем прилагаться купонный лист на выплату процентов. Согласно статьи 13 настоящего Закона, решение о выпуске облигаций принимается предприятием или объединением предприятий (эмитентом), в порядке предусмотренным действующим законодательством и его уставом. АО может принять решение о выпуске облигаций только после полной оплаты акционерами стоимости всех акций. 38 Благодаря своему долговому характеру облигации более надежные вложения чем акции; будучи аналогом кредита, они являются «старшими» бумагами по отношению к акциям, то есть дают преимущественное право при выплате дохода или возвращении воженных средств в случае банкротства или ликвидации эмитента. Более высокая надежность облигаций обеспечивает им популярность среди инвесторов, и именно на облигации приходится 2/3 оборота большинства крупнейших фондовых рынков мира. Облигации являются твердыми долговыми обязательствами эмитента и поэтому более надежны, чем акции. Однако цена облигации подвержена рискам изменения процентных ставок. Поэтому в целях уменьшения влияния уровня инфляции на цену облигации могут выпускаться конвертируемые облигации. Конвертируемые облигации это такие облигации, которые дают их владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Достоинство конвертируемых облигаций заключается в следующем. Для покупателя преимуществом конвертируемых облигаций является сочетание гарантированного процентного дохода и погашение основной суммы с возможностью выигрыша от прироста курсовой стоимости обыкновенной акции. Мы считаем, что следует выделить несколько основных признаков, по которым классифицируются облигации: К Статус эмитента. Облигации могут быть выпущены как государственными органами, так и частными компаниями. Государственные облигации считаются самыми надежными ценными бумагами, гак как теоретически они обеспечены всем государственным имуществом. К тому же государство заведомо не может быть банкротом, так как для погашения долгов оно может прибегнуть к денежной эмиссии, что, естественно, недоступно частным компаниям. 2, Цель выпуска облигаций. Облигации выпускаются для финансирования инвестиционных проектов и для рефинансирования 39 |