|
80 более 61 млрд, рублов, оказала немаловажное влияние на конъюнктуру рынка ценных бумаг. Важным элементом фондового регистрация проспекта эмиссий акций АО, который выступает одним из главных вопросов на начальном этапе подготовки преобразования государственного предприятия в АО. Анализ развития и становления рынка финансовых услуг и его составного элемента ценных бумаг показывает, что в республике зарождается первичный рынок ценных бумаг, и, к большому сожалению, вторичного организованного рынка практически не существует. Сделок по купле и продаже на ЦФБ пока нет. После первичного размещения акции некоторых АО продаются на неорганизованном рынке. В республике отсутствуют Депозитарии, т.е. специализированные организации по хранению, учету и ведению расчетов по операциям с ценными бумагами. Иностранные инвесторы к отечественным ценным бумагам пока не проявляют большого интереса, тогда как в республике имеются хорошие предпосылки для вложения и привлечения прямых и портфельных иностранных инвестиций. Потенциональные же инвесторы вкладывают свой капитал в объекты малой приватизации, сферу услуг, коммерцию и т.д., так как не уверены в возрождении былой мощи промышленности. Проведенный анализ развития РФУ и его составного элемента фондового рынка показывает, что в Республике Таджикистан зарождается первичный рынок. Вместе с тем в республике практически не существует вторичного организованного. Анализ показывает, что наибольший удельный вес в общей структуре реализованных ценных бумаг приходится на сферу услуг (54%), в промышленности, строительстве и сельском хозяйстве (45%), а наименьший объем ценных бумаг приходится на долю банков (1%). В табл. 11 приведена динамика выпуска ценных бумаг в Республике Таджикистан. Таблица 11 |
Кроме того, существуют и небанковские корпоративные ценные бумаги, которые в свою очередь также имеют важное значение в развитии рынка финансовых услуг страны. В 1996 году небанковские корпоративные ценные бумаги составили 3555 млн. рублов. Их доля в капитализации составила 76,8%. Так, например, двойная эмиссия акций АО «Саштуда», выпущенная в 1996 году с общим объемом более 61 млрд. рублов, оказала немаловажное влияние на конъюнктуру рынка ценных бумаг. Важным элементом в развитии рынка финансовых услуг является подготовка и регистрация проспекта эмиссий акций АО, который выступает одним из главных вопросов на начальном этапе подготовки преобразования государственного предприятия в АО. Первичное открытое размещение акций акционерных государственных предприятий происходит на аукционах. Всего на 20 мая 1999 года с аукционов было продано акций 121 акционерных обществ на сумму 2573378700 рублов, из них 100% акций 66 акционерных обществ и частично проданных 55 акционерных обществ. На июля 1999 года на Республиканской бирже недвижимости, на аукционных торгах, было выставлено государственных пакетов акций 95 АО. Процент выставленных на продажу акций АО составлял от 10% до 100%. Эти акции имели первоначальную стартовую цену и цену продажи. Фактическая же оплата производилась по цене продажи. Здесь отметим, что некоторые АО выставляли свои акции на продажу 2-3 раза. Например АО «Хонасоз-10» города Душанбе три раза выставляла на продажу свои акции. Первый раз данное АО выставило 100 акций, по отношению к уставному фонду акции составили 10%. Их первоначальная стартовая цена была 5980 тыс. рублов, а цена продажи 6280 тыс. рублов. Фактическая оплата тоже составила 6280 тыс. рублов. Во второй раз АО «Хонасоз-10» также выставило акций 10% от уставного фонда, но их стартовая цена теперь составляла 9412 тыс. рублов, а цепа продажи 9882 тыс. рублов. Но акции были проданы по сумме 1496 тыс. рублов. В третий раз вышеуказанное АО выставило !0% акций от уставного фонда на ту же сумму, 77 что и во второй раз, и по той же цене, однако их акции почти не были проданы i оплачены. Анализ развития и становления рынка финансовых услуг и err составного элемента ценных бумаг показывает, что в республике зарождается первичный рынок ценных бумаг, и, к большому сожалению, вторичного организованного рынка прак пчески не существует. Сделки по купле и продаже ценных бумаг на Центральн* \ фондовой бирже пока неосуществляются. После первичного размещения, акции некоторых АО продаются на неорганизованном рынке. В республике отс\ ствуют Депозитарии, т.е. специализирова! ных организаций по хранению, у 'ту и ведению расчетов по операциям с ценными бумагами. Иностранные инвч торы к отечественным ценным бумагам пока не проявляют большого интерес . Потенциальные же инвесторы вкладывают свой капитал в объекты малой при атизации, сферу услуг, коммерцию и т.д., так как не уверены в возрождении бы ой мощи промышленности. В табл. 3 приведены дачные характеризующие состояние РФУ в сегмс нте ценных бумаг в Республике Т. ркикистан за 1993-2004 гг. Используя данные та л. 3, нами построены диаграммы об объеме реализуемых векселей по отра лям экономики. ЕВПромышленность, строительство, сельское хозяйство □ Сфера услуг и коммерция □ Банки Рис. 11. Соотношениереализс данных ценных бумаг по отраслям экономики за 2003 год Как видно из рис. 11 i аибольший удельный вес в общей структуре реализованных ценных бумаприходится на сферу услуг (54%), в промышленности, строительст1 \ и сельское хозяйство (45%), а наименьший объем ценных бумаг приходится на долю банков (1%)* 1% |