|
вали для покрытия долгов и дебиторской задолженности. Постдевальвационная расшивка неплатежей и вытеснение бартера превратили амортизацию в полноценный для инвестиционногоразвития предприятий ресурс. Что касается банковской системы, то роль ее ресурсов по-прежнему крайне незначительна: в 2000 году 4,3% всех инвестиций в производство, т.е. около 24 млрд. руб. (чуть менее 1млрд. долл.) из 565,6 млрд. руб. (23 млрд. долл.) всех инвестиционных вложений. Масштабы участия банков продолжали уменьшаться. Банковское кредитование инвестиционных проектов реального сектора сегодня сдерживается высоким уровнем рисков, отсутствием «прозрачности» финансовой деятельности реципиентов и механизмов ликвидного залогового обеспечения, равно как и недостаточной правовой защищенностью такого рода операций. Естественно, что эта ниша заполняется другими формами инвестиционного финансирования. Предприятия предпочитают привлекать инвестиционные ресурсы в форме взаимного кредитования, займов у других предприятий и организаций, и т.п. Характерно, что этот вид инвестиционного финансирования приобретает все большие масштабы, обеспечивая более 10% всех инвестиционных расходов в экономике. Что же касается инвестиций из федерального и региональных бюджетов, то их мультипликативная роль для обеспечения хозяйственного подъема в стране крайне незначительна, несмотря на солидный удельный вес в финансовых источниках инвестирования (в 2000 году 17,4%). В 2000 году основная часть инвестиций из федерального бюджета «проходила» по строительству объектов управления, в том числе госуправления (43% всех бюджетных инвестиций), а также направлялась на строительство дорог (27%). Аналогична ситуация и с инвестициями из региональных бюджетов: здесь в строительство объектов регионального и государственного управления было направлено 64% всех инвестиционных ассигнований. |
* 55 Табл.6. Финансирование инвестиций в основной капитал за счет прибыли предприятий в 1999-2000 гг. «I 1999 2000 1кв. 2 кв. 3 кв. 4 кв. 1кв. ■ 2 кв. Доля прибыли в финансировании инвестиций за счет собственных средств предприятий, % 19,8 26,4 31,1 37,8 32,1 47,7 Инвестиции за счет прибыли, млрд. руб. 11,2 17,9 27,1 40,8 29,7 52,5 Валовая прибыль в экономике, всего (за минусом убытков), млрд. руб. 71,0 1 1 132,2 152,0 221,8 1 1 234,8 1 240,6 С 1999 г. наметились и другие новые тенденции в финансировании инвестиционной деятельности. В прошлые годы предприятия, испытывая жесткую нехватку оборотного капитала, использовали для нужд текущего производства свои инвестиционные средства (преимущественно амортизацию и часть чистой прибыли). При нынешнем же значительно улучшившемся финансовом положении реального ' сектора предприятия начали активно использовать на инвестиционные нужды ресурсы своего оборотного капитала, восполняя периодически возникающую нехватку оборотных средств путем привлечения более доступных краткосрочных банковских кредитов. Еще один существенно пополнившийся финансовый источник инвестиций предприятий их амортизационные ресурсы. В прошлые годы их немалая часть была связана в долгах и в дебиторской задолженности. Постдевальвационная расшивка неплатежей и вытеснение бартера превратили амортизацию в полноценный для инвестиционного развития предприятий ресурс. Роль ресурсов банковской системы по-прежнему крайне незначительна: 4,3 % всех инвестиций в производство в 1999 г., т.е. около 24 млрд. руб. (чуть менее 1млрд. долл.) из 565,6 млрд. руб. (23 млрд. долл.) всех инвестиционных вложений. В 2000 г. масштабы участия банков продолжали уменьшаться и составили 4,0 %. Банковское кредитование инвестиционных проектов реального сектора сегодня сдерживается высоким уровнем рисков, отсутствием «прозрачности» финансовой деятельности реципиентов и механизмов ликвидного залогового обеспечения, равно как и недостаточной правовой защищенностью такого рода операций. Естественно, что ниша заполняется другими формами инвестиционного финансирования. Предприятия предпочитают привлекать инвестиционные ресурсы в форме взаимного кредитования, займов у других предприятий и организаций, и т.п. характерно, что этот вид инвестиционного финансирования приобретает все большие масштабы, обеспечивая более 10 % всех инвестиционных расходов в экономике. Мультипликативная роль инвестиций из федерального и региональных бюджетов для обеспечения хозяйственного подъема в стране крайне незначительна, несмотря на их значительный удельный вес в финансовых источниках инвестирования: например, 17,4 % в 1999 г. в 1999 г. основная часть инвестиций из федерального бюджета «проходила» по строительству объектов управления, в т.ч. государственного управления (43 % всех бюджетных инвестиций), а также направлялась на строительство дорог (27 %). Аналогична ситуация и с инвестициями из региональных бюджетов: в строительство объектов регионального и государственного управления было направлено 64 % всех инвестиционных ассигнований. Довольно четко к настоящему времени обособились сферы инвестиционного подъема российской экономики. С началом хозяйственного подъема после августа-98 структурно-отраслевая картина инвестирования кардинально изменилась. Из следующей таблицы видно, что основными локомотивами инвестиционного оживления в российской экономике сегодня выступают топливно-сырьевой и инфраструктурный сектора. В них концентрируется почти половина всех инвестиций (в реальные активы) национальной экономики. Топливная промышленность по масштабам инвестирования (более 22 % в 2000 г.), равно как и нефтяной сектор в ее |